坎顿网络展示代币化国债，实现首个跨境日内回购突破

全球银行和市场基础设施正在测试代币化国债如何重塑跨境抵押品市场，利用的是Canton网络——一个面向机构级别的区块链。

首次使用英国政府债券进行跨境日内回购

由多家主要金融公司组成的财团在Canton网络上执行了首个使用代币化英国政府债券的跨境日内回购协议，这一企业级区块链专为金融机构设计。

这项具有里程碑意义的交易涉及一项跨境日内回购，数字版英国国债被用作抵押品。据CoinDesk发布的消息，这是全球约2万亿美元的国债市场首次在不同司法管辖区内以此结构使用。

此外，该交易还实现了在此背景下的首次跨币种交易，即用代币化国债交换非英镑计价的代币存款。智能合约将利息支付和详细的风险条款直接嵌入交易的整个生命周期。

区块链回购的参与者和结构

此次交易由传统和数字金融参与者共同支持，包括LSEG、Euroclear、DTCC、Tradeweb、Citadel Securities和Societe Generale。数字资产专家如Archax和Cumberland DRW也参与其中，反映出机构对链上抵押品流动性日益增长的兴趣。

此外，TreasurySpring将经济条款直接编码到智能合约中，将利息计算和风险参数嵌入协议层。通过将现金和债券抵押品都放在共享账本上，参与方旨在实现资产的原子性、日内快速转移，而无需依赖传统的批量处理流程。

在传统回购中，一方出售证券，并约定在未来某个时间（通常是当天）以更高价格回购。银行和交易公司依赖这些协议筹集短期资金，并高效管理日常流动性需求。

代币化国债与3万亿美元抵押品的潜在市场

此次试点是Canton旨在释放全球约3万亿美元高质量流动性资产池中更多资产作为抵押品的核心举措。Digital Asset的商务拓展总监Kelly Matheison表示，目标是改变政府债券和类似工具的跨境部署方式。

Digital Asset是Canton的主要开发公司，2023年从高盛、DRW、Citadel Securities、BNY和纳斯达克等金融巨头筹集资金。这些支持显示大型机构将代币化视为现代化市场基础设施的战略途径。

据Matheison介绍，全球高质量流动性资产约有3万亿美元，但在任何时刻，只有大约10%-11%（约28万亿美元）被用作抵押品。而这种低利用率主要由操作障碍而非需求驱动。

时效性障碍、结算周期与区块链优势

在传统市场中，企业必须提前数天规划跨境证券转移，需应对结算周期、批量处理窗口和市场截止时间，这些都造成时间差和操作风险。

实际上，这些限制限制了高质量流动性资产的同时使用规模。Matheison指出，Canton的方案旨在通过同步证券和现金的转移，压缩这些摩擦。

使用Canton等账本进行回购，允许交易对手实时转让所有权，而无需等待日终净额结算或区域清算窗口。此外，持续、全天候的结算还能多次循环利用资产负债表，提升交易能力和抵押效率。

实时、全天候的抵押品流动

通过支持实时结算的区块链机制，Canton网络旨在实现跨多币种的政府债券抵押品和现金的24/7转移。这对于流动性需要快速在时区间转移的跨境融资市场尤为重要。

Matheison认为，许可的机构账本可以在单一环境中协调法律所有权、结算终结性和风险控制，从而使机构能更动态地使用其资产负债表，同时保持监管监管和现有市场角色（如托管人和中央证券存管机构）的作用。

Canton团队相信，这样的架构可以让高质量流动性资产变得更加多样化，而不会破坏市场基础设施的完整性。然而，该模型仍依赖于大型交易商、清算所和监管机构的广泛采用，才能实现规模化。

机构区块链抵押品与未来步骤

这次跨境日内交易展示了机构区块链抵押系统如何与现有市场体系共存，而非完全取代。此外，Canton通过支持证券和代币化存款，正将自己定位为互联金融产品的共享结算层。

行业参与者密切关注这次首次跨境日内回购是否会促使智能合约回购条款在机构融资市场中成为常态。如果能大规模复制，类似结构还可能扩展到企业债、证券化产品等其他资产类别。

最终，支持者表示，这一举措展示了代币化国债在共享账本上的应用，或能释放出更大比例的全球抵押品池，同时实现更快、更安全、更灵活的跨境融资操作。

总之，Canton网络的试点证明，将代币化政府债券、可编程现金和智能合约结合，可以将复杂的跨境回购转变为日内、实时的交易，潜在地改变价值3万亿美元抵押品的部署方式。