牧羊人财富管理转向水资源短缺解决方案，退出银行和科技行业职位

2026年1月20日，Shepherd Wealth Management通过其SEC 13F文件披露了一次戏剧性的投资组合重组，显示其战略重心从传统金融服务和科技股转向水资源基础设施和可再生能源。该基金最引人注目的举措是将27%的资产配置到Invesco水资源ETF，成为其最大持仓，市值达3947万美元。同时，基金完全清仓了Pathward Financial的持仓，并减少了对大型科技股的敞口，表明财富管理公司对在资源有限的世界中寻找新兴投资机会的看法发生了根本转变。

战略性投资组合调整反映对水资源短缺的关注

Shepherd Wealth Management在2025年第四季度的重新布局背后的投资理念，似乎源于对水资源短缺将成为未来十年主要投资主题之一的坚定信念。这一集中投资——将27%的资产配置到单一的水资源相关持仓——远远超出通常建议的5-10%的风险控制范围。管理层的判断是，随着美国面临淡水压力、老旧水利基础设施以及气候变化带来的供水挑战，既存在紧迫性，也蕴藏机遇。

该水资源ETF的持仓表明，公司相信提供水处理解决方案、基础设施改善和效率技术的企业将随着水资源紧张局势的加剧而表现优异。这一集中的投资策略暗示Shepherd认为，与区域银行或周期性科技股等成熟行业相比，水相关投资具有非对称的回报潜力。

Pathward Financial的退出：全部清仓

此次战略调整的核心是完全退出Pathward Financial，这家总部位于地区银行行业的多元化金融服务提供商。基金卖出了全部15,726股，按季度平均价格计算，交易金额为1006万美元。这一持仓曾占基金资产的6.7%，现已全部清仓。

截至交易日，Pathward Financial的股价为每股74.18美元，表现远逊于整体市场。在过去12个月中，该地区银行股价值下跌5.16%，落后标普500指数17.67个百分点。尽管公司基本面稳健——截至2025年9月30日，过去12个月收入为7.243亿美元，净利润为1.91亿美元——但退出反映出Shepherd对传统地区银行模式在市场环境变化中的信心减弱。

该基金退出后，持仓中已不再包含Pathward Financial，资金被重新配置到与资源短缺和能源转型相关的主题性投资中。这不仅是战术性减仓，更是一次战略性转变，值得注意的是，Pathward仍然盈利，且2026年1月20日的股息收益率为0.27%。

积极减持科技股并布局新战略

除了退出银行股外，Shepherd Wealth Management还完全清仓了表现优异的执法技术公司Axon Enterprise，尽管其盈利表现强劲。这一决定进一步凸显基金从传统增长故事中抽身的趋势。

同时，基金建立了在Cameco的新仓位，这是一家铀矿公司，预计将受益于由AI数据中心建设带动的电力需求激增。这一战术性布局与水资源基础设施的主题相辅相成，结合了两个关键资源主题：水资源短缺和推动人工智能基础设施的能源转型。

调整后，基金剩余的科技股敞口仍具有一定规模，但已大幅减少。英伟达（Nvidia）持仓为1199万美元（占资产的8.3%），位居第二，其次是Palantir Technologies，持仓993万美元（占6.9%），以及特斯拉（Tesla），持仓914万美元（占6.4%）。小盘股IWM的持仓为635万美元（占4.4%），位列前五。

水资源短缺趋势揭示未来投资机遇

Shepherd Wealth Management积极调整投资方向，偏重水基础设施，远离地区银行和成熟科技股，为投资者提供了对系统性风险和机遇演变的洞察。27%的水资源配置——对于一个多元化基金来说相当不寻常——表明管理层将水资源短缺视为一个与过去十年科技繁荣带来市场超额回报的趋势同样具有规模的长期趋势。

水资源压力日益影响农业生产、工业运营和发达经济体的消费者需求。随着短缺压力的加剧，水处理、海水淡化、回收基础设施和农业效率技术的投资机会预计将不断扩大。对宏观趋势保持关注的投资者可以将基金的再配置视为一个信号，即对水资源解决方案的专业化敞口值得在更广泛的投资组合中考虑。

退出表现不佳的地区银行股，同时减少传统科技股敞口，表明Shepherd认为，资本更应投向直接应对实体资源约束的主题，而非成熟的金融服务或追求增长的科技故事。