黄金的半周期：历史周期的定量分析与第二阶段的前景

١ | 为什么黄金会有周期性？
黄金的运动不是随机的。它反映了一个错综复杂的整体体系：
实际利率——全球货币供应量M2——通胀压力——市场对纸币资产的信心下降。
当这些因素朝同一方向交汇时，会形成持续数年的上涨周期，而非几个月的波动。

٢ | 数据显示了什么？
我观察了三大周期，并将每个周期划分为两个阶段：
70年代周期 (1971–1980)
上半场：+138% | 下半场：+314% | 总体：+2,300% ✦ 完整
千禧年周期 (2001–2011)
上半场：+102% | 下半场：+162% | 总体：+562% ✦ 完整
黄金十年周期 (2015–2030？)
上半场：+73% | 下半场：+150–162%？ | 总体：未定 ✦ 进行中 · 半周期
模式很明显：下半场总是比上半场更强。
调整发生了——但它们是下一波浪潮的推动力。

٣ | 支持持续的三大结构性因素
◆ 主权储备多样化：新兴市场央行每年注入超过1000吨——远离投机的机构性需求
◆ 负实际利率：在债务超过GDP 350%的大经济体中，通过受控通胀逃避债务是成本最低的选择
◆ 地缘政治体系重组：贸易与技术的分裂增强了对非主权中性资产的需求

٤ | 逆向风险——因为真正的分析不会忽视它们
◆ 实际利率的剧烈上升 (罕见但可能)
◆ 美元信心恢复异常强烈
◆ 技术性急剧修正，扰乱小投资者
共同点：它们都是暂时的。周期不会在修正中结束——而是在环境变化时结束。