#WarshReaffirms2PercentInflationTarget 美联储主席 Kevin Warsh 重申对 2% 通胀目标的坚定承诺

在周二（2026 年 7 月 14 日）的国会发言中，美联储主席 Kevin Warsh 展示了坚定的货币政策决心，发表了一则有力信息：央行将完全且无条件地致力于其 2% 的通胀目标，并且对长期维持偏高的通胀零容忍。

联储公信力的关键时刻

Warsh 在众议院金融服务委员会作证，是他自 2026 年 5 月 22 日就任主席以来首次在国会露面，接替前主席 Jerome Powell。许多观察人士认为，这一场合堪称联邦储备公信力的关键时刻。Warsh 传递了强烈且毫不含糊的信息：在连续五年通胀高于目标之后，“宽松货币”的时代已经结束。

“如果我们把政策做对——而我可以向你们保证我们会——那么过去五年的通胀飙升将成为过去，”Warsh 在开场陈述中宣称。他强调，他和央行同僚“对长期维持偏高的通胀毫无容忍”。

零容忍，无妥协

Warsh 此次作证的核心信息是零容忍、零妥协。“我们委员会的成员对长期维持偏高的通胀毫无容忍。我们同样以坚定决心承诺恢复物价稳定，”Warsh 向立法者表示。

Warsh 将持续通胀描述为不仅仅是一个经济指标——他称其为“对美国民众和企业的不公平负担”，它“已经变相成为对美国人民和企业的税收”。“我们计划消除这笔税，”他宣告，并补充道，实现这一目标“意味着我们需要政策层面的变革，并重新审视一些做法：有些有效，有些则无效”。

主席也明确表示，任何期待美联储容忍高于 2% 的通胀的人都将大失所望。“如果有人认为这家央行会对高于 2% 的通胀目标感到舒适，那他们会失望，”Warsh 先前在 7 月 1 日于葡萄牙辛特拉出席欧洲央行小组时就曾这样说。他在向国会作证时再次重申这种立场，直截了当地表示：“我们致力于 2% 的通胀目标”。

数据背景：在降温，但尚未攻克

Warsh 的作证当天，美国劳工部发布了新的通胀数据。数据显示，6 月消费者价格指数按年率计算上涨 3.5%——低于 5 月的 4.2%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀为同比 2.6%。虽然这些数据代表温和降温，但仍显著高于美联储的 2% 目标。

主席谨慎地淡化 6 月数据的重要性，提醒不要产生任何自满情绪。“有人可能会说，今天的数据意味着任务完成了，”Warsh 说。“这不是我的看法”。他进一步解释道：“可能有人会看今天早上的数据，然后说：‘哦，任务完成了，一切都很好。’这也不是我的看法。”他警告不要“挑选看起来有利的数据点”，并坚持认为“仍有更多工作要做”。

挑战的规模仍然不小。按个人消费支出价格指数（PCE）衡量——美联储偏好的指标——通胀已连续超过 5 个完整年度高于 2% 目标。5 月，PCE 同比为 4.1%（核心 PCE 为 3.4%）。Warsh 提醒立法者：“63 个月的通胀高于目标，都是一种不公平的负担。”

持续通胀的驱动因素

Warsh 指出，导致物价持续承压的因素包括多项。其一是此前关税的上调；其二是与中东地区再度冲突相关的能源价格飙升；其三是与 AI 相关的技术产品需求激增。地缘政治风险也进一步增加了复杂性。自 2 月 28 日美国对伊朗发动袭击以来，油价大约上涨了 35%。与此同时，科技巨头对 AI 基础设施的巨额投资推高了半导体价格，从而推升了电子产品的成本。

“当前经济中最引人注目的特征是企业投资，”Warsh 指出，并提到数据中心建设以及对与 AI 相关的设备和软件的巨大需求。已承诺投向 AI 的开支规模达数万亿美元。Warsh 确认，美联储正在“监测其对通胀和就业的影响”。

机构独立性：神圣原则

Warsh 作证中的一项重要主题，是美联储不受政治压力影响的独立性。鉴于美国总统 Donald Trump 的公开历史——曾呼吁下调利率，并且此前对前主席 Jerome Powell 进行过攻击——这一议题显得尤为沉重。

Warsh 直面这一问题。“美联储的独立性是神圣不可侵犯的，”他宣称。“如果我们确实独立，并被认为是独立的，公信力就会被增强。……这就是我们最好的方式来完成我们的工作。”

当被问及如果特朗普亲自点名针对他，他将如何回应时，Warsh 给出了简洁而坚定的回答：“我会继续做好我的工作”。他强调，尽管“在美联储四墙之外毫无疑问存在大量政治因素”，但在央行内部，他的目标是“不要有政治”。他告诉立法者，即便特朗普的语气发生变化，并且总统公开施压要求其下调利率，“我对你们的承诺就是遵循法律、遵循数据”。

委员会出现分歧，主席决心坚定

Warsh 承认，联邦公开市场委员会（FOMC）仍在就适当的政策路径存在分歧。在 19 位政策制定者中，大约一半预计到年底利率会更高，而另一半支持维持当前利率，甚至考虑降息。这样的分歧反映了对经济前景以及适当政策应对的更广泛不确定性。

尽管内部存在这些差异，Warsh 仍对美联储交付结果充满信心。他强调两项关键原则：承诺——坚持央行 2% 的通胀目标；以及责任——不甩锅、不把问题归咎于他人。他提到，联储可用的工具是利率和资产负债表政策。

市场含义与利率展望

Warsh 关于通胀的强硬表态向市场传递信号：短期内利率大概率仍将维持在较高水平。尽管他没有直接释放会采取更紧货币政策的信号，但他明确表示，抑制通胀的选项包括利率。

多数分析师预计在年底前至少会出现一次加息。然而，6 月通胀数据显著降低了 7 月 28 日至 29 日会议上加息的可能性。根据 CME Group 的 FedWatch 工具，交易员认为在 7 月会议上出现 0.25 个百分点加息的概率仅约 12%，低于前一日约 42%。9 月 15 日至 16 日会议上加息的概率约为 53%。

最终目标：美国人不必为之费心的物价稳定

或许 Warsh 作证中最具揭示性的时刻，是他阐述了自己对物价稳定的最终愿景。他解释说，他的目标是让物价变动如此不引人注意，以至于美国人“无需为此担心，也无需去谈论它”。

这种愿景——即让通胀得到如此良好的管理，以至于淡出公众视野——体现了货币政策的最高追求。这也是一项困扰美联储逾 5 年的目标。但如果说 Warsh 的作证能提供任何线索，那么这位新任主席决心恢复那段实现物价稳定的时代。

“美联储的首要目标是把货币政策做对——或者尽可能做到最接近正确，”Warsh 向立法者表示。“这是我们的明确且持续的目标，我们以之为指南的星辰。”他将美国描述为“历史的转折点”，而当下的决策将决定这个国家未来能否实现出色的增长。

结论

Kevin Warsh 作为美联储主席首次在国会作证，毫无回旋余地。他表示：央行将完全致力于其 2% 的通胀目标，不会容忍长期维持偏高的通胀，并且无论遭遇何种政治压力都将保持其机构独立性。尽管通胀出现了降温迹象，Warsh 也明确表示：这项使命远未完成。对于希望获得美国人不必为之费心的物价稳定的人而言，Warsh 的信息传递的是决心与坚定：美联储将兑现承诺。

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