强生正在放弃一个价值1000亿美元的肥胖药物市场。这真的能使其成为比礼来更好的长期投资选择吗？

礼来（LLY +1.35%）之所以成为华尔街的宠儿，正是因为其在GLP-1减肥药市场的成功。不过，这里有一个问题：减肥药目前几乎占这家药企收入的三分之二。强生（JNJ +3.35%）首席执行官华金·杜阿托（Joaquin Duato）并不想把公司过度依赖在单一的医疗细分领域上。事实上，他正在引导公司远离火热的GLP-1板块。原因如下。

华尔街喜欢好故事

GLP-1减肥药是医药行业中一个全新的产品类别。它们看起来堪称“神奇药物”，而礼来是该领域的领军企业。但诺和诺德（NVO +3.29%）也在其中，此外还有多家其他公司也在研发这些炙手可热的新药。如果你被这些炒作带着跑，几乎会觉得医药股似乎必须要有一套GLP-1药物方案，否则就不值得作为投资标的来关注。然而，还有很多其他疾病同样可以通过药物进行治疗。

图片来源：Getty Images。

强生已经决定避开这些热度，转而聚焦于公司具备核心能力的领域。其中一个重点领域是肿瘤学，也就是抗癌药物。该公司在骨癌和肺癌方面拥有强势地位，并且最近还收购了一家拥有颇具吸引力的前列腺癌候选药物的公司。与其在减肥领域追赶，强生更倾向于深耕那些它本来就拥有强大优势的领域。而且在强生所聚焦的药物细分赛道上，仍有多种增长“杠杆”，从而实现目前GLP-1减肥药领域所不具备的多元化。

多元化是强生故事的关键

话虽如此，尽管礼来似乎正在变成“一招鲜”的独门绝技公司，强生却完全不是。除了是全球规模最大的药企之一，它同时也是全球最大的医疗器械公司之一。该业务板块专注于外科器械、以及新的关节等产品。与药物一样，医疗器械通常也是人们生活中的刚需。而这个板块让强生能够为投资者提供，纯粹的药企公司所无法提供的多元化。

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NYSE: JNJ

Johnson & Johnson

今日变动

(3.35%) $8.51

当前价格

$262.49

关键数据点

市值

$633B

日振幅

$254.38 - $262.75

52周范围

$154.21 - $263.10

成交量

236.2K

平均成交量

8.1M

毛利率

67.96%

股息率

1.99%

还有一个需要考虑的小“瑕疵”。GLP-1药物热度极高，正因礼来领先地位突出，其股价出现了大幅上涨。它的市盈率（P/E）超过40倍。强生的市盈率为29倍。说强生便宜并不公平，但它确实比礼来便宜得多。与此同时，它的股息率也更有吸引力：为2.1%，而礼来为0.6%。

综合来看，尽管强生选择远离投资者热炒的这些热门新药，但它看起来仍然比礼来更具投资吸引力。但有时，长期投资者从“幕后”运营、避开聚光灯反而可能非常有收益，尤其是当你更关注收入（收益）时。