Rigetti Computing 股价在2026年初因多重逆风交汇而下跌18%

Rigetti Computing（纳斯达克：RGTI）在2026年初经历了艰难的开局，1月股价下跌约18%。此次下跌标志着这只在2025年表现出极端波动的股票的明显逆转——其股价自4月低点上涨超过500%，但到年底已回吐一半以上的涨幅。1月的下跌延续了这种下行压力，背后由三个相互关联的因素同时影响投资者情绪。

这一情况揭示了量子计算股仍然对公司特定发展和更广泛的市场环境高度敏感。当多个负面信号同时出现，即使是依赖创新潜力的投机性科技股也会面临重大阻力。

量子计算竞争格局发生剧烈变化

Rigetti原计划在2026年初宣布一个重要里程碑：推出其Cepheus-1-108Q量子计算机，代表其迄今为止最先进的系统。然而，公司宣布将推迟这一发布，至少延至第一季度末，原因是需要进行更多的优化和测试。

虽然延迟一个季度在表面上看似可控，但量子计算投资者的看法不同。该行业本质上是一场技术竞赛，进展速度极为关键。投资者不仅评估公司当前的能力，还关注其是否比竞争对手更快地朝着商业化量子解决方案迈进。任何推迟都可能引发疑问：某家公司是否最终能实现突破，验证其方法并巩固市场地位。

与此同时，竞争对手IonQ宣布了一项价值18亿美元的变革性收购，旨在实现半导体制造能力的全自主化。这一举措消除了Rigetti此前依赖的关键竞争优势——垂直整合的制造模式。IonQ内部化芯片生产表明，制造控制正逐渐成为量子计算行业的标配，而非差异化因素。

科技行业情绪转趋不利

除了量子计算领域，整体市场力量在1月也对投机性科技股施加了额外压力。微软1月28日发布的财报显示，公司仍在维持大量资本支出，特别是在人工智能基础设施建设方面。

微软披露，截至本财年上半年，已投入720亿美元资本支出，其中绝大部分用于AI，较去年全年880亿美元的支出有所增加。这一加速的支出模式令投资者担忧，他们希望看到这些巨额投资的实际回报。

微软的业绩表现稳健——收入和盈利均超出华尔街预期。然而，公司也承认，尽管其积极推出AI产品和基础设施投资，采用率仍然有限。云服务的增长指标与以往年度持平或略低。这种巨额资本投入与短期内有限回报之间的矛盾，让追求增长的投资者感到担忧。

这一更广泛的科技行业怀疑情绪为所有投机性科技股，包括量子计算股，营造了一个充满挑战的环境。当市场质疑即使是市值万亿美元的公司也难以实现与其AI基础设施支出相匹配的回报时，像Rigetti这样的小型企业在吸引资金方面面临更大困难。

投资影响的理解

Rigetti Computing仍然是一项高度投机的投资，其估值基于量子计算在未来几年内取得重大突破的预期。如果技术能快速向实际商业应用推进，当前的估值可能偏保守。然而，依赖这种结果需要对公司执行力和更广泛的量子计算时间表持相当乐观的态度。

产品推迟上市、制造竞争格局日益激烈，以及市场对投机性科技投资的怀疑，共同营造了一个对Rigetti股东不利的环境。评估量子计算股票的投资者应考虑其短期运营执行能力和实现盈利的实际时间表是否符合自身的风险承受能力和投资期限。

1月18%的下跌反映了市场参与者对这些多重因素的权衡，并得出结论：风险-回报关系暂时发生了变化。对于大多数投资者而言，当前环境建议采取谨慎态度，偏向那些具有更明确执行路径和更接近实现技术里程碑的公司。