最近群里又在聊「稳定币供应涨=ETF资金进场=要起飞」，我听着就有点想翻白眼…相关性这玩意太会骗人了。稳定币多了，可能是有人铸币准备买，也可能只是做市、跨所搬砖、甚至项目方发工资周转，反正不等于按下买入键。ETF更是，净申购/赎回背后那堆对冲、替代仓位，说白了你看到的是结果，不是动机。

以前的我还爱盯各种曲线硬推因果，现在习惯先问一句：钱从哪来、准备去哪、有没有中间商赚差价。最近RWA、美债收益率、链上收益产品被放一起比也挺搞笑，收益看着像，但风险来源完全不是一锅…别因为图形长得像就脑补同一条叙事线。先这样，继续看提案里怎么把利益写得“合情合理”。