最近看一堆 RWA 上链项目的介绍,越看越觉得“流动性”俩字被用烂了。链上能随时卖≠底层资产能随时兑,说白了你交易的是一个壳子的流动性,赎回条款才是本体:T+几天、赎回窗口、最低额度、遇到“特殊情况”就暂停……这些小字不看,买进去才发现自己拿的是带锁的 IOU。



宏观那边又在吵降息预期、美元指数跟风险资产同涨同跌,情绪一热,大家就更容易把“可交易”当“可退出”。算了,说人话:你以为是随时下车,其实车门要管理员点头才开。真要碰 RWA,我反而先问:谁负责兑付、最坏情况能不能赎回、手续费和结算路径怎么走,不然再好看的收益也就图个心理安慰。
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