我在加密社区注意到一个有趣的争论，关于到底是谁真正导致比特币未能突破更高。大家都在喊Jane Street和操控，但来自华尔街的市场做市商Ari Paul直言：事情并非那么简单。

Paul坦率分析了情况。是的，大公司在系统中操作，但并不像人们想象的那样。市场做市商可以在日内推动价格，激活止损订单，制造短期波动。但这些都发生在几分钟或几小时内，之后价格会回归。这是微观层面的操控，而不是对价格进行数月的结构性压制。

那么，比特币到底发生了什么？Paul的答案更简单：大户抛售了数万枚币，需求不足。这与知名链上分析师James Chack的分析一致，他也指出现货市场是主要因素。

Paul不否认操控的存在——这实际上是大公司的一部分工作。但这并不是价格轨迹的主要原因。当人们看到资产没有上涨，就立即喊“阴谋论”——这是一种认知失调。找敌人比承认市场只是这样运作更容易。

也有少数例外，长期操控是可能的，但风险大，利润少。在99%的情况下，这只是供需关系的自然波动。

新背景：最近，Terraform Labs的清算管理员对Jane Street提起诉讼，指控其内幕交易并与Terra崩溃有关。公司否认指控。此时比特币价格约为66K。

结论：是的，大型市场做市商影响流动性和日内资金流，但这远不足以成为比特币未达150K的原因。有时候，市场就是不买账。