Grayscale 将以太坊（Ethereum）、Solana、BNB Chain、Avalanche 和 Canton Network 认定为有望从股权代币化中获益的区块链网络，并强调不同的所有权模式可能如何塑造数字证券市场。
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加密资产管理公司 Grayscale 于 7 月 9 日发布研究，概述股权代币化的三个阶段。研究负责人 Zach Pandl 表示，随着所有权模式演进，以太坊（Ethereum）、Solana、BNB Chain、Avalanche 和 Canton Network 最有望受益。
第一阶段涉及第三方包装（third-party wrappers），据 Grayscale 称，其按市值计算占代币化股票的 70% 以上。在该模式下，传统股票被置入一个专用目的载体（SPV），投资者获得代表对该载体主张的代币，而非直接所有权。
这些包装资产运行在以太坊（Ethereum）、Solana 和 BNB Chain 上，可在其上进行交易，并整合到去中心化金融（DeFi）应用中。Pandl 表示，每个代币化阶段都可能为不同的区块链基础设施带来益处。
Grayscale 将 Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）（存管信托与清算公司）的计划试点视为代币化股权发展的第二阶段。鉴于 Canton Network 将是 DTCC 代币化试点中使用的首个区块链，Pandl 写道：
“我们看到股权市场的代币化将分三个阶段推进，每个阶段都将为不同类型的区块链基础设施创造价值。”
DTCC 计划通过受监管的交易后基础设施把现有符合条件的证券引入链上，而不是用发行替换版本。Grayscale 将该做法描述为“权益（entitlement）模型”，它有别于基于包装的系统——后者通过独立载体来创建主张（claims）。
研究称，该试点或可帮助界定 Canton Network 在与支持代币化资产的公有区块链并行的情况下所扮演的角色。
Grayscale 将发行方赞助（issuer-sponsored）代币化描述为第三阶段，在该阶段，公司在链上原生发行证券。报告称，在其于纽约证券交易所（New York Stock Exchange）上市时，Securitize 成为首家公开公司，通过代币化其自身普通股。
加密资产管理公司认为，这种模式具有最大的长期潜力，并可能更偏向以太坊（Ethereum）、Solana 和 Avalanche。然而，更广泛的采用仍需要进一步的监管清晰度。
研究负责人表示：
“在我们看来，最有能力利用代币化增长的区块链网络包括以太坊（Ethereum）、Solana、BNB Chain、Avalanche 和 Canton Network。”
Grayscale 预计，包装（wrappers）、DTCC 的权益（entitlement）模型以及发行方赞助（issuer-sponsored）发行将会在多年内并存。以太坊（Ethereum）、Solana、BNB Chain、Avalanche 和 Canton Network 之间，长期的活跃度分布仍不确定。监管进展、发行方采用以及成功落地将决定哪些网络在数字证券市场中承担更大的角色。
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Grayscale 识别出 5 个加密网络，有望从代币化股票中获益
Grayscale 将以太坊（Ethereum）、Solana、BNB Chain、Avalanche 和 Canton Network 认定为有望从股权代币化中获益的区块链网络，并强调不同的所有权模式可能如何塑造数字证券市场。
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Grayscale 的代币化前景取决于哪种所有权模式胜出
加密资产管理公司 Grayscale 于 7 月 9 日发布研究，概述股权代币化的三个阶段。研究负责人 Zach Pandl 表示，随着所有权模式演进，以太坊（Ethereum）、Solana、BNB Chain、Avalanche 和 Canton Network 最有望受益。
第一阶段涉及第三方包装（third-party wrappers），据 Grayscale 称，其按市值计算占代币化股票的 70% 以上。在该模式下，传统股票被置入一个专用目的载体（SPV），投资者获得代表对该载体主张的代币，而非直接所有权。
这些包装资产运行在以太坊（Ethereum）、Solana 和 BNB Chain 上，可在其上进行交易，并整合到去中心化金融（DeFi）应用中。Pandl 表示，每个代币化阶段都可能为不同的区块链基础设施带来益处。
DTCC 试点与发行方赞助股份可能重塑区块链角色
Grayscale 将 Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）（存管信托与清算公司）的计划试点视为代币化股权发展的第二阶段。鉴于 Canton Network 将是 DTCC 代币化试点中使用的首个区块链，Pandl 写道：
DTCC 计划通过受监管的交易后基础设施把现有符合条件的证券引入链上，而不是用发行替换版本。Grayscale 将该做法描述为“权益（entitlement）模型”，它有别于基于包装的系统——后者通过独立载体来创建主张（claims）。
研究称，该试点或可帮助界定 Canton Network 在与支持代币化资产的公有区块链并行的情况下所扮演的角色。
公司最终会否直接在区块链网络上发行股份？
Grayscale 将发行方赞助（issuer-sponsored）代币化描述为第三阶段，在该阶段，公司在链上原生发行证券。报告称，在其于纽约证券交易所（New York Stock Exchange）上市时，Securitize 成为首家公开公司，通过代币化其自身普通股。
加密资产管理公司认为，这种模式具有最大的长期潜力，并可能更偏向以太坊（Ethereum）、Solana 和 Avalanche。然而，更广泛的采用仍需要进一步的监管清晰度。
研究负责人表示：
Grayscale 预计，包装（wrappers）、DTCC 的权益（entitlement）模型以及发行方赞助（issuer-sponsored）发行将会在多年内并存。以太坊（Ethereum）、Solana、BNB Chain、Avalanche 和 Canton Network 之间，长期的活跃度分布仍不确定。监管进展、发行方采用以及成功落地将决定哪些网络在数字证券市场中承担更大的角色。