C WorldWide集团持有45,000股MercadoLibre股份：对拉丁美洲电子商务的战略布局

C Worldwide集团控股A/S在2026年2月初采取了重大行动，通过一次大规模股权购买大幅增加了其在MercadoLibre的持仓。该基金在第四季度增持了超过45,000股，显示出对拉丁美洲电子商务和金融科技巨头的重大押注。这一激进的积累反映出机构对MELI复苏潜力的高度信心，即使该股在面对竞争压力和信贷挑战时仍在波动。

45,000股交易：规模与影响

此次增持涉及大约45,747股，按季度平均价格估算价值约9400万美元——对任何机构投资者来说都是一笔重要的投入。这次购买使C Worldwide在MercadoLibre的总持仓升至53,411股，价值约1.08亿美元（季度末计算）。在本季度内，整体持仓价值增加了8734万美元，既包括新购入的股票，也考虑了价格变动。

相对而言，这笔交易占到C Worldwide管理的美国股票总资产的1.64%，凸显了该投资的战略重要性。此次购买后，MELI已占基金总资产的1.88%，虽未进入前五持仓，但仍具有显著的投资比重。

市场背景：为何此时、为何选择此股？

C Worldwide对MercadoLibre的扩展反映了对公司基本面和宏观环境的深思熟虑评估。在过去一年中，MELI的股价仅实现了10%的温和回报，远远落后于标普500的强劲表现。这一低迷为逆向投资者提供了价值发现的机会，促使他们深入挖掘潜在价值。

2025年，MELI面临的运营挑战是真实存在的。其金融科技部门Mercado Pago在拉丁美洲的贷款组合中出现逾期贷款增加，导致坏账准备大幅上升，压缩盈利空间。此外，亚马逊及区域竞争对手的市场扩张也加剧了电商竞争，影响了交易量和增长速度。

然而，像C Worldwide这样的机构投资者似乎相信这些逆风是暂时的。该基金可能已认识到管理层已采用先进的技术解决方案，以更好地识别和管理信贷风险——解决贷款恶化的根本原因，而非仅仅增加坏账准备。

宏观催化剂：主要市场的经济利好

更广泛的经济动态可能影响了C Worldwide的投资决策。作为MercadoLibre最大市场之一的阿根廷，在2025年经历了快速的经济改善。货币稳定和通胀缓和为消费者支出和电子商务的增长创造了更有利的环境。同样，委内瑞拉在季度结束后政权更替，或许也将逐步释放出巨大的未开发电子商务潜力。

对于像MercadoLibre这样在多个拉丁美洲市场运营的多元化平台，这些地区的改善转化为用户增长和交易扩展的实际机会。

估值视角：解码市盈率倍数

虽然MercadoLibre的市盈率为51倍，可能看起来偏高，但与亚马逊在类似增长阶段的历史估值相比，这一倍数具有一定的吸引力。这表明，要么MELI的增长将接近历史水平，要么市场低估了公司的盈利能力。无论哪种情况，都可能为耐心的投资者带来显著的上涨空间。

对市场观察者的启示

C Worldwide的这笔45,000股的购买不仅仅是常规的再平衡——它传递出机构对MELI长期前景的坚定信心。该基金已持有大量亚马逊股份，因此此次增持MELI显示出其有意加深对拉丁美洲数字商务的敞口，而非仅仅增加亚马逊的持仓。

此举表明，成熟的投资者正布局于信贷风险缓解、竞争稳定以及宏观环境改善的背景下，期待MELI的复苏。是否能实现这一信念，取决于执行力，但这笔交易揭示了至少一位主要机构投资者对新兴市场电子商务的信心所在。