5月阿拉比卡咖啡（KCK26）交易下跌2.50点（-0.89%），而5月ICE罗布斯塔咖啡期货（RMK26）下跌28点（-0.77%），随着商品市场消化全球咖啡产量创纪录的证据不断增加。价格压力反映了供应前景的根本性转变，多个预测机构现在预计2026/27年度将出现空前的产量水平。根据Rabobank的最新评估，2026/27年全球咖啡产量预计将达到创纪录的1.8亿袋，比去年同期增加800万袋。## 越南出口势头对罗布斯塔咖啡期货施加压力越南，全球最大的罗布斯塔生产国，持续向出口市场大量发货，创纪录的出货量为罗布斯塔咖啡期货价格带来持续的阻力。该国1月咖啡出口同比激增38.3%，达到198,000公吨，延续了一年的出口繁荣，2025年的总出口量增长17.5%，达到158万吨。展望未来，越南2025/26年的产量预计同比增长6%，达到四年高点176万吨（2940万袋）。来自东南亚的丰富供应已成为罗布斯塔价格下行的关键因素。越南具有竞争力的定价直接抑制了全球罗布斯塔的估值，并限制了期货合约的上涨潜力，尽管存在季节性需求变化。## 巴西阿拉比卡咖啡突破：创纪录的收获和产量激增巴西咖啡行业正经历一个变革性年份，产量预测显示出非凡的丰盈。2月5日，巴西官方作物预测机构Conab公布了雄心勃勃的预测：2026年巴西咖啡产量将同比增长17.2%，达到创纪录的6620万袋。在此总量中，阿拉比卡产量预计将激增23.2%，达到4410万袋，而罗布斯塔产量将增加6.3%，达到2210万袋。这些产量增长得益于巴西主要咖啡产区的有利天气条件。该国最大阿拉比卡产区米纳斯吉拉斯在2月初降雨量为62.8毫米，达到历史周平均的138%。充足的水分条件极大改善了作物前景，同时也抑制了阿拉比卡和罗布斯塔咖啡期货市场的价格。然而，巴西1月咖啡出口情况显示出不同的故事：仅出口了141,000公吨，同比下降42.4%，表明全球买家在预期供应激增前持谨慎态度。## ICE库存动态预示供应压力将至近期ICE监测的咖啡库存变动反映了市场对供应基本面变化的调整。阿拉比卡库存水平在11月中旬达到1.75年低点的396,513袋后，已回升至466,055袋，创下四个月高点。类似地，罗布斯塔咖啡期货也受到库存回升的影响，ICE罗布斯塔库存从14个月低点的4,012手反弹至1月末的4,662手。这些库存反弹虽然表明短期供应状况改善，但仍对价格预期构成压力，交易者已将2026/27年度预期的结构性过剩纳入价格。## 哥伦比亚与全球供应动态哥伦比亚的咖啡行业展现出不同的供应局面。作为全球第二大阿拉比卡生产国，哥伦比亚1月产量同比下降34%，至893,000袋，依据国家咖农联合会数据。虽然哥伦比亚供应减少提供了一定的价格支撑，但被其他地区产量增长所压倒。国际咖啡组织（ICO）报告称，2023年10月至2024年9月的全球咖啡出口量同比微降0.3%，至1.38658亿袋，表明尽管区域供应增长强劲，国际分销渠道仍在有效吸收产出。## 未来展望：过剩主导的前景美国农业部（USDA）外贸农业服务局（FAS）发布的12月全面评估预测，2025/26年全球咖啡产量将同比增加2.0%，达到创纪录的178.848百万袋。在此总量中，阿拉比卡产量预计将下降4.7%，至955.15万袋，而罗布斯塔产量将增长10.9%，至833.33万袋。FAS预计，巴西2025/26年的产量将下降3.1%，至6300万袋，较Conab的预测更为保守。越南的产量预计将增长6.2%，达到3080万袋的四年高点。关键的是，2025/26年的期末库存预计仅下降5.4%，至2014.8万袋，而2024/25年为2130.7万袋，这一微幅减少反映出市场预期在整个营销年度内，阿拉比卡和罗布斯塔咖啡的供应压力将持续存在。市场参与者和商品分析师利用barchart的全面数据平台持续关注这些供应动态，以判断价格走势。巴西创纪录的产量预测、越南出口势头以及库存的有限减少共同指向短期至中期内咖啡期货价格将面临持续的挑战。
Robusta咖啡期货在全球供应激增即将到来之际承压
