美国债务服务首次突破每年一万亿美元

由联邦债务利息产生的税收负担已达到前所未有的水平。在短短六年时间内，年度利息支付额翻了三倍：从2020年的3450亿美元增加到2025年及2026年初的超过1万亿美元。这一指数级增长反映了国家债务的增加以及资本市场融资条件的收紧。

国家债务在二十年内激增

美国债务的轨迹呈现出明显的加速曲线。2006年，联邦债务低于10万亿美元。十年后，即2017年，已达到20万亿美元。到2021年，债务水平超过30万亿美元，而根据The Kobeissi Letter的数据，2025年2月已达38.5万亿美元。从2020年至此，债务增加了15.3万亿美元，平均每日增长63亿美元。预测显示，仅在2025年2月之后的几个月内，债务水平可能接近40万亿美元。

当将这一增长速度放在历史背景中时，其速度尤为引人注目。美国国家债务首次突破1万亿美元，花费了两个多世纪的时间，于1981年10月实现。然而，近年来，系统以极快的速度累积额外债务，使得这一历史性里程碑在不到一年的时间内就能达到。

利息支出激增：对联邦预算的负担

债务服务支出已成为联邦预算中最重要的项目之一，甚至超过了传统上占据主导地位的国防开支。2020年，这部分支出总计3450亿美元；六年后，已超过1万亿美元。负责负责任联邦预算的委员会将这一现象描述为一种新的永久性支出标准。

按人均计算，自2020年以来累积的额外债务意味着每个美国家庭负担约285,733美元。同时，2025年，政府每天增加约60亿美元的债务，相当于一年内增加约2.2万亿美元。

货币供应与政策应对

圣路易斯联邦储备银行的数据显示，美联储持续扩大M2货币供应量，已达22.4万亿美元。自特朗普政府上台以来，采取措施减缓债务与GDP的比例。这些措施包括提高关税和“政府效率部”(DOGE)的倡议，该部门自启动以来已节省2020亿美元，折合每位美国纳税人约1,254.66美元。

2025年1月，特朗普签署了所谓的“一个伟大而美丽的法案”(One Big Beautiful Bill)，预计在十年内通过减税和新增公共支出，花费3.4万亿美元。关税收入从2025年的70亿美元增加到2026年中期的250亿美元，但仍不到总债务的0.07%。

国际参与者：谁在为美国债务融资

美国债务的持有人结构仍主要集中在关键的外国投资者。日本仍是最大的外部债权人，根据财政部的最新数据，日本持有超过1.1万亿美元的美国国债。英国已超越中国，成为第二大持有国，持有约8000亿美元，反映出伦敦作为全球金融中介和证券托管中心的地位。

这种国际债务分布凸显了对外部融资的依赖，以维持当前的联邦支出水平。两个盟国合计持有超过1.9万亿美元的美国债券，既显示了国际社会对美国偿债能力的信心，也反映出以外币计价的规模相当的投资替代品的有限性。