نتائج بيع عام سليمان تم التلاعب بها، وتنبؤ بوليماركت بأن التشفير يقع في أزمة الثقة

صِفْر

الأصل | أوديلي بلانيت ديلي جولم

ترجمة مجانية…

على الرغم من أن العملات المستقرة تعرضت لعدة انفجارات في الفترة الأخيرة، إلا أن حماس السوق تجاه بروتوكولات العملات المستقرة لم يتراجع قيد أنملة. في 19 نوفمبر، أعلنت بروتوكول العملات المستقرة Solomon Labs على شبكة Solana عن إنهاء الاكتتاب العام الذي استمر لمدة 5 أيام، حيث جمعت في النهاية أكثر من 102 مليون دولار من 6604 مستثمرين عبر MetaDao، لتصبح بذلك المشروع الثاني من حيث حجم الأموال المجمعة في MetaDao، بعد UmbraPrivacy.

السوق بشكل عام في حالة ركود، ومع ذلك، فإن الحصول على تمويل كبير في السوق العامة يعد شيئًا يستحق التهنئة، لكن نجاح Solomon Labs جعل بعض اللاعبين في Polymarket لا يستطيعون الابتسامة.

يعود السبب إلى وجود توقع على Polymarket بعنوان “إجمالي الالتزامات لعملية البيع العامة لـ Solomon على MetaDAO”، حيث يمكن للاعبين المراهنة على احتمال “لن يتجاوز إجمالي الأموال التي سيتم جمعها لـ Solomon كمًا”.

في 18 نوفمبر بعد الظهر، وبالقرب من انتهاء جمع التبرعات بأقل من 12 ساعة، جمعت سولومون 7.25 مليون دولار فقط، وبالتالي كان هناك لاعبون يؤكدون أنه لا يمكنها جمع أكثر من 40 مليون دولار في الوقت المتبقي، لذا قاموا بشراء “لا” في بوليماركت، حتى أن بعض اللاعبين المحافظين اشتروا “لا” بالنسبة لجمع سولومون لأكثر من 100 مليون دولار، حيث كانت نسبة احتمال هذه النتيجة لا تزال حوالي 97% قبل 3 ساعات من انتهاء الجمع.

لكن في الساعتين الأخيرتين من جمع الأموال، تم ضخ كمية كبيرة من الأموال فجأة في جمع Solomon، مما رفع مبلغ جمع الأموال إلى 100 مليون دولار. كما ارتفعت احتمالية “جمع Solomon لأكثر من 100 مليون دولار” على Polymarket من 1.6% إلى 99% في瞬ة، مما جعل العديد من لاعبي Polymarket يتعثرون في رد فعلهم للبيع، وفي النهاية فقدوا 100% من رأس المال سعياً وراء 1% من “عائد الاستثمار”.

احتمالية جمع “سليمان” لأكثر من 100 مليون دولار ارتفعت في اللحظات الأخيرة

بعد ذلك، أصدرت شركة سولومون بيانًا رسميًا يفيد بأن هذه الجولة من التمويل العام لم تشمل أي موظفين داخليين، ولا معاملات خلف الكواليس. ولكن هذا التفسير يبدو ضعيفًا بعض الشيء، لأن المجتمع قد اكتشف تاجرًا في Polymarket قام بشراء “نعم” قبل أن يتم جمع الأموال من سولومون مع احتمال منخفض، وقد حقق من ذلك أكثر من 560,000 دولار.

تداول داخلي من قبل المشروع أو تلاعب من قبل كبار المستثمرين؟

تدعى هذه المتداول KimballDavies، وانضم إلى Polymarket في سبتمبر 2024، وشعاره هو “metadao، أسواق التنبؤ”، والذي قد يمثل تركيزه على أحداث التنبؤ المتعلقة بـ metadao.

ومع ذلك، لم يقم هذا المتداول بالمراهنة إلا على حدثين منذ انضمامه حتى الآن، الأول هو شراء 10 دولارات في 25 سبتمبر 2024 على “سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بعد نوفمبر 20204”، والثاني هو استثمار إجمالي قدره 65703.58 دولار في حدث السولومون.

تداول داخلي من قبل فريق المشروع؟

بدءًا من 17 نوفمبر، بدأ KimballDavies في شراء “نعم” على دفعات لجمع أكثر من 40 مليون دولار من “Solomon”، وفي اليومين التاليين قام أيضًا بشراء “نعم” لجمع أكثر من 60 مليون دولار و80 مليون دولار و100 مليون دولار.

من هنا يمكن أن نرى أن هذا المتداول بدأ التخطيط لعملية 19 نوفمبر منذ 17 نوفمبر، وفي النهاية حقق ربحًا قدره 567554 دولارًا، أي أنه زاد أرباحه بمعدل يقارب 10 أضعاف… ولذلك نشك بشكل معقول في أن KimballDavies لديه معلومات داخلية.

ما يستحق التأمل أكثر هو، من يملك هذا الحساب. التخمين السائد في المجتمع حاليًا هو أن هذا الحساب يعود إلى فريق المشروع، حيث أضاف الفريق في النهاية عشرات الملايين من الدولارات، بهدف جني أكثر من 500 ألف دولار على Polymarket؟

على الرغم من وجود مثل هذه الإمكانية، إلا أنه يبدو أن المنطق لا يدعم ذلك. أولاً، هل تعتبر هذه الـ 500 ألف دولار مبلغًا صغيرًا جدًا لمشروع يُفترض أن يُصدر عملة في السوق العامة؟ إدخال 500 ألف دولار في مشروع يتطلب عشرات الملايين يظهر أن الرؤية ضيقة جدًا؛ ثانيًا، في حال حدوث شيء من هذا القبيل، فإن أول من سيشكك هو فريق المشروع، فمن غير المنطقي أن يضروا بسمعة المشروع من أجل 500 ألف دولار، مما سيؤثر بدوره على ثقة المجتمع، وقد يؤثر أيضًا سلبًا على فرص إدراج المشروع في بورصات مستقبلية.

