刚刚注意到一些解释近期加密市场大幅下跌的原因。这不仅仅是一则坏消息冲击我们。我看到的是一场由强制平仓和杠杆被清算出系统的完美风暴。

事情的经过是这样的。比特币首次跌破$75K ，这是近一年来的首次，这引发了大规模的平仓。在短短一天内，约$237 百万的BTC多头仓位被清零。但这只是表面现象。从更大的角度来看，过去一周内，BTC的平仓总额超过21.6亿美元。一个月内？我们谈的是44亿美元。这是大量的被动卖出冲击市场。

市场如此剧烈下跌的原因归结于杠杆的解除。当比特币下跌时，那些多头仓位变成市场卖单，进一步压低价格，触发更多的平仓。这是一个级联反应。永续合约的未平仓合约在一天内下降了4.4%，大约清空了-9223372036854775808亿美元的敞口。一个月内，衍生品的未平仓合约减少了约34%。这说明杠杆已经持续清算了数周，而不仅仅是今天。

除了加密货币之外，市场整体也呈现出更广泛的避险情绪。欧洲股市走弱，货币政策担忧加剧，这都在施加压力。持仓未实现亏损的大户也不利于市场情绪。整个市场处于极度恐惧状态，山寨币也遭遇了惨烈打击。

加密市场下跌的根本原因最终还是回到这个去杠杆的循环。比特币是推动力，其他一切都跟随。关键是要观察比特币能否站稳在75K美元以上。如果跌破这个关口，我们将关注$26 作为下一个重要支撑。直到平仓速度减缓，比特币稳定下来之前，波动性可能会持续升高，任何反弹都难以持续。这就是当杠杆过度堆积然后突然全部解除时的结果。