哪个国家持有最多的美国债务？你的2026年全球债券所有权指南

当美国人思考谁持有美国债务时，问题往往归结为一件事：美国欠哪个国家的钱最多？答案可能会让你感到惊讶。日本已成为美国国债的最大海外持有者，而不是许多人假设的中国，这一变化对利率、投资回报等方方面面都具有重大影响。了解美国债务所有权的实际分布对于在当今全球金融格局中进行投资的投资者来说至关重要。

日本领跑：全球最大美国债务持有国

根据最新的财政部数据，日本持有约1.13万亿美元的美国债务——比第二大持有国多近40%。这一庞大的持有量反映了日本长期以来维持美元储备、支持全球金融市场稳定的战略。日本在美国国债中的主导地位使其成为美国最具影响力的海外债权人。

令人特别关注的是，日本的持有量是如何演变的。曾经中国位居第二，但现在英国已超越中国，位居第二，持有约8077亿美元。中国本身多年来一直在逐步减少其美国债务投资组合，目前持有约7572亿美元。这一全球债务格局的变化反映了主要经济体在经济优先事项和地缘政治考虑上的调整。

全景图：持有美国债务的前20个国家

除了日本的领导地位外，外国国家在美国债务中的分布也讲述了一个重要故事。以下是全球最大持有美国国债的国家分布：

值得注意的是，像开曼群岛和卢森堡这样的金融中心在榜单中排名相当靠前，反映出国际金融机构通过各种司法管辖区进行投资的复杂性。这意味着官方列出的债权国并不总是最终的买家——往往隐藏着美国债务的真实地理分布。

外国持有的现实：仅占24%

尽管一些声音对外国国家控制美国债务表示担忧，但实际数字显示情况远非如此。外国政府合计持有的美国债务仅约占全部债务的24%。这意味着美国人自己持有大约55%的国债，而联邦储备银行和其他美国政府机构则持有剩余部分——大约13%和7%。

目前美国债务总额约为36.2万亿美元。换句话说，如果一个美国人每天花费100万美元，连续不停地花费，将需要超过99,000年才能花完全部国债。然而，与美国家庭总财富（目前超过160万亿美元）相比，这个数字显得微不足道——债务大约只占国家累计财富的五分之一。

这个区别至关重要：虽然36.2万亿美元听起来天文数字，但美国的总财力远远超过债务义务。根本的问题不在于国家是否能偿还债务，而在于它如何高效管理债务，与其经济产出和收入相比，债务的可持续性。

外国债务持有对你的钱包实际影响

有人担心外国持有美国债务会赋予他们对美国经济政策的危险杠杆，但这种担忧被大大夸大了。即使日本以1.13万亿美元的庞大持仓，也只是债务市场中的一个集中但非控制性的大股东。外国家的总持有比例为24%，分散在数十个国家和机构之间，防止任何单一行为体拥有过度影响力。

当外国投资者减少持有美国国债时，市场通常会通过债券价格和收益率的变化做出反应。需求减少可能会略微推高利率，从而影响抵押贷款、汽车贷款和其他消费者信贷产品。相反，外国买盘强劲时，债券价格上涨、收益率下降，有利于美国消费者和企业借贷。

然而，历史经验表明，这些变化通常是逐步且可预测的。中国多年来一直在清算其美国国债头寸，但并未引发市场混乱。原因很简单：美国政府证券仍然是世界上最可靠、最具流动性和最稳定的投资工具，没有任何其他资产能在如此庞大的规模上提供类似的安全性和流动性。

对普通美国人来说，外国债务持有对日常财务生活的直接影响极小。由外国买卖引发的利率变动是逐步发生的，市场会有效吸收。你的投资回报、抵押贷款利率和就业安全，更多取决于国内经济状况和联邦储备政策，而非国际国债的购买。

结论：全球背景下的美国债务

美国国债市场的规模远超任何单一外国投资者的影响力。虽然日本作为持有最多美国债务的国家具有重要的地缘政治意义，但这更多代表一种稳定的、长期的关系，而非威胁。理解美国自己持有大部分国债，有助于我们看清塑造美国经济政策的真实动力。

关于美国财政政策的讨论应集中在支出水平、税收和长期可持续性上，而非债券持有国的国籍。持有美国债务的外国国家都具有维护市场稳定的动力，因为不稳定会破坏他们自己持有资产的价值。这种利益一致性，而非冲突，才是现代美国与国际债权人关系的真实写照。