بالطبع، هناك أيضًا احتمال أن يقوم أعضاء الفريق الداخلي بالرهانات بشكل غير قانوني. قد يكون لدى المشروع خطة بديلة في وقت مبكر، أي أنه في حالة عدم وجود الكثير من الأموال العامة، يقومون بإدخال مبالغ كبيرة من الأموال بأنفسهم، مما يمكنهم من السيطرة بشكل أكبر على رموز التوكن، ويمكنهم أيضًا القيام بعملية تسويق. لذلك، قام “المتدرب” الذي يعرف هذه الخطة بالرهان سراً على جميع الأحداث ذات الاحتمالات المنخفضة في Polymarket.

من المرجح أن يتلاعب كبار المستثمرين

إذا استبعدنا احتمال التداول الداخلي من قبل المشروع، فإن ضخ كميات كبيرة من الأموال في اللحظات الأخيرة من طرح سولومون العام لا يمكن أن يكون إلا من فعل كبار المستثمرين، أو على الأقل من قبل “الأتباع” الذين يعرفون المعلومات مسبقًا بجانب كبار المستثمرين.

ربما كان هؤلاء الأثرياء قد شاركوا بالفعل في عرض Solomon العام، لكنهم لاحظوا التوقعات المتعلقة بأموال عرض Solomon على Polymarket. لذلك، بدافع الربح أو “المرح”، قرروا أن يلقنوا لاعبي Polymarket درسًا قاسيًا، ليعرف صغار المستثمرين أنه يمكنهم التأثير على نتائج سوق التوقعات إذا كان لديهم المال.

لم تكن هذه هي المرة الأولى التي يسيطر فيها الأثرياء على نتائج الأحداث في Polymarket. في يوليو 2025، في توقع حول “هل سيرتدي الرئيس الأوكراني زيلينسكي بدلة قبل يوليو”، حتى بعد أن أبلغت وسائل الإعلام الرئيسية أن زيلينسكي ارتدى بدلة في حدث ما، إلا أن بعض حيتان UMA اختاروا في تصويت تحديد النتيجة “لم يرتدِ”، وفي النهاية فاز المتداولون الذين رهنوا على عدم ارتداءه. (المزيد من القراءة: Polymarket تواجه جدلاً حول الحقيقة مرة أخرى: ما سيرتديه زيلينسكي سيحدد مصير 140 مليون دولار)

بوليماركت لا تتنبأ بالحقيقة المتعلقة بالتشفير

على الرغم من وجود حالات تلاعب من قبل كبار المستثمرين في الأسواق التنبؤية في الماضي، إلا أن توقعات مبلغ جمع الأموال لسولومون هي أول حدث في سوق التشفير يتضمن شكوكًا كبيرة بشأن المعلومات الداخلية. هذه الواقعة هي إشارة، مع تزايد عدد اللاعبين في مجال التشفير على بوليماركت وزيادة سعة الأموال، أصبحت هذه المكان أفضل موقع لقص العشب في سوق التشفير حيث تكون المعلومات غير متكافئة.

على سبيل المثال، فإن المراهنة على متى سيكون TGE لمشروع معين أو مقدار FDV عند TGE هي أحداث ذات ميزة غير متكافئة، لأن فريق المشروع والمستثمرين المغامرين وغيرهم يعرفون نتائج هذه الأحداث مسبقًا، ويمكنهم حتى تعديل الأحداث بسهولة. كلما كانت الأموال في صندوق التوقعات أكثر، زادت الدوافع لديهم لارتكاب الأفعال السيئة.

في هذه الأحداث، لا تتنبأ Polymarket بالحقيقة، بل تعكس فقط جشع الإنسان. بالنسبة لنا كمستخدمين عاديين، تعرض هذه الأحداث مرة أخرى مخاطر استراتيجيات نهاية السوق، حيث يبدو أن لديها احتمالية تصل إلى 99% في إدارة الأموال بشكل آمن، ولكنها قد تكون فخًا دقيقًا تم نسجه من قبل الآخرين، في انتظارك لتقع في شباكهم. (المزيد من القراءة: معدل فوز 95%، ومع ذلك تخسر المال: فخ “إدارة الأموال” في الأسواق التنبؤية لقد مررت به بدلاً منك)

في الأسواق المالية التقليدية، يتم فرض عقوبات قانونية صارمة بعد اكتشاف التداول من الداخل؛ في سوق العملات المشفرة، يتم أيضًا التدخل من قبل الجهات التنظيمية في غسل الأموال، والتداول من الداخل، وتلاعب السوق، ولكن في مجال أسواق التنبؤ المتزايدة، لا تزال هناك قوانين وأنظمة قليلة لتنظيم هذه الأفعال السيئة. اليوم، حتى لو وقف شخص ما ليقول إنه هو من تلاعب بنتائج عرض Solomon العام، بجانب ازدراء تصرفاته المزعجة، ماذا يمكننا أن نفعل تجاهه؟

لكنني أعتقد أنه في المستقبل، ستصبح سلوكيات الدول تجاه أسواق التنبؤ أكثر تنظيمًا، وعندها قد يتمكن Polymarket من التنبؤ بالحقيقة خارج الأحداث العامة.