BitGo 联合创始人兼 CEO Mike Belshe 发文称，下一轮加密牛市将比此前周期推进得更慢、波动性也将更低，这并非警告，而是加密资产类别逐步走向成熟的迹象。他表示，资本正转向现实世界应用，稳定币规模刚刚创下 3220 亿美元新高，超过 95 个国家的外汇储备规模，花旗预计这一数字到 2030 年将达到 4 万亿美元；代币化也在沿着相同路径发展，这属于基础设施建设，而非投机。从托管业务来看，即使 BTC 已从高点回落，RIA（注册投资顾问）和机构对比特币的参与度仍处于历史高位。Belshe 称，散户追逐价格，机构建立头寸，聪明资金正在悄然行动；增长放缓并不意味着走弱，而是比特币正从投机工具转向储备资产，随着持有者结构逐渐成熟，其波动率溢价也将收窄。