比特币的下一步上涨可能更多地取决于油价，而非加密货币

比特币若华盛顿与德黑兰之间的外交持续缓解油市压力，仍有上涨空间。

自3月23日以来，出现了明显缓和的迹象，特朗普总统下令暂停“建设性对话”五天。

同时，有报道称美国通过巴基斯坦向伊朗提出了一个15点提案，土耳其也在双方之间传递信息。

虽然目前尚未实现停火，也没有迹象表明谈判已达成共识。伊朗公开否认与华盛顿的直接会谈，一位伊朗军方发言人表示，美国是在“自我谈判”。

尽管如此，外交的迹象已足够让市场做出反应，布伦特原油下跌5.2%，至每桶99.01美元；美国西德克萨斯中质原油下跌5.1%，至87.62美元。

另一方面，比特币上涨1.6%，保持在71,000美元以上的坚韧，交易者在近四周战争期间逐步减少对通胀和利率的担忧。

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2026年3月24日 · Liam ‘Akiba’ Wright

为何此类试探性外交行动会影响市场

供应端解释了对那些仅仅是中介信息的头条新闻的过度反应。

伊朗是OPEC的第三大产油国，日产约330万桶原油，以及130万桶凝析油和其他液体。大约90%的原油通过霍尔木兹海峡的卡尔格岛出口，近期出口量在110万至150万桶/日之间。

美国能源信息署数据显示，2025年上半年霍尔木兹海峡的原油流量平均为2090万桶/日，约占全球石油液体消费的20%。2024年，全球液化天然气贸易中约20%也经过该海峡。

然而，这一流量几乎已中断，Bitwise欧洲研究主管Andre Dragosch指出，今天只有“1艘船”通过了该航道。

霍尔木兹海峡油品通道（来源：Andre Dragosch）

因此，任何关于停火条款、航运通道或制裁解除的讨论，都会直接影响油市的市场容量。

远期价格曲线进一步强化了这一观点。根据3月的展望，能源信息署预测，若中断缓解，库存重建，布伦特原油价格在未来两个月将保持在每桶95美元以上，第三季度跌破80美元，年底前接近70美元。

该机构预计，2026年全球油库存将平均增加190万桶/日，一旦产量再次超过消费。

这意味着，可信的外交进程不必立即带来过剩供应，只需让这一更温和的路径看起来更有可能。

欧洲央行2026年3月的员工预测量化了这一风险。央行模拟了一个不利的能源情景，第二季度油价为每桶119美元，天然气为每兆瓦时87欧元，推动欧元区通胀上升0.9个百分点。

美联储的研究也显示，油价上涨会直接推高总体通胀，并在大约八个季度内对食品和核心价格产生较小但统计显著的传导效应。

考虑到这一点，加密市场做市商Wintermute用交易术语解释说，如果布伦特油价稳定在100美元左右，外交局势得以维持，能源中断引发的通胀担忧应会缓解，从而让“上周部分降息预期的消除”得以恢复。

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油价与利率的传导

比特币的看涨理由在于油价下降缓解了通胀压力。此外，它还降低了央行持续加息的可能性，并改善了风险资产的流动性环境。

值得注意的是，在持续的美伊冲突中，比特币表现得更像是对全球流动性状况的高β表现，而非纯粹的地缘政治避险。

作为背景，近期比特币突破70,000美元的反弹并非由任何加密原生的催化剂推动，而是在科技股强劲反弹和市场风险稳定的背景下出现的。

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流量数据显示，CoinShares报告，上周数字资产投资产品吸引了2.3亿美元，其中2.19亿美元流入比特币，即使在联邦公开市场委员会会议后出现4.05亿美元的资金流出。

CoinShares将压力归因于美联储的鹰派立场，而非伊朗冲突。主要驱动因素仍是利率和流动性，而非单纯的地缘政治。

这也是为何利率期货的重新定价具有重要意义。过去几周，冲突推动油价飙升至纪录高位，威胁带来滞涨冲击。

CryptoSlate此前报道，利率期货几乎不可能在2027年中之前降息，因为能源价格上涨。然而，经过周二的外交消息后，12月加息的押注从25%降至约16%。

美联储理事Michael Barr在3月24日强调，政策制定者可能需要“在一段时间内”保持利率不变，且在看到通胀“持续回落”证据之前，不会考虑进一步降息。

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2026年3月23日 · Liam ‘Akiba’ Wright

接下来可能发生什么？

没有正式突破的漫长外交进程仍可能帮助比特币，如果它限制油价。布伦特油价维持在当前水平附近，或随着航运担忧缓解而下行，可能会减轻收益率压力，降低“长时间维持高利率”政策预期的紧迫感。

能源信息署预测第三季度油价将跌破80美元，为这一宏观预期提供框架。在这种放缓的情况下，比特币有更明确的空间重新测试并突破本月早些时候的高点。

同时，更具可信度的停火路径将增强这一预期。更大的影响来自市场相信霍尔木兹海峡正逐步恢复正常使用，区域能源基础设施不再处于风险之中，战争带来的通胀冲击开始减弱。

欧洲央行的预测显示，这种变化的影响有多大。即使是对油价路径的微小调整，也会在通胀和增长预测中产生显著变化。

然而，谈判崩溃将使整个链条倒退。油价可能再次上涨，航运风险担忧重现，市场将不得不为美联储和其他央行的更紧缩政策定价。

过去的市场表现已显示出这种调整的速度。在几天内，交易者从预期今年晚些时候降息转变为对12月加息的重大可能性定价，然后在油价因外交消息下跌时又放宽了这些预期。

比特币在战时仍有上涨空间，但更清晰的上行路径是在能源冲击开始缓解时出现。

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比特币 特色 美国 分析 加密 交易 传统金融 市场 宏观

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Oluwapelumi Adejumo 高级记者 • CryptoSlate

奥卢瓦佩卢米看重比特币的潜力。他在DeFi、黑客、挖矿和文化等多个话题上提供见解，强调其变革力量。

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Liam ‘Akiba’ Wright 主编 • CryptoSlate

又名“阿基巴”，利亚姆·赖特是CryptoSlate的主编，也是SlateCast的主持人。他相信去中心化技术有潜力带来广泛的积极变革。

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