这是一个 alpha 图表。

它告诉我们两个非常重要的事情。
中间灰色部分是均值回归指数。
比特币均值回归指数衡量当前比特币价格与其历史移动平均线的偏离程度。
价格会上下波动，但最终总会回归到平均值。
我们可以看到，均值回归指数已经在回归，其位置与之前熊市周期的低点完全相同。
它与 2022 年的低点位置几乎相同。
其次，底部是过度延伸和深度价值图。
我们可以看到，在每个周期中，比特币都进入了该图的最高层，代表 97+ 分位数。
而这次，它只达到了 82。
因此，比特币已经开始向平均值回归，同时其熊市周期跌幅为历史最低，原因是它没有以同样的方式过度延伸。
扩展得越多，收缩得就越厉害。
而这在实际数据中向我们展示了这一点。