最近这场美聯儲主席的權力博弈实在是越来越有意思了。特朗普和鮑威爾之间的矛盾已经从暗地裡的较勁升級到明面上的对峙，而且看起来沒有簡單解決的辦法。

事情的核心其实很清楚：特朗普想要一个聽話的美聯儲主席，而鮑威爾偏偏不配合。早前鮑威爾多次沒有按特朗普的意思降息，这让特朗普多次放話要把他換掉。原本的计劃是熬到今年5月15日，鮑威爾的任期就自动結束了，到时候特朗普提名的凱文·沃什上位，新主席聽話降息，皆大歡喜。

但现在情況變了。根據预測市场Polymarket的數據，鮑威爾在任期屆滿后卸任的概率已经跌到只有2%，这意味著他很可能会以臨时主席的身份继续留在位子上。鮑威爾早在3月就放过話，如果他的继任者在5月15日前还沒獲得確认，他就会继续擔任主席。只要司法部对他的调查还沒結束，他就不会主动离开美聯儲理事会。

所以现在的关鍵變成了：沃什能不能在4月21日的參议院银行委員会聽证会上通过？这才是決定鮑威爾是否真的能被替換的分水嶺。

我注意到一个有趣的細節——阻止沃什的人是来自北卡羅来納州的共和黨议員Thom Tillis。他的理由是司法部对鮑威爾的调查还沒完成，所以他拒絕让沃什的提名进入參议院全體投票。这哥們有足夠的影響力，因为共和黨雖然在委員会裡以13比11佔多數，但只要他投反对票，沃什的提名就会卡住。

更扎心的是，特朗普自己也在无意中給自己挖坑。去年7月他視察了美聯儲大樓的翻修工程，公开质疑预算不合理，結果司法部真的就开始调查鮑威爾是否在这件事上向国会撒謊。这本来是特朗普想用来打擊鮑威爾的手段，现在反而成了阻擋沃什上位的障礙。

4月15日特朗普在福克斯商业频道说，他不打算为了給沃什清路就終止对鮑威爾的调查。他还问了一句很有意思的話：「难道你不覺得我們有必要查清楚那裡发生了什麼嗎？」这聽起来像是在硬撐，但实际上也暴露了他现在的被动局面。

即便沒有这个调查的阻擋，沃什也不一定能順利通过。在当前的地緣政治和经濟形勢下，聽证会上肯定会有人问他关於美聯儲獨立性和利率政策的问題。如果地緣衝突導致能源和大宗商品持续緊張，美聯儲的焦点应該是考慮加息而不是降息。这就把沃什逼到了两难的境地——要麼始終站在特朗普这边，但这会降低他獲得確认的概率；要麼为美聯儲目前的觀望立场辯護，但这会激怒總统。

时间上的壓力也很大。聽证会定在4月21日，距离鮑威爾任期結束还剩24天。在这24天裡，參议院计劃开会的时间只有13天。这个窗口期確实很緊張。

特朗普当然不会坐以待斃。他放話说如果鮑威爾不按时离職就会解僱他，但这可能也只是口头威脅。因为要真正解僱鮑威爾，特朗普需要有法定理由，不能純粹因为政策分歧。唯一可能的理由就是鮑威爾在美聯儲大樓翻修的事上说謊或貪污。但华盛頓郵报在3月25日报道了，司法部官員在閉门聽证会上承认，他們在对鮑威爾的刑事调查中沒有掌握任何不当行为的证據。

这就尷尬了。如果特朗普真的決定解僱鮑威爾，后者肯定会上訴，而在证據不足的情況下，法院大概率会站在鮑威爾这边。

对资本市场来说，这个僵局不是什麼好消息。市场顯然更希望看到沃什上臺，因为他相比總是把「觀望」掛在嘴边的鮑威爾，可能会釋放更多降息信號。而且沃什本人对加密资产的親近態度，也能給这个市场帶来新的想象空间。

所以现在就等著4月21日那天的聽证会結果了。如果沃什在那天受阻，鮑威爾就極有可能在5月15日后继续以臨时主席身份掌控美聯儲，特朗普和鮑威爾的这场僵局也会继续拖延下去。