刚刚注意到一些有趣的事情，回顾早期的加密货币崩盘。市场被清算的级联效应彻底摧毁了。我们看到单日内有大约2.37亿美元的比特币多头被清算，但事情的关键是——这只是冰山一角。过去一周，比特币的总清算金额达到了大约21.6亿美元，而整个一个月内超过了44亿美元。这是一次巨大的去杠杆。

为什么加密市场会如此下跌？这一切都归结于杠杆资金迅速退出系统。当比特币跌破75,000美元时，引发了多米诺骨牌效应。每一次清算都变成了市场卖单，推动价格进一步下跌，触发了更多的强制卖出。衍生品市场在短短一天内失去了大约260亿美元的未平仓合约。山寨币也遭受重创，因为交易者在全面减仓。

更糟糕的是，整体的避险情绪也在加剧。欧洲股市疲软，人们对货币政策感到紧张，担心大户可能会抛售。这次下跌并不是由某个新闻引发的——而是市场连续数周的纯粹去杠杆过程。

好消息是？我们现在开始看到一些反弹。比特币回升到大约78,400美元，大多数山寨币也在稳定。关键在于突破那个$75K 支撑位。一旦清算减缓，比特币找到底部，出血通常就会停止。这次崩盘是典型的杠杆平仓，而不是基本面崩溃。