刚刚注意到一些值得留意的动向。你认识段永平吧？那位基本上一直低调行事、但却管理着超过1000亿人民币资产的人。嗯，他最近又做了几笔动作，引得市场开始热议。

今年年初，他在雪球上发帖说自己买了腾讯和茅台。看起来很直接，但关键在于——他介入之前，这两只股票都已经遭到重击。2025年刚开始的头几個交易日里，腾讯下跌了超过11%，茅台则下跌了6%。然后在他买入之后？两者都趋于稳定，并开始重新上行。这正是这种投资者所带来的影响。

更有意思的是，他的整套投资理念。人们称他为“中国的巴菲特”。说实话，在那次著名的2006年午餐上，他花了620,000美元去与巴菲特会面，这事儿就基本让这个称呼“坐实”了。他对自己学到的东西也非常坦诚——重点不在于告诉你该做什么，而在于告诉你不该做什么。三条规则：不做空、不借钱、不碰自己不理解的东西。做空百度亏了200,000,000美元，所以第一条规则确实是“吃过亏才知道”。

他的业绩足以说明问题。他在很早的时候就进入了苹果，当时苹果股价是$5.78，而这最终带来了大约60倍的回报。茅台呢？他在早期就投了进去，并一路拿着，获得了8倍的回报。腾讯、网易、Berkshire Hathaway——全部都是长期持有。据报道，如今段永平的净资产已在1800亿人民币以上；如果这些数字准确，那么他在一些很有分量的名字面前，可能也会更靠前。

让我觉得特别的是：他做的一切都非常有意为之。他并不是追逐趋势，也不是那种被FOMO（错失恐惧）推着走的操作。当拼多多爆发时，他的门徒黄峥创建了它，但段永平选择不参与，因为他“不了解”这种模式。AI也是一样——他根本不打算去碰。正是这种自律，或许也就是为什么他的段永平净资产能在不同的市场周期里保持得这么稳。

最近这两笔关于腾讯和茅台的操作，堪称教科书般的段永平——等待回调，然后在其他人因恐慌而下手时进行加仓。两家公司都有扎实的商业模式，他对它们了如指掌；当价格变得不合逻辑、出现非理性波动时，他也有足够的信念去采取行动。

如果你在想他接下来可能会做什么，说实话，当他发帖时我们大概率就会知道。不过这个规律很清楚——多年来他一直在寻找被低估、而且是自己真正理解其护城河的优质企业。这正是他多年的优势所在。