#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027 我之前已经就这个话题做了详细讨论，并引用了 Bernstein 分析师 Mark Li 的观点：内存芯片周期将保持强劲直至 2027 年，潜在的正常化可能仅从 2027 年下半年才开始。简要回顾一下：DRAM 合约价格在 4 月的一个季度内飙升 57%，NAND 的涨幅也达到类似的 65-70%，这促使 Bernstein 将其对 Micron 的目标价从 $510 上调至 $1,300，并将其对 SanDisk 的目标价从 $1,700 上调至 $3,000。

作为一项新进展，值得注意的是，鉴于近期韩国市场的动荡，这一论点正在被重新检验。尽管三星在报告创纪录的第二季度业绩后股价仍出现大幅下跌，而且杠杆型 ETF 目前已占据韩国市场超过 70%，这表明市场现在以更谨慎的态度接近这项结构性内存周期论点。因此，Bernstein 认为该周期将持续到 2027 年的基本判断仍然有效，但短期价格波动正在以集中风险和源自杠杆的过度波动来掩盖这一论点，而不是直接确认它。

对于通过 Gate 关注半导体板块的人来说，关键在于：Bernstein 的结构性论点与市场短期定价之间的这种背离尤为关键，因为它恰好发生在 SK Hynix 在 Nasdaq 上市之后。该上市将为全球投资者如何为这一论点定价提供一个新的、更加广泛的指引。