字母表的云计算雄心与亚马逊的市场主导地位：哪个科技股值得关注？

两大科技巨头即将公布最新季度业绩，为其在云计算领域的不同发展轨迹带来新见解。谷歌母公司Alphabet和亚马逊长期以来在云服务市场上被视为竞争对手，但它们近期的股价表现却讲述着截然不同的故事。在投资者在关键财报公布前评估投资组合时，了解谷歌云与亚马逊Web服务（AWS）之间的竞争动态变得尤为重要。

云服务战场：谁在领先？

全球云计算市场仍然是两大科技巨头的重要战场，但它们所处的地位截然不同。亚马逊Web服务（AWS）是市场最大的云提供商，而Alphabet的谷歌云在这个快速扩展的行业中排名第三。这一定位差异对它们的短期增长轨迹和投资者情绪具有深远影响。

根据Zacks投资研究对近期报告季度的估算，AWS预计营收为350.2亿美元，同比增长21%，去年同期为287.8亿美元。相比之下，谷歌云的营收预期为162.5亿美元，较去年同期的119.5亿美元实现了更强劲的36%的增长。

虽然Alphabet的云业务规模绝对值较小，但其加速增长——主要由人工智能能力和企业采用推动——显示出不同于其更大竞争对手的增长前景。

股价表现分歧：路径已分裂

也许两家公司最引人注目的对比在于它们近期的股价表现。在过去三年中，两家公司都进行了20比1的股票拆分，简化了股本结构。然而，它们的股价动能却出现了明显分歧。

Alphabet的股价表现出色，去年上涨超过80%，三年内累计涨幅约230%。这一涨势受到投资者对AI驱动业务计划的热情、谷歌云的强劲势头以及公司广告业务的复苏推动。

相比之下，亚马逊的股价难以保持类似的动能。尽管三年内股价上涨了130%，但在最近的十二个月中，股价仅下跌了约2%。这种表现不佳主要源于AWS的收入增长放缓，尤其是在市场预期较高、投资者将焦点转向AI和基础设施投资的背景下。

目前，亚马逊股价低于每股240美元，市盈率（P/E）为30.7倍，而Alphabet的股价约为每股340美元，市盈率略高于31倍。有趣的是，Alphabet已逆转了其历史地位：这两只股票的估值几乎持平，显著不同于过去亚马逊一直享有估值溢价的局面。

盈利增长与估值：数据解析

盈利方面的表现也揭示了这些企业未来预期的细微差别。根据Zacks的估算，Alphabet的季度总营收预计达947亿美元，比去年同期的816.2亿美元增长16%。每股收益（EPS）预计将增长20%，达到2.58美元，而去年同期为2.15美元。

值得注意的是，Alphabet连续11个季度超出EPS预期，平均超预期幅度为18.74%，在其最近四个季度报告中表现尤为突出。

亚马逊的季度销售预期为2115.6亿美元，同比增长12%，而每股收益（EPS）增长则较为温和，预计仅增长6%，达到每股1.98美元，而去年为1.86美元。

令人惊讶的是，亚马逊已连续12个季度超出EPS预期，最近四个季度的平均盈利超预期达22.47%，表现甚至优于Alphabet的稳定性。

未来投资前景

展望全年，局势再次发生变化。Alphabet的年度盈利预计将增长超过31%，达到每股10.57美元，但2026财年的EPS增长预期则明显放缓，仅为5%。这种放缓反映了公司已取得的巨大收益和较高的估值倍数。

亚马逊预计本财年EPS将接近30%的增长，达到每股7.18美元，2026财年的增长预期为10%，显示出更为持续的盈利动力。

当前分析师的情绪也反映出这些动态。Alphabet在经历了大幅上涨后，获得了Zacks的#3（持有）评级，而亚马逊则获得#2（买入）评级。这些评级表明，在Alphabet的股价大幅上涨后，风险-收益比可能更偏向于亚马逊，尤其是在两家公司都能展现强劲云业务表现并有效管理人工智能基础设施投资的情况下。

对于专注于云计算领导者的长期投资者而言，Alphabet和亚马逊都是科技行业的重要持仓。关键在于观察它们即将公布的业绩是否能缓解市场对资本支出需求的担忧，尤其是在企业竞相建设AI基础设施的背景下。