Beeslink，第四季度销售额反弹……通过军队和政府订单加速转型

Vislink（$VISL）去年第四季度呈现出超出市场预期的复苏态势。季度营收同比增长56%，盈利能力同步改善，市场评价其"体质改善"已通过数据得到体现。

公司公布2025年第四季度营收为530万美元（约合782.28亿韩元），较上年同期增长56%，环比增长37%。同期毛利率达到49%。

从全年基准看，2025年总营收为1840万美元（约合2715.84亿韩元），同比减少33%。但盈利指标反而有所改善：全年毛利率扩大至55%，运营费用降低了29%。这意味着在营收规模收缩的同时，公司同步推进了成本控制与高收益业务比重提升。

重心转向军政市场…订单结构亦生变

Vislink当前正将业务重心转向军事和政府市场。据公司透露，该板块目前已占据总营收的25%以上、总订单量的45%以上。这被解读为一种旨在培育以国防及公共部门为核心的稳定需求基础、而非追求单纯一次性订单的战略。

此举也与近期通信·影像传输设备行业整体趋势相符。民间市场易受经济及投资周期影响而波动较大，而军政市场一旦预算获批则订单能见度相对较高。有分析指出，这也正是Vislink聚焦盈利能力改善的背景所在。

2026年1月起现盈利信号…初期势头积极

公司透露，2026年1月实现营收210万美元（约合309.96亿韩元），EBITDA（税息折旧及摊销前利润）录得30万美元（约合4.428亿韩元）盈余。以年初单月数据实现"EBITDA转正"，这被视为可窥探今年业绩走向的信号。

市场正密切关注Vislink是否正走出年度营收下滑局面、重回季度基准的复苏轨道。尤其有观测认为，若公司能持续扩大军政市场占比、保持高毛利率并控制运营费用，今年有望同时实现规模增长与盈利护城河构筑。

不过鉴于全年营收仍低于上年水平，第四季度的反弹会否仅是暂时性复苏，仍有待后续订单获取及各季度业绩验证。就目前而言，Vislink明确转向"盈利主导型增长"而非"低收益营收扩张"，被视为核心转变。

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