美联储最新 H.6 货币存量报告显示，M2 在 5 月首度冲破 23 兆美元，单月增加 2,478 亿美元、年增率达 5.6%，创 2022 年 7 月以来最快增速。 （前情提要：美联储启动每月买 400 亿美元国债 RMP，和量化宽松(QE)不一样？） （背景补充：美国 6 月非农就业仅增 5.7 万人远低预期！前值再砍 7.4 万，美联储升息预期急坠） 本文目录 切换
美国美联储最新一期 H.6 货币存量报告显示，衡量美国最广义货币供给的 M2 指标在 5 月正式冲破 23 兆美元大关，来到 23.05 兆美元，写下史上新高。就在这项里程碑数字浮出水面的同时，批评美联储的声音也同步升温，指控央行正在「悄悄重启」量化宽松 (QE)，为市场再度注入资金。 根据 FRED 资料，M2 在 4 月为 22.80 兆美元，5 月单月大增 2,478 亿美元；若拉长时间轴来看，M2 从今年 1 月的 22.43 兆美元起涨，短短四个月内累计扩张约 6,230 亿美元，增幅之大，几乎逼近一个中型欧洲国家全年的经济产出规模。 M2 涵盖现金、支票存款、储蓄存款与零售货币市场基金，是市场最常引用的广义货币供给指标。这项资料今年以来已连续五个月上升，年增率更达到 5.6%，是 2022 年 7 月以来最快的增速。
长期批评美联储的奥地利学派智库米塞斯研究所 (Mises Institute) 在报告中写道，2026 年以来的货币供给增速已来到多年高点，直指美联储正在「悄悄重启 QE」，也就是透过扩大资产负债表、买入证券的方式向市场注入流动性。 美联储本身在公布资料时并未附上任何评论，而主流经济学家则提出不同解读：M2 在 2022 年至 2023 年间曾经历历史上仅见的萎缩期，收缩幅度之剧烈可追溯至经济大萧条时代，如今的成长有相当一部分只是「回归长期趋势」，而非单纯的刺激政策。 换言之，数字上升的速度才是硬资产派人士真正紧盯的焦点，而非成长本身。
对比特币投资人而言，听到 M2 突破 23 兆美元可能会觉得是个好消息，毕竟其「对抗货币贬值」的核心投资叙事，每当货币供给创新高就会被重新提起。不少分析师认为，比特币过去多轮牛熊周期都与全球流动性扩张的走势相呼应。 另一方面，各国央行本身的行为也透露出「贬值避险」的心态。世界黄金协会 (WGC) 资料显示，官方机构 5 月净增持 41 吨黄金，延续过去四年来年均约 1,000 吨的购金力道，且有高达 45% 的储备管理者计划继续加码黄金部位，比例创历史新高。 Devere Group 执行长 Nigel Green 指出，黄金这波涨势已经让市场对美联储下一步动作的信心再度动摇，金价的强势反映的是外界对法定货币稳定性的疑虑正在升温。
不过，把货币供给成长直接等同于比特币利多，市场上并非毫无异议。 今年以来，全球主要央行 (美、欧、中、日) 合计 M2 规模截至 7 月初已来到约 101.7 兆美元，但比特币今年迄今的年增率却转为负值，与全球 M2 年增率明显脱钩，这让部分分析师开始质疑「流动性带动比特币」这套论述是否还能成立，市场对此出现明显分歧。
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美国 M2 首次突破 23 兆美元！市场怀疑美联储重启印钞，比特币抗贬值叙事升温
美联储最新 H.6 货币存量报告显示，M2 在 5 月首度冲破 23 兆美元，单月增加 2,478 亿美元、年增率达 5.6%，创 2022 年 7 月以来最快增速。 （前情提要：美联储启动每月买 400 亿美元国债 RMP，和量化宽松(QE)不一样？） （背景补充：美国 6 月非农就业仅增 5.7 万人远低预期！前值再砍 7.4 万，美联储升息预期急坠） 本文目录 切换
美国美联储最新一期 H.6 货币存量报告显示，衡量美国最广义货币供给的 M2 指标在 5 月正式冲破 23 兆美元大关，来到 23.05 兆美元，写下史上新高。就在这项里程碑数字浮出水面的同时，批评美联储的声音也同步升温，指控央行正在「悄悄重启」量化宽松 (QE)，为市场再度注入资金。 根据 FRED 资料，M2 在 4 月为 22.80 兆美元，5 月单月大增 2,478 亿美元；若拉长时间轴来看，M2 从今年 1 月的 22.43 兆美元起涨，短短四个月内累计扩张约 6,230 亿美元，增幅之大，几乎逼近一个中型欧洲国家全年的经济产出规模。 M2 涵盖现金、支票存款、储蓄存款与零售货币市场基金，是市场最常引用的广义货币供给指标。这项资料今年以来已连续五个月上升，年增率更达到 5.6%，是 2022 年 7 月以来最快的增速。
米塞斯研究所示警：美联储「偷偷开印钞机」
长期批评美联储的奥地利学派智库米塞斯研究所 (Mises Institute) 在报告中写道，2026 年以来的货币供给增速已来到多年高点，直指美联储正在「悄悄重启 QE」，也就是透过扩大资产负债表、买入证券的方式向市场注入流动性。 美联储本身在公布资料时并未附上任何评论，而主流经济学家则提出不同解读：M2 在 2022 年至 2023 年间曾经历历史上仅见的萎缩期，收缩幅度之剧烈可追溯至经济大萧条时代，如今的成长有相当一部分只是「回归长期趋势」，而非单纯的刺激政策。 换言之，数字上升的速度才是硬资产派人士真正紧盯的焦点，而非成长本身。
比特币抗贬值叙事再受瞩目
对比特币投资人而言，听到 M2 突破 23 兆美元可能会觉得是个好消息，毕竟其「对抗货币贬值」的核心投资叙事，每当货币供给创新高就会被重新提起。不少分析师认为，比特币过去多轮牛熊周期都与全球流动性扩张的走势相呼应。 另一方面，各国央行本身的行为也透露出「贬值避险」的心态。世界黄金协会 (WGC) 资料显示，官方机构 5 月净增持 41 吨黄金，延续过去四年来年均约 1,000 吨的购金力道，且有高达 45% 的储备管理者计划继续加码黄金部位，比例创历史新高。 Devere Group 执行长 Nigel Green 指出，黄金这波涨势已经让市场对美联储下一步动作的信心再度动摇，金价的强势反映的是外界对法定货币稳定性的疑虑正在升温。
比特币走势与 M2 脱钩，「流动性行情」论述出现分歧
不过，把货币供给成长直接等同于比特币利多，市场上并非毫无异议。 今年以来，全球主要央行 (美、欧、中、日) 合计 M2 规模截至 7 月初已来到约 101.7 兆美元，但比特币今年迄今的年增率却转为负值，与全球 M2 年增率明显脱钩，这让部分分析师开始质疑「流动性带动比特币」这套论述是否还能成立，市场对此出现明显分歧。