美国科技股大幅下跌，增长担忧和劳动力疲软引发市场回调

科技行业在2月初引领了广泛的市场抛售，美国科技股受到多重逆风的持续压力。标普500指数下跌1.30%，道琼斯工业平均指数下跌1.25%，纳斯达克100指数下跌1.49%，创下数周以来的最大跌幅。3月标普500指数期货（ESH26）下跌1.29%，纳斯达克期货（NQH26）下跌1.44%，卖盘主导了交易场。更广泛的回调使标普500跌至1.5个月低点，纳斯达克100跌至2.5个月低点，显示投资者对科技行业前景的担忧日益加剧。

科技巨头引领抛售

美国科技股的回调随着主要半导体和软件公司发布令人失望的未来指引而加剧。高通成为当天芯片制造商中最大跌幅者，股价下跌超过8%，原因是其第二季度收入指引在102亿美元至110亿美元之间，低于华尔街普遍预期的111.8亿美元。高通的疲软引发半导体板块的连锁抛售，Marvell Technology下跌3%，Advanced Micro Devices、NXP半导体和Western Digital均下跌超过2%。包括Micron Technology、英特尔和Microchip Technology在内的小型芯片股也都下跌超过1%。

除了半导体之外，“宏伟七巨头”中的超大盘科技股成为获利回吐的主要对象。谷歌母公司Alphabet宣布2026年全年资本支出指引为1750亿至1850亿美元，远高于市场普遍预期的1195亿美元，股价下跌超过4%。亚马逊下跌超过4%，微软和特斯拉各自下跌超过3%。英伟达下跌0.71%，苹果下跌0.69%，Meta Platforms下跌0.50%，科技股重压之下指数承压。

劳动力市场信号引发衰退担忧

美国科技股的加速下跌与劳动力市场数据恶化同步，增加了经济担忧。挑战者裁员数据显示1月裁员人数同比激增117.8%，达到108,435人，为2009年以来最大的一月裁员数。同时，首次申请失业救济人数每周增加22,000人，达到231,000人，创下8周高点，超过经济学家预期的212,000人。更令人担忧的是，12月职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）显示职位空缺意外减少了386,000个，降至654.2万个，为5.25年来最低，远低于预期的725万。

这些就业数据描绘出劳动力市场在增长担忧已然沉重之际失去动力的局面。美联储理事Lisa Cook承认当前背景严峻，表示支持美联储在上次会议上维持利率不变，因为她现在认为“风险偏向更高的通胀”。Cook强调保持信誉的重要性：“经过近五年的超目标通胀，我们必须通过回归去通胀路径并在不久的将来实现目标来维护我们的信誉。”

加密货币和风险资产承压

这种疲软不仅影响传统股市，也波及数字资产，比特币下跌超过7%，创下1.25年新低，显示整个加密货币市场的负面动能。比特币自10月创纪录高点以来已回吐约45%的涨幅。值得注意的是，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的资金流入急剧逆转，Bloomberg数据显示，过去一个月内比特币ETF资金流出约20亿美元，过去三个月累计撤资超过50亿美元。

加密货币的下行拖累了持有大量数字资产的上市公司。MicroStrategy股价下跌超过12%，引领纳斯达克100的跌势，其次是Marathon Digital Holdings下跌超过10%。Coinbase Global下跌超过8%，Galaxy Digital Holdings和Riot Platforms各自下跌超过5%。

个股表现反映不同命运

尽管美国科技股占据头条，但财报季揭示了更广泛市场中的业绩分化。负面方面，Fluence Energy在报告第一季度调整后EBITDA亏损5210万美元（预期为2710万美元）后暴跌24%。雅诗兰黛成为标普500最大跌幅股，股价下跌21%，原因是其全年调整后每股收益指引为2.05至2.25美元，中值低于市场预期的2.17美元。IQVIA Holdings下跌8%，因其2026年调整后每股收益指引为12.55至12.85美元，低于市场预期的12.96美元。Ares Management和康明斯（Cummins Inc）均下跌超过7%，原因是盈利不及预期。

相反，部分公司凭借业绩超预期实现上涨。麦克森公司（McKesson）上涨16%，引领标普500涨幅，因其第三季度调整后每股收益为9.34美元（高于预期的9.27美元），并将全年调整后每股收益指引提升至38.80至39.20美元。Corpay上涨11%，受益于第四季度收入超预期的12.5亿美元。Align Technology凭借第四季度调整后每股收益3.29美元（预期2.97美元）上涨10%。好时（Hershey）上涨7%，因其第四季度调整后每股收益1.71美元（高于预期的1.40美元），并将全年指引提升至8.20至8.52美元，远高于市场预期的7.07美元。

全球市场与利率动态

美国市场的下跌在全球股市中引起共振。欧洲斯托克50指数下跌1.19%，中国上证综指下跌0.64%，日本日经225指数下跌0.88%，显示主要发达国家和新兴市场同步走弱。

债市方面，投资者寻求避险资产，债券市场上涨。3月10年期美国国债（ZNH26）上涨16个基点，10年期收益率下降6.2个基点至4.212%。国债收益率跌至1周低点4.208%，10年期盈亏平衡通胀率也降至1周低点2.318%，支撑债市反弹。软弱的劳动力市场数据和通胀预期的缓和共同推动了国债上涨。

欧洲主权债也出现下行。德国10年期国债收益率下降1.2个基点至2.848%，英国10年期国债收益率下降0.8个基点至4.538%，此前曾触及2.5个月高点的4.597%。欧元区经济数据显示复杂：12月零售销售环比下降0.8%，弱于预期的-0.4%，为2.25年来最大降幅；德国12月工厂订单意外环比增长7.8%，超出预期的-2.2%，为两年来最大升幅。

各国央行维持政策不变。欧洲央行维持存款利率在2.00%，并表示“尽管存在贸易政策和地缘政治不确定性，经济仍具韧性”。英国央行以5比4的投票结果决定维持利率在3.75%。英国央行行长贝利指出，通胀上行风险已减弱，暗示若经济和通胀发展符合预期，未来可能进一步降息。

展望：财报和经济数据

本周市场重点仍在财报季，已有150家标普500公司公布业绩。截至目前，已公布财报的237家公司中，81%的公司超出预期，显示盈利季整体偏强。彭博情报预计，标普500指数第四季度盈利将同比增长8.4%，连续第十个季度实现同比增长。但剔除“宏伟七巨头”科技股后，盈利增长放缓至4.6%，显示利润增长集中在最大科技公司。

本周的经济数据将提供关于消费者情绪和劳动力市场走向的更多线索。密歇根大学1月消费者信心指数预计将下降1.4点至55.0。联邦基金期货目前预期3月17-18日的下一次政策会议降息25个基点的概率为25%，表明除非经济出现重大恶化，市场预期美联储将维持现有立场。

未来几天，美国科技股的表现可能仍将与劳动力市场状况和企业盈利预期的变化密切相关。增长担忧、估值压力与央行政策之间的互动，将继续影响投资者在春季的布局。