#YenHits40YearLow 日元40年暴跌:为何740亿美元未能止住颓势
日元刚刚创下了自《壮志凌云》上映、柏林墙尚在以来的新低。它跌破1美元兑162日元,触及1986年以来最弱水平。
而关键点在于:东京方面倾尽全力。
干预力度仍然不足
日本财务省在4月至5月间耗资728亿美元外汇储备试图支撑本币。日本央行随后实施三十年来最激进的加息,将借贷成本推高至1%——为1995年以来最高。
结果如何?日元几乎未作反应便继续下跌。
道富银行一位策略师直言不讳:日本央行的加息不过是"伤口上的创可贴"。
真正罪魁祸首:巨大的利率鸿沟
这是东京单凭火力无法解决的残酷现实:美日利差实在过大,难以弥合。
美国10年期国债收益率:约4.45%
日本10年期国债收益率:约2.64%
近200个基点的利差让"套利交易"依然活跃。投资者借入低息日元,兑换成美元,投资于收益更高的美国资产。这是无风险套利——却在抽干日元。
干预悖论
日本财务大臣Satsuki Katayama多次表示东京准备采取"果断行动"。但讽刺的是:警告越频繁,干预效果越差。
市场已消化了这一威胁。突袭效应不复存在。当东京在4月底真正出手时,日元从160.39反弹至156.6——但数日内便回吐全部涨幅。
历史也不站在他们一边。研究始终表明,日本外汇干预在短期内效果最佳。至于持久影响?数据远不乐观。
165关口
随着162水平被突破