#SpaceX静默期结束 SpaceX IPO 后的 25 天静默期已结束。高盛分析师 Eric Sheridan 和摩根士丹利分析师 Adam Jonas 分别发布研究报告，均给予 SpaceX 初始“买入”评级。

不过，两家机构给出的估值差异巨大。摩根士丹利给予 SpaceX 目标价 300 美元，而高盛仅设定为 205 美元，估值差距高达 1 万亿美元。

其他华尔街机构对 SpaceX 的目标价分别为：花旗 200 美元，摩根大通 225 美元，德意志银行 255 美元。

摩根士丹利对各业务板块采用 15 年现金流折现模型，并结合估值倍数交叉验证来支撑其估值。该行对该公司中短期业绩的预测较为保守，但长期更为乐观。其预计 SpaceX 2029 年调整后 EBITDA 为 1620 亿美元，且该公司要到 2035 年才能实现正向自由现金流。

高盛的估值模型直接基于 2029 年业绩预测，利用相对估值倍数计算。高盛比摩根士丹利更看好 SpaceX 的中短期财务表现，预测 SpaceX 将在 2031 年实现正向自由现金流。到 2029 年底，公司调整后 EBITDA 将从去年的 65.8 亿美元飙升至 3520 亿美元。

两家机构均承认，其预测与公司当前实际运营状况存在差距。

摩根士丹利的 Adam Jonas 表示，商业航天行业是全新的，SpaceX 的未来发展高度依赖于多项尚未商业化的核心技术，包括每年可执行数千次发射的完全可重复使用星舰、轨道算力等。

高盛的 Sheridan 在报告中表达了类似观点：“在许多领域，SpaceX 反复实现了行业专家曾认为不可能的技术突破（尽管其发展节奏并不完全符合投资者的时间表），尤其是在低成本部署各类基础设施即服务业务方面具有显著优势。”$SPCX