Circle 在一场获得法院支持的仲裁中获胜，此前在波士顿联邦法院公开的记录详细说明了：稳定币发行方为何在怀疑存在与 Tether 相关的市场操纵之后，暂停了 Heka Funds 的 USDC 铸造与赎回服务。
摘要
Circle 周二提交的文件称，公司在申请确认 2 月仲裁裁决时得出的结论是：总部位于马耳他的套利基金未能披露 Tether 作为其主要投资方的角色，并合理怀疑存在可能操纵 USDC 市场的交易活动。
担任仲裁员的退休法官 Robert L. Dondero 裁决在 Circle 现有的合同索赔方面支持其立场，认定公司在与 Heka 的协议授予其的权利范围内行事。
案件核心是 Heka Funds，由总部位于伦敦的 Abraxas Capital Management 管理。该公司于 2022 年 1 月为其 Elysium Global Arbitrage Fund 开立了 Circle 账户。
根据仲裁记录，Heka 在入职阶段只披露了投资者 Simon Grima，而此时 Tether 已成为该基金的主要资本提供方。Heka 创始人 Fabio Frontini 的证词显示，截至仲裁时，Tether 的投资约达到 8 亿美元，占 Elysium 资产的约 75%。
Dondero 认为这一遗漏是有意的，并写道，缺失披露内容看起来旨在避免让人知晓 Tether 参与了该基金。Circle 首席商务官 Kash Razzaghi 作证称，如果在双方关系开始时就已知晓 Tether 的角色，公司就不会批准该账户。
这场交易争议出现在 2023 年 3 月 Silicon Valley Bank 倒闭之后，USDC 短暂跌破其与美元挂钩的价位。根据文件，Heka 在二级市场以折价买入 USDC，并在许多其他套利公司在价差收窄后停止操作之后，以面值向 Circle 赎回这些代币。
仲裁期间提交的 Circle 内部沟通材料显示，高管们对这些交易是否构成合法套利存在分歧。Razzaghi 将该活动描述为“人为制造的 arb，而非由市场驱动的”，并将其归因于 Tether 免除了正常费用；而 Circle 员工 David Norton 起初则认为这些交易在商业上是合理的。
为测试该交易机会是否取决于 Heka 的活动，Circle 在两周内允许 Heka 赎回超过 5.87 亿美元的 USDC。法院记录称，Norton 后来在要求 Heka 暂停交易并观察到市场价差收紧而非扩大后，改变了其立场。根据文件，Coinbase 也告知 Circle 它不愿与 Heka 合作，原因是该基金与 Tether 的关系以及费用结构，这促使交易所对该账户设置限制。
法院文件显示，Circle 在 2023 年 11 月将 Heka 的铸造与赎回限额降为零，并在 12 月 1 日根据双方主服务协议第 9(c) 条暂停该账户，此前 Frontini 威胁要采取法律与监管行动。
Heka 在 2024 年 2 月提出赎回 1 亿美元的请求被驳回，且主服务协议在次月到期。仲裁期间提交的证词称，在 Heka 提出其仲裁主张之前，同月 Tether 又向 Elysium 投资了另外 5 亿美元。
诉讼过程中还提出了另一个问题：Frontini 在开庭前不久向 Circle France 申请开立账户。根据仲裁裁决，他未披露正在进行的争议，并提交了一份董事会决议，称 Heka 维持与 Circle 的活跃关系；随后他作证称，他预计自己在美国的申请会失败。
Dondero 依据特拉华州法律认定，Circle 并未违反任何一份协议，因为用户条款允许公司在其自行决定下调整交易限额并暂停服务。仲裁员还裁定，Circle 无需证明市场操纵已经发生，只需证明其已得出合理结论，即可能存在此类活动。
尽管 Circle 请求约 515 万美元的法律费用与成本，Dondero 仅就专家工作裁给了 166,643.25 美元，此前法院认定 Heka 持续推进 4,900 万美元的已在案件中被排除的损失利润主张。
一名 Heka 发言人对《金融时报》表示，该基金从未从事市场操纵行为，也从未成为涉及此类行为的监管调查对象。该发言人还称，Circle 试图让仲裁记录公开，以转移对其拒绝处理 USDC 赎回请求的注意力。
该披露发生之际，Circle 继续在全球范围内扩展其机构业务。公司最近刚获得美国货币审计署的最终批准，准备设立 Circle National Trust，并计划于 7 月 23 日举办仅限邀请的 Current Seoul 活动。届时，来自银行、加密货币交易所和支付公司的高管预计将讨论未来合作伙伴关系，因为 Circle 在韩国推进更广泛的 USDC 采用。
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Circle 在关于 Heka 的 USDC 铸造与赎回账户的法律诉讼中获胜
