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CB周刊市场回顾（2026年6月21日–6月27日）⚡️

🔴 本周市场忙着消化两个月积累起来的上涨势头。标普500指数周四收于7,354.02点，较本周下跌近2%。纳斯达克下跌4.6%至25,297.62点，录得连续第五个交易日收跌。道琼斯指数则逆势上涨0.6%至51,876.11点。

🔴 本周的主线是：从科技板块的激烈轮动转向防御板块；而且这一次，催化剂并不是伊朗。真正的推动来自于AI交易本身开始出现摇摆。

🔴 周一开始抛售，之后基本就没有真正停下。Alphabet周一下跌5%，市场担忧AI人才外流，拖累通信服务板块，创下自2025年4月关税动荡以来的最糟糕一天。亚马逊下跌4.8%，Meta下跌2.3%，微软下跌3%。此前一直是市场宠儿的SpaceX周一暴跌16%。这是其连续第三个交易日下跌，同时该股也回吐了IPO之后的一大部分涨幅。

🔴 周二带来一场全球科技股溃逃。起初在美国内存芯片领域爆发的抛售隔夜蔓延至亚洲。由于Kospi指数大跌8%触发熔断机制，韩国的交易一度暂停；该指数最终收跌5.8%。美光在财报发布前的盘前交易中几乎下跌10%，尽管其年内涨幅已超过300%。

🔴 真正击溃市场情绪的，是一条单一的头条新闻。《纽约时报》报道称，OpenAI倾向于将IPO推迟到2027年；此前顾问告诉Sam Altman，他可以要么等待1万亿美元的估值，要么更早上市但估值更低。报道称，Altman称任何低于1万亿美元的估值都不成立。此次延迟引发了对AI基础设施支出可持续性的疑问。

🔴 美光的财报似乎证明，问题不在于基本面。公司公布第三季度营收创纪录达到414.6亿美元，同比增长346%，毛利率为84.6%，并给出第四季度指引500亿美元。但尽管如此，股价仍在继续下滑。

🔴 从经济面看，5月PCE数据既证实了通胀担忧，也标志着这一压力的峰值。美联储偏好的口径同比为4.1%，首次突破4%（自2023年4月以来首次），核心为3.4%。从纸面上看，这喊着要加息。但市场却不买账，因为同比跃升完全来自5月（油价崩跌前）的向后看型能源数据。月度增幅反而低于预期，这也是黄金上涨、股市得以守住的原因。

🔴 说到这里，布伦特原油周三下跌4.33%至73.74美元收盘——这是自2026年2月下旬美国与以色列首次打击伊朗以来的最低水平。WTI下跌3.92%至70.34美元。美债收益率随油价下行，10年期跌破4.5%。如果原油能守在当前水平，那么7月中旬公布的6月通胀数据可能会大幅走低，从而潜在地抹去Warsh上周交付的那份偏鹰点阵图所建立的全部论据。

🔴 话虽如此，局势也许正在重新升温，因为停火协议在本周后段面临首次真正的压力测试。周四，一架伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）的无人机在霍尔木兹海峡中袭击了一艘悬挂新加坡旗帜的货船，促使国际海事组织暂停其船舶撤离行动。周五，美国在6月17日备忘录签署后首次对伊朗展开打击，打击了导弹基地、无人机存储设施以及沿海雷达装置；CENTCOM称这是一种对德黑兰“危险行为”的“有力回应”。伊朗周六以对巴林的无人机袭击进行报复。德黑兰的说法是，这一切都不构成违反。议会安全事务负责人Ebrahim Azizi发帖称，“霍尔木兹海峡由伊朗管辖”，并表示这起事件是“停火管理”，而非升级。

🔴 至于加密货币，本周经历了残酷的一周：同一笔交易的两面都在对它下手。比特币周四跌破60,000美元，为2024年以来首次；截至周五，其交易在约60,100美元附近——本周下跌约6%，较5月高点77,623美元下跌22%。ETH跌至约1,560美元。令人痛苦的讽刺在于，加密货币正同时被两股力量压制：一边是AI交易的平仓，一边则是最初从加密货币轮动出来转向AI的资金。ETF资金外流、CLARITY法案停滞，以及极度恐惧情绪（Fear & Greed指数为24）都让BTC在短期内缺乏催化剂。位于约62,457美元附近的200周移动平均线已被跌破，而58,000美元如今成为多空的分水岭。

🔴 展望未来，下周因假期将缩短交易时长——周五因7月4日休市，所以非农就业数据将改在周四公布。真正的考验在7月中旬，当6月通胀数据开始陆续揭晓。届时我们才会知道，更便宜的油价能否把这个市场从一种突然显得“持仓过度、杠杆过高”的AI交易中拯救出来。保持警惕，伙计们。

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