Pump.fun 烧毁了价值 3.7 亿美元的 PUMP 流通供应 36%，创下重大代币销毁事件

2026 年 4 月 29 日 10:25:06
Pump.fun 宣布进行大规模 36% 的 PUMP 代币销毁

加密货币史上最大的一次“泵”爆发生在 4 月 28 日。当时，基于 Solana 的迷因币发行平台 Pump.fun 发起了对 Pumps 流通供应进行永久性销毁的举措，销毁比例为 36%。它通过销毁自己此前买入的全部代币来实现这一点：这些代币使用的资金约为 3.7 亿美元，而这笔资金是它在过去大约 9 个月里通过回购（buy backs）投入的。

除了这次一次性销毁之外，Pump.fun 还推出了一项长期收入分成方案：将把来自发行平台三项产品（Terminal、PumpSwap 和 Bonding Curve）销售所产生资金的 50%，用于每个月购买并销毁额外的 PUMP 代币，持续一整年。

这些数字令人震惊，很可能也是加密货币史上最大的一次单笔代币销毁。不过，市场对该公告的反应却显得淡然。

在过去 9 个月里，Pump.fun 几乎把业务带来的全部利润都用于从公开市场购买 PUMP 代币。有些时候，它每天买入的金额高达 100 万美元。当公司最终决定执行销毁时，它已累计持有约 3.5 亿美元的代币。所有代币都通过一笔交易完成销毁，这使其价值提升至 3.7 亿美元，并且永久性地将流通量减少了超过 35%。

面向未来的收入，Pump.fun 不再把 100% 用于回购，而是将其中 50% 用于一个基于智能合约的自动回购与销毁系统。剩余的 50% 将用于运营需求，包括产品开发、市场营销和战略投资。收入由三项核心产品产生：Bonding Curve Launch Pad、Pump Swap 和 Terminal。

当事件消息传开时，PUMP 价格上涨了几美分，但很快又回到并徘徊在约 0.00184 美元附近。考虑到该项目从流通中移除了超过三分之一的现有 PUMP 供应量，并且鉴于移除的规模之大；因此这种价格波动相对克制。

最简单的原因是：那个（或“团队”）把大量资金押在卖出上、并且让早期投资者在回购期间卖出股票来获利的群体，持续在对回购努力起到反作用。平台每买入 1 美元的代币，另一端就总有卖家。回购确实支撑了价格，但支撑得还不够强，无法压过大量内部人士持续将其份额投放到市场所形成的不断卖出。

此外，从更广阔的角度来看，必须考虑自 2025 年 Solana 的迷因币场景迅速爆发以来，迷因币整体表现如何。尽管个别迷因币的开发速度在加快，价格偶尔也可能出现冲高，但在这段时间里所积累的动能已经完全消退。团队在生态系统层面推出的许多项目——例如黑客松（hackathons）、流动性激励（liquidity incentives）和开发者活动（developer event）——确实让 Pump.fun 热度升温。然而，这些项目未能转化为可持续的用户参与，也没能带来有意义的收入增长。

尽管 Pump.fun 拥有基于其在繁荣期成功所积累的充足金库可供调动，但真正的问题在于：它是否会利用这些资源开发能吸引用户回归平台的产品。

除了以清晰且可衡量的方式改进代币经济学（例如减少流通中的代币数量、设置可预测的回购节奏等），销毁还为团队提供了一个智能合约，确保他们继续购买代币，从而减少现存代币的总量。尽管从烧毁代币本身来看（即减少可用于出售的代币数量）确实有许多积极因素，但代币经济学的改进并不会带来收入，也无法提供在 Pump.fun 上推动代币发行与交易所需的那种“兴奋感”。

此次销毁释放出了一个重要信号，表明团队正在认真对待长期代币价值。至于它是否真的能“起到关键作用”，几乎完全取决于接下来产品层面会发生什么。
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