Q4财报季强势开启：早期业绩显示强劲增长在即

根据市场预期，第四季度何时开始？对于密切关注企业业绩的投资者来说，第四季度的财报季已经提供了令人信服的答案。在财务报告的开局阶段，我们看到一个强劲的开端，表明经济基本面健康，企业盈利能力强劲，预计将持续到2025年。金融行业领跑，银行及其他金融公司为整个市场的走势定下了基调。

金融行业强势开启第四季度，表现卓越

早期的第四季度财报周期凸显了金融行业为何仍然是理解整体市场健康状况的核心。截止1月17日（星期五），金融行业公司已实现24.4%的盈利增长和11%的收入增长——与近期季度相比，这一加速非常显著。这些成绩不仅体现在 headline 数字上：100%的金融行业公司超出每股收益（EPS）预期，81.3%的公司超出收入预期。这种超额表现非常罕见，反映了该行业的定价能力和运营效率。

值得注意的是，这一表现的代表性极强。截至1月中旬，金融行业的财报来自行业内17.6%的公司，这些公司合计占标普500指数（S&P 500）总市值的35.1%。大盘股的集中度意味着这些数据真实反映了金融体系中最大玩家的表现，而非偏向小型企业的样本偏差。

同期的标普500指数整体表现也支持乐观的基调。截至1月17日，已有42家标普500成分股公布财报，代表指数总市值的9.5%。这些公司实现了21.8%的盈利增长和7.3%的收入增长，81%的公司超出EPS预期，71.4%的公司超出收入预期。特别值得一提的是，66.7%的公司同时超出EPS和收入预期——这一同时超越的比例高于历史平均水平，显示出真正的运营实力，而非仅仅市场情绪的推动。

本周将有36家标普500巨头公布财报：华尔街关注焦点

随着第四季度财报季进入高峰期，真正的考验即将到来。本周将有超过150家公司公布业绩，其中包括36家标普500成分股。到本周末，投资者将审阅超过15%的标普500成分股的第四季度财报，从而获得更清晰的整体盈利轨迹。

本周的重点公司之一是信用卡发行商：Capital One Financial [COF]、Discover Financial [DFS]、American Express [AXP] 和 Ally Financial [ALLY]，这些公司都将公布业绩。这些公司在大选后表现强劲，许多市场观察者关注在财报公布后，涨势是否能持续。主要银行的财务指标提供了有利的背景——早期公布的银行信用质量指标仍然与信用卡发行商的业绩预期密切相关。

除了金融行业之外，本周还有多个行业的主要公司公布财报：Netflix主导流媒体行业，宝洁（Procter & Gamble）和强生（Johnson & Johnson）分别代表消费必需品和制药行业。德州仪器（Texas Instruments）、3M公司和威瑞森通信（Verizon Communications）带来制造业和电信业的视角。交通运输行业也表现活跃，联合太平洋（Union Pacific）、CSX公司以及美国联合航空（United Airlines）和美国航空（American Airlines）等铁路和航空公司将公布业绩。这一周多样化的财报公司确保我们能全面了解不同经济板块的真实表现。

本周财报或重塑2025年增长预期

第四季度的盈利格局不仅仅关乎当季业绩，其影响还可能延续到未来。历史经验显示，本季金融行业的业绩在盈利增长和收入超预期方面均优于近期的比较指标。这一加速趋势暗示增长曲线可能开始向上拐点，而非保持平稳。

展望2025和2026年，市场普遍预期两年都将实现两位数的盈利增长——而且这种强劲增长具有广泛基础，而非集中在一两个行业龙头。所有16个Zacks行业都预计在2025年实现盈利增长，其中10个行业预计将达到两位数的扩张。这种广泛参与的增长，与近年来科技行业和少数巨头公司主导的局面形成鲜明对比。

早期金融行业的强势表现和标普500的超额收益指标表明，2025年的盈利预期可能会如预期那样实现。然而，考虑到本周只有15%的标普500公司公布财报，样本规模仍然较小，推断存在一定风险。本周大量财报的公布，要么确认乐观的基调，要么揭示盈利基础的潜在裂痕。对于投资者调整组合配置和行业布局来说，本周的财报季是对2025年增长前景信心的一个关键转折点。