开盘30分钟后，意外发生了

——周一不是看市场有没有被吓到，而是看油价能不能把这场惊吓变成通胀定价。

周一全球市场开局剧烈：

油价开盘跳涨，不过美国原油尚未站上75美元；

金价开盘跳空低开，应声跌破4100美元；

美元指数高开，站上101水平，这是全球市场第一道警报；

10年期美债收益率升至4.59%水平。

第一，这不像之前那种“一分钟行情”，而更像是市场开始重新定价。过去几周，市场经常出现"先交易战争、再交易没事"的剧本。但今天开盘30分钟后，上涨的资产并未像之前一样出现回撤，下跌的资产也并未像之前一样收复跌幅。

第二，现在真正还没有完成确认的，只剩下油价。美元、美债收益率已经基本达到我们昨天文章中提到的关键水平，今天剩余时间的重点是观察油价。美国原油如果始终站不上75美元，那么说明能源供应风险还没有真正进入市场定价。相反，一旦稳定站上75美元，并开始向77~80美元推进，那么市场交易的就不再只是地缘政治，而是输入型通胀重新抬头。

霍尔木兹海峡的状况混乱加剧了不确定性，伊朗称已关闭该水道，而美方表示，航运仍可通过其南部航线继续进行。

第三，本周的焦点是即将于周二公布的美国6月CPI，其重要性比平时更高（CPI前一天，市场容易出现“预防性撤退”）。经济学家们预计，6月份总体通胀率和核心通胀率均将略有回落，但预计两者仍将远高于美联储2%的目标。

今天真正值得关注的，并不是开盘涨跌了多少，而是欧洲盘、美股盘前之后，这几项资产能否维持目前的位置。若美元继续站稳101、10年期美债收益率维持在4.60%附近，同时美国原油突破并站稳75美元，那么市场可能意味着已经进入新一轮风险重新定价阶段；反之，如果油价重新回落、美元和美债收益率冲高回落，那么本周仍可能只是一次情绪驱动的短暂波动。

风险提示：本文仅基于公开信息及市场数据进行分析，仅供信息交流，不构成任何投资建议或收益承诺。金融市场存在风险，投资决策需结合自身情况独立判断。