ربع Nvidia المذهل يفشل في تهدئة الدببة مع تصاعد مخاوف التقييم المرتفع للذكاء الاصطناعي في وول ستريت

باختصار

• أرباح إنفيديا القياسية لم تستطع التغلب على قلق المستثمرين بشأن تقييمات الذكاء الاصطناعي المرتفعة جداً، مما أدى إلى موجة بيع واسعة في القطاع.
• قام مديرو الصناديق بتحويل استثماراتهم من قطاع التقنية إلى القطاعات الدفاعية مثل الرعاية الصحية، التي كانت الأفضل أداءً هذا الشهر.
• شركات البرمجيات المتخصصة في الذكاء الاصطناعي مثل C3.ai تعرضت لأقسى الضربات، مما أبرز الشكوك حول نماذج الأعمال التي تفتقر إلى تدفقات نقدية ثابتة.

مركز ديكربت للفن، الموضة، والترفيه.

اكتشف SCENE

واجهت قناعة وول ستريت في الإمكانات طويلة الأمد للذكاء الاصطناعي اختبارها الأصعب هذا الأسبوع، وأرسل السوق رسالة معقدة لكنها واضحة: مخاوف التقييمات المرتفعة تغلبت على قوة الأساسيات.

على الرغم من إعلان شركة إنفيديا عن أرباح مذهلة للربع الثالث المالي تجاوزت التقديرات بسهولة، أظهر رد فعل السوق أن المخاوف بشأن التقييمات وعدم اليقين حيال استدامة طفرة الذكاء الاصطناعي لا تزال تسيطر على معنويات المستثمرين وتدفعهم نحو التشاؤم.

الشركة المصنعة للرقائق، التي تعد وحدات معالجة الرسومات الخاصة بها حجر الأساس لثورة الذكاء الاصطناعي الحالية، أعلنت عن إيرادات بلغت $57 مليار دولار مساء الأربعاء، متجاوزة التوقعات وقدمت توجيهات قوية للفترة الحالية، متوقعة مبيعات للربع الرابع بقيمة $65 مليار دولار. كان من المفترض أن تؤدي هذه النتائج، المدفوعة بطلب لا يشبع من شركات الحوسبة العملاقة مثل ألفابت (الشركة الأم لجوجل) ومايكروسوفت، إلى إشعال موجة ارتفاع في القطاع بأكمله.

لكن الارتفاع لم يدم طويلاً.

سهم إنفيديا، الذي قفز في بداية تداولات ما بعد الإغلاق وافتتح مرتفعاً بشكل حاد يوم الخميس، سرعان ما غير اتجاهه وأغلق الجلسة بانخفاض حوالي 3.15%. هذا الانعكاس الدراماتيكي في سهم قائد الذكاء الاصطناعي جر معه قطاع التقنية بأكمله، وساهم في هبوط مؤشر ناسداك المركب الثقيل بالتقنية بنسبة 2.2% في ذلك اليوم.

التهدئة الأوسع

كان أداء هذا الأسبوع تجسيداً واضحاً لنقاش أوسع يدور بين المستثمرين المؤسسيين: هل ارتفعت موجة الذكاء الاصطناعي لعدة سنوات إلى فقاعة مضاربية؟

يظهر هذا التشكيك من خلال انتقال ملحوظ في السوق إلى القطاعات الدفاعية. طوال شهر نوفمبر، كان مديرو الصناديق المحترفون ينقلون رؤوس الأموال من أسهم التقنية عالية النمو والشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى قطاعات مثل الرعاية الصحية، التي تفوقت بشكل كبير على السوق الأوسع. في المقابل، كان قطاع التقنية هو الأسوأ أداءً في مؤشر S&P 500 هذا الشهر.

تبع لاعبو البنية التحتية الرئيسيين للذكاء الاصطناعي تراجع إنفيديا. حيث تراجعت شركة Advanced Micro Devices (AMD) بنحو 8% تقريباً، وساهم مصنعو الشرائح الآخرون في موجة البيع، حيث انخفض مؤشر PHLX Semiconductor بنسبة تقارب 5% يوم الخميس.

ضربة قوية لشركات برمجيات الذكاء الاصطناعي المتخصصة

كان الشعور السلبي مؤلماً بشكل خاص لبائعي برمجيات الذكاء الاصطناعي المتخصصين، والذين يفتقر الكثير منهم إلى تدفقات نقدية ثابتة ومصادر إيرادات متنوعة مثل عمالقة التقنية الكبار.

شركة C3.ai Inc. (AI)، المزود البارز لتطبيقات الذكاء الاصطناعي للمؤسسات، شهدت انخفاضاً في سعر سهمها خلال فترة الأيام الخمسة، مما أبرز مدى هشاشة الشركات التي تعتمد قيمة تقييمها بالكامل على وعد تحقيق إيرادات سريعة النمو من الذكاء الاصطناعي. بدأ السهم الأسبوع بسعر حوالي 13.44 دولار للسهم، لكنه تراجع بشكل مستمر وانخفض بنسبة 5% خلال الأيام الخمسة الماضية، وفقاً لموقع Yahoo Finance.

يعني هذا الانخفاض أن سهم C3.ai تراجع بأكثر من 26% خلال الشهر الماضي، في إشارة إلى أن المستثمرين يعيدون تقييم المخاطر المرتبطة بنموذج أعمالها الحالي قبيل إعلان أرباح ديسمبر. تواجه الشركة منافسة شرسة من مزودي الخدمات السحابية الكبار الذين يدفعون بقوة نحو منصاتهم الخاصة للذكاء الاصطناعي، ولا تزال المخاوف قائمة حول الطريق الطويل نحو الربحية لحلول الذكاء الاصطناعي للمؤسسات.

يظهر التباين بين قوة أعمال إنفيديا الأساسية والاستجابة الفاترة من سوق الأسهم أن ثورة الذكاء الاصطناعي حقيقية بلا شك، لكن المستثمرين لم يعودوا مستعدين لدعم تقييمات القطاع الحالية دون مؤشرات أوضح على تحقيق تجاري واسع ومستدام - خارج أكبر شركات السحابة والرقائق.