Circle 在一场获得法院支持的仲裁中获胜，此前在波士顿联邦法院公开的记录详细说明了：稳定币发行方为何在怀疑存在与 Tether 相关的市场操纵之后，暂停了 Heka Funds 的 USDC 铸造与赎回服务。
摘要
Circle 周二提交的文件称，公司在申请确认 2 月仲裁裁决时得出的结论是：总部位于马耳他的套利基金未能披露 Tether 作为其主要投资方的角色，并合理怀疑存在可能操纵 USDC 市场的交易活动。
担任仲裁员的退休法官 Robert L. Dondero 裁决在 Circle 现有的合同索赔方面支持其立场，认定公司在与 Heka 的协议授予其的权利范围内行事。
隐藏的 Tether 关联成为争议焦点
案件核心是 Heka Funds，由总部位于伦敦的 Abraxas Capital Management 管理。该公司于 2022 年 1 月为其 Elysium Global Arbitrage Fund 开立了 Circle 账户。
根据仲裁记录，Heka 在入职阶段只披露了投资者 Simon Grima，而此时 Tether 已成为该基金的主要资本提供方。Heka 创始人 Fabio Frontini 的证词显示，截至仲裁时，Tether 的投资约达到 8 亿美元，占 Elysium 资产的约 75%。
Dondero 认为这一遗漏是有意的，并写道，缺失披露内容看起来旨在避免让人知晓 Tether 参与了该基金。Circle 首席商务官 Kash Razzaghi 作证称，如果在双方关系开始时就已知晓 Tether 的角色，公司就不会批准该账户。
这场交易争议出现在 2023 年 3 月 Silicon Valley Bank 倒闭之后，USDC 短暂跌破其与美元挂钩的价位。根据文件，Heka 在二级市场以折价买入 USDC，并在许多其他套利公司在价差收窄后停止操作之后，以面值向 Circle 赎回这些代币。
仲裁期间提交的 Circle 内部沟通材料显示，高管们对这些交易是否构成合法套利存在分歧。Razzaghi 将该活动描述为“人为制造的 arb，而非由市场驱动的”，并将其归因于 Tether 免除了正常费用；而 Circle 员工 David Norton 起初则认为这些交易在商业上是合理的。
为测试该交易机会是否取决于 Heka 的活动，Circle 在两周内允许 Heka 赎回超过 5.87 亿美元的 USDC。法院记录称，Norton 后来在要求 Heka 暂停交易并观察到市场价差收紧而非扩大后，改变了其立场。根据文件，Coinbase 也告知 Circle 它不愿与 Heka 合作，原因是该基金与 Tether 的关系以及费用结构，这促使交易所对该账户设置限制。
仲裁员确认了 Circle 的合同权利
法院文件显示，Circle 在 2023 年 11 月将 Heka 的铸造与赎回限额降为零，并在 12 月 1 日根据双方主服务协议第 9(c) 条暂停该账户，此前 Frontini 威胁要采取法律与监管行动。
Heka 在 2024 年 2 月提出赎回 1 亿美元的请求被驳回，且主服务协议在次月到期。仲裁期间提交的证词称，在 Heka 提出其仲裁主张之前，同月 Tether 又向 Elysium 投资了另外 5 亿美元。
诉讼过程中还提出了另一个问题：Frontini 在开庭前不久向 Circle France 申请开立账户。根据仲裁裁决，他未披露正在进行的争议，并提交了一份董事会决议，称 Heka 维持与 Circle 的活跃关系；随后他作证称，他预计自己在美国的申请会失败。
Dondero 依据特拉华州法律认定，Circle 并未违反任何一份协议，因为用户条款允许公司在其自行决定下调整交易限额并暂停服务。仲裁员还裁定，Circle 无需证明市场操纵已经发生，只需证明其已得出合理结论，即可能存在此类活动。
尽管 Circle 请求约 515 万美元的法律费用与成本，Dondero 仅就专家工作裁给了 166,643.25 美元，此前法院认定 Heka 持续推进 4,900 万美元的已在案件中被排除的损失利润主张。
一名 Heka 发言人对《金融时报》表示，该基金从未从事市场操纵行为，也从未成为涉及此类行为的监管调查对象。该发言人还称，Circle 试图让仲裁记录公开，以转移对其拒绝处理 USDC 赎回请求的注意力。
该披露发生之际，Circle 继续在全球范围内扩展其机构业务。公司最近刚获得美国货币审计署的最终批准，准备设立 Circle National Trust，并计划于 7 月 23 日举办仅限邀请的 Current Seoul 活动。届时，来自银行、加密货币交易所和支付公司的高管预计将讨论未来合作伙伴关系，因为 Circle 在韩国推进更广泛的 USDC 采用。