意大利银行推动欧盟迈向代币化SEPA支付框架

Tokenized SEPA 可能重塑欧盟支付体系，同时保持信任、结算稳定和货币政策控制。

随着数字资产在政策圈中的逐渐普及，欧洲的支付系统可能很快面临结构性转变。意大利银行的官员们正传达一种将代币化整合到现有金融基础设施中的信号。近期的发言指出，关注点正逐渐转向传统系统如何适应，而非被取代。

意大利银行官员称欧元区可能用代币化升级SEPA

意大利银行副行长奇亚拉·斯科蒂呼吁对单一欧元支付区（SEPA）进行代币化扩展。她将其定位为欧洲支付演进的实际路径。

在罗马发言时，斯科蒂表示，政策制定者应超越稳定币和中央银行数字货币等新工具的思考。她还补充说，相关当局应考虑现有框架如何适应数字格式。

SEPA已支持欧盟及多个非欧盟国家的无现金欧元支付。欧洲央行数据显示，2025年前半年非现金交易达到了116万亿欧元，同比增长2.9%。这一规模，加上共享标准和互操作性，为SEPA的代币化提供了坚实基础。

斯科蒂认为，采用SEPA可以帮助维护欧洲两层货币体系的逻辑，即中央银行和私营机构共同承担角色。代币化版本可以在保持中央银行货币结算的同时，实现更高的可编程性和更快的转账。

意大利强调信任与设计在数字货币转型中的关键作用

意大利银行的更广泛发言将代币化置于关于信任和货币控制的更大讨论中。稳定币、代币化存款和CBDC等数字资产，不仅在技术上存在差异，还在机构支持和结算设计上有所不同。

官员们强调，信任始终是货币的基础，无论其表现为实体现金还是数字记录。由私营实体发行的稳定币，如果赎回机制减弱，可能会偏离其预期价值。

另一方面，代币化存款可以保持与银行体系和中央银行结算的联系，从而降低价格不稳定的风险。可兑换性和储备支持等设计特性，塑造了这些工具的运作方式。

代币化货币可能影响银行融资、流动性状况以及对安全资产的需求。货币流通方式的变化，也可能影响货币政策利率向实体经济的传导。结果取决于发行人类型、结算结构和监管框架，而非技术本身。

斯科蒂还指出，数字欧元是欧元体系内政策工作最为先进的领域。欧洲央行的试点项目旨在评估其对货币政策、金融稳定和支付效率的影响。其他工具，如稳定币，仍存在系统性影响的不确定性。

欧洲政策制定者目前面临时间上的挑战。早期在代币化系统设计中的决策，可能会塑造该地区多年的货币结构。