Lee 还强调，Robinhood Chain 使用 ETH 作为其原生 gas 代币，费用以 ETH 计价，结算在以太坊上完成；自其于 7 月 1 日上线以来，该平台已处理超过 10 亿美元的以美元计价交易量，据称成交量超过了所有去中心化交易所。他将其视为证据：以太坊正越来越多地作为面向零售用户的真实交易货币发挥作用，而不仅仅是一种投机性持有标的。
对于任何关注 BitMine，或在 Gate 上追踪机构级 ETH 质押基础设施的人来说，本季度带来的实际结论是：这标志着真正的商业模式转型——从一家比特币挖矿与设备租赁公司，转变为其收入几乎完全与以太坊的质押经济学挂钩的公司。至于这种模式能否持久，显然高度取决于质押收益能否保持韧性，以及以太坊的监管待遇能否持续稳定；而这两点公司本身都已将其标记为仍存在的开放风险，而非已经确定的结果。
BitMine 的商业模式在一年内发生了剧烈变化。根据该公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的 10-Q 文件，截至 5 月 31 日结束的季度，以太坊质押与验证收入为 4,570 万美元，占总收入 4,650 万美元的 98%。比特币自我挖矿仅贡献 62.4 万美元，咨询业务又增加了 16.8 万美元。此前一年，整个公司合计仅实现 205 万美元的总收入，主要得益于机器租赁业务——而在转向以太坊质押之前就已如此，因此这意味着同比大约增长了 22 倍。
促成这种转变的机制是 MAVAN（Made in America Validator Network 的缩写），这是一家机构级以太坊质押平台。BitMine 于 3 月推出 MAVAN，当时是在其收购 Pier Two Holdings 之后完成的——Pier Two Holdings 是一家澳大利亚的非托管验证者运营商，收购对价大约为 2,780 万美元。MAVAN 最初只是为了管理 BitMine 自身的以太坊金库，随后扩展到面向外部机构投资者、托管方以及其他生态合作伙伴，这也是质押收入扩张如此迅速的原因之一。
实际被质押的规模相当可观。截至 7 月 12 日，BitMine 持有以太坊总计 577 万 ETH，其中有 492 万枚、约占 85% 的以太坊正在通过 MAVAN 及其合作伙伴进行主动质押。董事长 Tom Lee 表示，这使得 BitMine 成为全球最大的单一以太坊质押者，并预测：一旦整个金库全部完成质押，仅凭这项操作本身的年化回报可能达到 2.84 亿美元。就意义而言，这是一条重要且持续的经常性收入来源，其收益直接取决于网络参与，而不是以太坊价格上涨带来的增值；这在结构上与典型的比特币金库公司存在本质差异——后者只会从价格波动中获益，并不存在类似的收益机制。
不过，伴随这段增长故事而来的确存在一个现实的隐患。BitMine 披露该季度净亏损为 8,220 万美元，而一年前的亏损仅为 48 万美元；主要原因是其衍生品合约造成 9,210 万美元的损失，以及其数字资产持仓产生 1,540 万美元的未实现损失。公司在自身申报文件中明确警告称：其财务健康状况现在在很大程度上取决于以太坊网络条件、质押收益的波动，以及美国可能对数字资产分类采取的监管行动——这也直接承认了这种高度集中的押注具有“双刃剑”的效应。
Lee 还强调，Robinhood Chain 使用 ETH 作为其原生 gas 代币，费用以 ETH 计价，结算在以太坊上完成；自其于 7 月 1 日上线以来，该平台已处理超过 10 亿美元的以美元计价交易量，据称成交量超过了所有去中心化交易所。他将其视为证据：以太坊正越来越多地作为面向零售用户的真实交易货币发挥作用，而不仅仅是一种投机性持有标的。
对于任何关注 BitMine，或在 Gate 上追踪机构级 ETH 质押基础设施的人来说，本季度带来的实际结论是：这标志着真正的商业模式转型——从一家比特币挖矿与设备租赁公司，转变为其收入几乎完全与以太坊的质押经济学挂钩的公司。至于这种模式能否持久，显然高度取决于质押收益能否保持韧性，以及以太坊的监管待遇能否持续稳定；而这两点公司本身都已将其标记为仍存在的开放风险，而非已经确定的结果。
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