جيه بي مورغان: قد يقوم مؤشر MSCI بطرد MicroStrategy، مما قد يؤدي إلى تدفق نحو 10 مليارات دولار من الأموال.

حذرت جي بي مورغان من أن استراتيجية MicroStrategy ( قد تُستبعد من MSCI وغيرها من شركات المؤشرات في يناير 2026، مما قد يؤدي إلى تدفق أموال يصل إلى حوالي 9 مليارات دولار، مما سيؤثر بشدة على تقييم سعر السهم. يعتقد المحللون أن انخفاض سعر سهم ) في الآونة الأخيرة قد تجاوز بكثير هبوط البيتكوين، مما يدل على أن السوق قد استجابت مسبقًا لهذا الخطر.

سعر سهم MSTR هبط أكثر من BTC: السوق قد عكست المخاطر مسبقًا

أشار محللو جي بي مورغان في تقريرهم يوم الأربعاء إلى أن شركة ميكستراتيجي كعلامة تجارية رائدة في احتياطي بيتكوين $MSTR DAT(، فإن تقليص علاوة التقييم يمثل أن السوق يعيد تسعير هيكل المخاطر الخاص به.

ومع ذلك، فإن انخفاض سعر سهم MicroStrategy في الأشهر القليلة الماضية يتجاوز بشكل ملحوظ هبوط البيتكوين، مما يشير إلى أن هذا الانخفاض لا يعكس تقلبات البيتكوين نفسها، وربما يكون ناتجًا عن قلق المستثمرين المتزايد من الضغوط البيعية المحتملة الناتجة عن طرد الشركة من المؤشرات الرئيسية.

)Saylor لا يخاف من بيتكوين 90% هبوط “MicroStrategy لا يمكن كسره”، Schiff يتشائم: في النهاية ستفلس (

ضغط بيع بقيمة 100 مليار دولار: ماذا سيحدث إذا تم استبعاد MicroStrategy من MSCI، هل سيحدث تفاعل متسلسل؟

مايكروستراتيجي مُدرجة حاليًا في العديد من المؤشرات العالمية الكبيرة مثل Nasdaq 100 و MSCI World و MSCI ACWI، وتمتلك أسهمها حصة كبيرة من صناديق ETF والصناديق السلبية. يقدر المحللون أن مايكروستراتيجي تمتلك قيمة سوقية تبلغ حوالي 9 مليارات دولار تأتي من هذه الأموال السلبية.

إذا تم حذف استراتيجية微 من مؤشر MSCI، فقد يؤدي ذلك إلى خروج 2.8 مليار دولار من الأموال؛ وإذا تبع ذلك مزودو مؤشرات آخرون، فقد يسبب ذلك ضغطًا على خروج الأموال يصل إلى 8.8 مليار دولار.

) لم تتمكن ميكروستاتيجي من الانضمام إلى مؤشر S&P 500، وسايلور تم اختياره ضمن قائمة بلومبرغ لأثرياء المليارديرات بأصول تزيد عن 7.3 مليار دولار (

تفكيك البيانات: نظرة عامة على حصة وحجم MSTR في المؤشرات الكبيرة

ذكرت JPMorgan استنادًا إلى بيانات بلومبرغ أن حجم الصناديق التي تتبع المؤشرات ذات الصلة ضخم، وعلى الرغم من أن نسبة MicroStrategy ليست عالية، إلا أن المبلغ لا يزال مذهلاً.

بما في ذلك 17.4 مليار دولار من Nasdaq 100، و16.6 مليار دولار من CRSP US Total Market، وأكثر من 37.9 مليار دولار من Russell وMSCI World وMSCI ACWI.

العواقب العميقة للإقصاء: صعوبة جمع الأموال وفقدان جاذبية الاستثمار

أشارت جي بي مورغان إلى أنه إذا تم استبعاد ميكروستراتيجي، فلن يقتصر التأثير على ضغوط البيع السلبية هذه، بل الأهم هو ضغط التقييم وقدرة جمع الأموال المحدودة الناجمة عن هذه الإشارة السلبية.

في نفس الوقت، فإن اقتران ذلك مع الوضع الحالي ل mNAV الذي يقترب من 1، سيجعل الشركة أقل جاذبية، مما يؤدي إلى انخفاض حجم التداول وتراجع السيولة.

)S&P منح ميكروستراتيجي تصنيف “B-”: تعرض مرتفع لبيتكوين، هيكل رأس المال ضعيف بشكل غير عادي(

اليوم الحاسم: سيتم اتخاذ قرار MSCI في 15 يناير من العام المقبل

أعلنت MSCI الشهر الماضي أنها تجري مشاورات حول ما إذا كانت ستستبعد بيتكوين أو شركات احتياطي الأصول الرقمية )DAT(، وسيتم الانتهاء من ذلك بحلول 31 ديسمبر من هذا العام، مع إعلان نتائج القرار في 15 يناير 2026.

)شركة الاحتياطي المشفر تواجه عقبات! البورصات الثلاث الكبرى في منطقة آسيا والمحيط الهادئ تفرض رقابة صارمة على الإدراج، وMSCI توصي باستبعاد DAT من المؤشر (

وصفت جي بي مورغان هذا اليوم بأنه نقطة تحول حاسمة لاستراتيجية مايكرو، وإذا تم استبعاده، فسيدخل التعديل حيز التنفيذ في فبراير من العام المقبل، وقد يؤدي ذلك إلى انقلاب غير مسبوق في مشاعر السوق.

هذه المقالة من JPMorgan: من المحتمل أن يتم استبعاد MicroStrategy من مؤشر MSCI، مما قد يؤدي إلى تدفق خارجي لأموال بقيمة تصل إلى مليار دولار. ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.