# circle

这是我最近看到，对稳定币理解最透彻的一种视角
最近稳定币的讨论明显变了味。
Neobank、DeFi Bank、Crypto Bank……
名字越来越多，但所有叙事最后都指向一个东西：美元稳定币。
也正因为如此，最近关于 #Circle 值不值得投 的讨论又被推到台前。
表面看，USDC 几乎是完美的金融产品：
合规、透明、1:1 储备、短期美债背书。
但如果你把视角下沉到现代货币体系的底层结构，你会发现——
它踩在一个极其危险的政策雷区上。
先把一个关键误区说清楚
稳定币不是银行存款。
但问题在于——
它干的事，正在无限接近“银行存款”。
传统银行是怎么运转的？
你把 100 美元存进银行：
银行并不会把 100 美元锁死
而是留一小部分准备金
剩下的拿去放贷、投资
这就是 部分准备金制度。
靠这套机制：
100 美元可以“繁殖”成 500、800 甚至更多信贷货币
美联储才能通过利率、准备金率控制经济冷热
👉 这是现代金融体系的命门。
稳定币真正“危险”的地方在这里
现在换一种情况。
你把 100 美元换成 USDC：
钱被 1:1 放进现金或短期美债
不进入银行放贷体系
不参与信用扩张
结果是什么？
这 100 美元：
不再“繁殖”
不再放大
只是静静躺着，
低风险 + 高流动性 + 还能吃利息
这就是 M0 和 M1 的区别
而现代经济，靠的是 M1、M2 的扩张
从金融

盈透（IBKR）+ #Circle （持牌银行）
一场被严重低估的金融「换心手术」
大多数人只看到了：
“充值更快了、出入金更顺了。”
但真正发生的事情是——
👉 全球金融的底层操作系统，正在被重构。
当全球最大券商 IBKR，与一家已经拿下银行/合规牌照的稳定币发行商 Circle 正式打通，这不只是功能升级，而是 HyFi（Hybrid Finance，混合金融）进入完全体形态。
跳出币价，我们拆解这场“静悄悄的革命”。
一、市场结构：清算层正在被「原子化」
传统金融依赖什么？
👉 账本互信 + 清算中介
T+1 结算、保证金、DTCC、托管行……
这些“中间人”，每年抽走数百亿美金摩擦成本。
IBKR + Circle 在干什么？
他们在构建一个事实上的闭环市场：
资金源头：持牌银行（Circle）
资产入口：顶级券商（IBKR）
流转介质：链上 USDC
⚠️ 关键转折点在于：
Circle 不再是“影子银行”，而是具备法律效力的数字法币发行者。
这意味着什么？
链上 USDC 的流转，≈ 银行存款的流转。
终局推演：
📌 交易即结算
📌 清算所被边缘化
📌 结算层被直接“降维打击”
二、资本效率：全球流动性的「统一场论」
过去你的资产是割裂的：
美股在券商
Crypto 在链上
现金在银行
现在开始融合。
真正的杀手锏叫：
👉 全资产抵押（Cross-Coll

#CIRCLE
#circle 死拿
#popnut 死拿...