5月阿拉比卡咖啡（KCK26）交易下跌2.50点（-0.89%），而5月ICE罗布斯塔咖啡期货（RMK26）下跌28点（-0.77%），随着商品市场消化全球咖啡产量创纪录的证据不断增加。价格压力反映了供应前景的根本性转变，多个预测机构现在预计2026/27年度将出现空前的产量水平。根据Rabobank的最新评估，2026/27年全球咖啡产量预计将达到创纪录的1.8亿袋，比去年同期增加800万袋。
越南出口势头对罗布斯塔咖啡期货施加压力
越南，全球最大的罗布斯塔生产国，持续向出口市场大量发货，创纪录的出货量为罗布斯塔咖啡期货价格带来持续的阻力。该国1月咖啡出口同比激增38.3%，达到198,000公吨，延续了一年的出口繁荣，2025年的总出口量增长17.5%，达到158万吨。展望未来，越南2025/26年的产量预计同比增长6%，达到四年高点176万吨（2940万袋）。
来自东南亚的丰富供应已成为罗布斯塔价格下行的关键因素。越南具有竞争力的定价直接抑制了全球罗布斯塔的估值，并限制了期货合约的上涨潜力，尽管存在季节性需求变化。
巴西阿拉比卡咖啡突破：创纪录的收获和产量激增
巴西咖啡行业正经历一个变革性年份，产量预测显示出非凡的丰盈。2月5日，巴西官方作物预测机构Conab公布了雄心勃勃的预测：2026年巴西咖啡产量将同比增长17.2%，达到创纪录的6620万袋。在此总量中，阿拉比卡产量预计将激增23.2%，达到4410万袋，而罗布斯塔产量将增加6.3%，达到2210万袋。
这些产量增长得益于巴西主要咖啡产区的有利天气条件。该国最大阿拉比卡产区米纳斯吉拉斯在2月初降雨量为62.8毫米，达到历史周平均的138%。充足的水分条件极大改善了作物前景，同时也抑制了阿拉比卡和罗布斯塔咖啡期货市场的价格。
然而，巴西1月咖啡出口情况显示出不同的故事：仅出口了141,000公吨，同比下降42.4%，表明全球买家在预期供应激增前持谨慎态度。
ICE库存动态预示供应压力将至
近期ICE监测的咖啡库存变动反映了市场对供应基本面变化的调整。阿拉比卡库存水平在11月中旬达到1.75年低点的396,513袋后，已回升至466,055袋，创下四个月高点。类似地，罗布斯塔咖啡期货也受到库存回升的影响，ICE罗布斯塔库存从14个月低点的4,012手反弹至1月末的4,662手。
这些库存反弹虽然表明短期供应状况改善，但仍对价格预期构成压力，交易者已将2026/27年度预期的结构性过剩纳入价格。
哥伦比亚与全球供应动态
哥伦比亚的咖啡行业展现出不同的供应局面。作为全球第二大阿拉比卡生产国，哥伦比亚1月产量同比下降34%，至893,000袋，依据国家咖农联合会数据。虽然哥伦比亚供应减少提供了一定的价格支撑，但被其他地区产量增长所压倒。
国际咖啡组织（ICO）报告称，2023年10月至2024年9月的全球咖啡出口量同比微降0.3%，至1.38658亿袋，表明尽管区域供应增长强劲，国际分销渠道仍在有效吸收产出。
未来展望：过剩主导的前景
美国农业部（USDA）外贸农业服务局（FAS）发布的12月全面评估预测，2025/26年全球咖啡产量将同比增加2.0%，达到创纪录的178.848百万袋。在此总量中，阿拉比卡产量预计将下降4.7%，至955.15万袋，而罗布斯塔产量将增长10.9%，至833.33万袋。
FAS预计，巴西2025/26年的产量将下降3.1%，至6300万袋，较Conab的预测更为保守。越南的产量预计将增长6.2%，达到3080万袋的四年高点。关键的是，2025/26年的期末库存预计仅下降5.4%，至2014.8万袋，而2024/25年为2130.7万袋，这一微幅减少反映出市场预期在整个营销年度内，阿拉比卡和罗布斯塔咖啡的供应压力将持续存在。
市场参与者和商品分析师利用barchart的全面数据平台持续关注这些供应动态，以判断价格走势。巴西创纪录的产量预测、越南出口势头以及库存的有限减少共同指向短期至中期内咖啡期货价格将面临持续的挑战。