據《The Block》报導，受加密市场第二季现货交易量大幅下滑影響，Benchmark 分析師下调了对 Coinbase 的第二季财測与全年收入预估。然而，分析師強调 6 月交易活动已出现穩定跡象，更重要的是，若美国国会順利通过《Clarity Act》（加密市场結構法案），Coinbase 將成为最大受惠者，其长期正面影響远勝於單季的疲弱财报。 （前情提要：Coinbase CEO 換掉大头貼，Base 迷因币 Brain 崩 93% 剩 140 万鎂） （背景補充：破紀錄！Coinbase 比特币溢价指數连 60 天「處於负值」，美国机構买盤熄火）
随著美国上市加密货币交易所 Coinbase 即將於下週公布第二季财报，市场对其營运表现的高度关注也随之升溫。據《The Block》报導，知名投行 Benchmark 分析師 Mark Palmer 在财报出爐前夕，因应整體加密市场交易環境的艱难，下调了对这家美国最大加密货币交易所的營收预期；但他同时指出，一項潛在的監管法案可能成为推升股价的关鍵催化劑。
Palmer 在最新的报告中，將 Coinbase 第二季的收入预估从原先的 15.1 亿美元，下调至 13.8 亿美元；同时，他也將 2026 年的全年收入预估从 63.3 亿美元，微幅调降至 60 亿美元。
这項下修決定主要反映了第二季加密市场的嚴峻挑戰。數據顯示，在此期间，集中式交易所（CEX）的现货交易量大幅下降约 28%，永续合约的交易活动也有所減少，而整體加密货币總市值更下跌了约 13%。基於这些因素，Benchmark 预測 Coinbase 的交易收入將面臨超过 5% 的衰退。
不过，Palmer 也帶来了一絲曙光。他觀察到 Coinbase 的交易活动在 6 月已趨於穩定，现货交易量回升至 3 月以来首次超过 1 兆美元的水準，这項復甦跡象有望緩和整个季度表现疲软的衝擊。
儘管短期财測遭下调，Benchmark 依然对 Coinbase 的后市抱持樂觀態度，維持其「买入（Buy）」評級与 270 美元的目標价不變。以报告发布时 Coinbase 约 172 美元的股价计算（年迄今下跌约 27%），这意味著該股仍有约高达 57% 的上漲空间。
文章強调，对投资者而言，比起單季的财报數字，更重要的是 2026 下半年加密市场的宏觀展望。Palmer 直言，目前市场尚未完全反映《Clarity Act》潛在通过所帶来的「选擇權价值（option value）」。他认为，一旦这項旨在建立美国全面加密市场結構的法案过关，Coinbase 將成为最大的潛在受益者之一。
值得注意的是，就在这份报告发布的前一天，美国總统川普已簽署相关的道德條款，为《Clarity Act》掃除最后的立法障礙。該法案预计將禁止聯邦官員发行加密货币，並將相关的執法權正式移交給司法部。Benchmark 總結指出，这項法案帶来的长期正面影響，其重要性將远大於第二季弱勢财报，这才是真正能推动 Coinbase 股价重回上升軌道的主要动力。
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基准下调 Coinbase 第二季度财报预测！分析师指出“Clarity Act”才是暴涨催化剂
據《The Block》报導，受加密市场第二季现货交易量大幅下滑影響，Benchmark 分析師下调了对 Coinbase 的第二季财測与全年收入预估。然而，分析師強调 6 月交易活动已出现穩定跡象，更重要的是，若美国国会順利通过《Clarity Act》（加密市场結構法案），Coinbase 將成为最大受惠者，其长期正面影響远勝於單季的疲弱财报。
（前情提要：Coinbase CEO 換掉大头貼，Base 迷因币 Brain 崩 93% 剩 140 万鎂）
（背景補充：破紀錄！Coinbase 比特币溢价指數连 60 天「處於负值」，美国机構买盤熄火）
随著美国上市加密货币交易所 Coinbase 即將於下週公布第二季财报，市场对其營运表现的高度关注也随之升溫。據《The Block》报導，知名投行 Benchmark 分析師 Mark Palmer 在财报出爐前夕，因应整體加密市场交易環境的艱难，下调了对这家美国最大加密货币交易所的營收预期；但他同时指出，一項潛在的監管法案可能成为推升股价的关鍵催化劑。
交易量骤降，Q2 收入预估遭下修
Palmer 在最新的报告中，將 Coinbase 第二季的收入预估从原先的 15.1 亿美元，下调至 13.8 亿美元；同时，他也將 2026 年的全年收入预估从 63.3 亿美元，微幅调降至 60 亿美元。
这項下修決定主要反映了第二季加密市场的嚴峻挑戰。數據顯示，在此期间，集中式交易所（CEX）的现货交易量大幅下降约 28%，永续合约的交易活动也有所減少，而整體加密货币總市值更下跌了约 13%。基於这些因素，Benchmark 预測 Coinbase 的交易收入將面臨超过 5% 的衰退。
不过，Palmer 也帶来了一絲曙光。他觀察到 Coinbase 的交易活动在 6 月已趨於穩定，现货交易量回升至 3 月以来首次超过 1 兆美元的水準，这項復甦跡象有望緩和整个季度表现疲软的衝擊。
維持买入評級，Clarity Act 成最大利多
儘管短期财測遭下调，Benchmark 依然对 Coinbase 的后市抱持樂觀態度，維持其「买入（Buy）」評級与 270 美元的目標价不變。以报告发布时 Coinbase 约 172 美元的股价计算（年迄今下跌约 27%），这意味著該股仍有约高达 57% 的上漲空间。
文章強调，对投资者而言，比起單季的财报數字，更重要的是 2026 下半年加密市场的宏觀展望。Palmer 直言，目前市场尚未完全反映《Clarity Act》潛在通过所帶来的「选擇權价值（option value）」。他认为，一旦这項旨在建立美国全面加密市场結構的法案过关，Coinbase 將成为最大的潛在受益者之一。
值得注意的是，就在这份报告发布的前一天，美国總统川普已簽署相关的道德條款，为《Clarity Act》掃除最后的立法障礙。該法案预计將禁止聯邦官員发行加密货币，並將相关的執法權正式移交給司法部。Benchmark 總結指出，这項法案帶来的长期正面影響，其重要性將远大於第二季弱勢财报，这才是真正能推动 Coinbase 股价重回上升軌道的主要动力。