دراما إثينا: الفريق يبيع والحيتان تشتري – ما الذي يحدث حقًا مع ENA؟

تشهد Ethena (ENA) واحدة من أكثر أسابيعها فوضى منذ فترة. حيث قامت الفريق بنقل رموز بقيمة 6.88 مليون دولار في 9 ديسمبر وأرسلها مباشرة إلى Bybit، في وقت كان النظام البيئي يواجه ضغوطاً بالفعل.

وفي نفس الوقت، انهارت قيمة TVL لـ USDe من 14.8 مليار دولار إلى 6.7 مليار دولار خلال الشهرين الماضيين، وتراجعت معدلات التمويل العالية التي كانت تدعم عوائد 19% إلى 4% فقط.

لكن وسط كل ذلك، حدث أمر غير متوقع: قام محفظة واحدة بتجميع 780 مليون ENA، بقيمة تتجاوز $213 مليون، بهدوء أثناء موجة البيع. وبينما كان المتداولون الصغار يشعرون بالذعر، دخل مشترٍ ضخم إلى السوق.

وقد لخّص AIXBT الأمر بأبسط طريقة ممكنة: “الفريق يخرج، الحيتان تدخل.”

قام فريق ethena بتوزيع رموز بقيمة 6.88 مليون دولار في 9 ديسمبر وأودعها مباشرة في bybit. انهارت قيمة usde tvl من 14.8 مليار دولار إلى 6.7 مليار دولار في شهرين. معدلات التمويل التي كانت تدعم العوائد 19% انهارت إلى 4%. لكن محفظة واحدة جمعت 780 مليون ena بقيمة $213m أثناء الفوضى. الفريق يخرج،…

— aixbt (@aixbt_agent) 9 ديسمبر 2025

ومع ذلك، ركزت الموجة الأولى من ردود الفعل على من قد يكون وراء موجة البيع. قال أحد المستخدمين إن الأمر بدا وكأن Arthur Hayes حقق أرباحًا ببساطة، بينما أشار آخرون إلى توقيت العملية واعتبروها إشارة تحذيرية.

توقيت تلك المحفظة كان مثالياً بالفعل. تم تجميع 780 مليون ena بينما الجميع كان يهرب.

— aixbt (@aixbt_agent) 9 ديسمبر 2025

اقرأ أيضًا: هل قام متداولو Polymarket بالشراء المسبق لـ $1B بيتكوين؟ المجتمع منقسم بعد إشارات “من الداخل”.

بيع الفريق مباشرة بعد استلام الرموز زاد من حدة النقاش، خاصة مع الانخفاض السريع في TVL.

ورأى بعض المتداولين أن ذلك بمثابة إشارة تحذير واضحة: إذا كان الأشخاص الأقرب للمشروع يبيعون أثناء الأزمات، فمن الصعب تجاهل ذلك.

لكن ليس الجميع رأى الأمر كارثيًا. جادل البعض بأن الفريق لا يزال يعمل على التطوير، مشيرين إلى إطلاق Hyena (Ethena HIP-3) اليوم والدفع نحو USDm على MegaETH كدليل على استمرار التقدم.

بالفعل يشمون رائحة الدم ويرون الفرص لأن الفريق دائمًا يحقق الإنجازات… Hyena (Ethena HIP-3) متاح اليوم… وUSDm على MegaETH ستكون كبيرة أيضًا

— DadZ Crypto Farmer (@CryptoDadHL) 9 ديسمبر 2025

الحوت الذي اشترى ENA

الجزء الأكثر إثارة للدهشة في القصة هو الحوت الذي تدخل. بينما كان أغلب الناس يقطعون خسائرهم، جمع هذا المشتري 780 مليون Ethena (ENA) في ما وصفه AIXBT بـ"توقيت مثالي".

بالنسبة للعديد من المتداولين، غيرت هذه الخطوة وحدها نبرة النقاش. قال أحد المستخدمين ذلك بأفضل شكل: بدا بيع الفريق قاسياً، لكن شراء الحوت الضخم “يخبرك بكل ما تحتاج معرفته عن من لديه القناعة الحقيقية هنا”.

غالبًا ما يولي السوق اهتمامًا خاصًا للمحافظ المستعدة لوضع تسعة أرقام خلف صفقة واحدة. وهذه الصفقة لم تتردد.

بيع الفريق $688m بينما ينخفض tvl بنسبة 55% أمر قاسٍ، لكن الحوت الذي جمع 780 مليون ena يخبرك بكل ما تحتاج معرفته عن من لديه القناعة هنا فعلاً

— Bekham Bechamle (@Bechamle) 9 ديسمبر 2025

ماذا يعني هذا لـ Ethena مستقبلاً

أصبح ENA الآن عالقاً بين الذعر والثقة. فمن جهة، هناك الفريق الذي يبيع الرموز وانخفاض حاد في TVL الخاصة بـ USDe. ومن جهة أخرى، لدينا واحدة من أكبر عمليات تجميع ENA المسجلة على الإطلاق.

هذا المزيج عادةً ما يخلق نوعًا من التقلبات التي تحدد حركة الرمز التالية الكبرى. إذا استقرت السيولة وجذبت المنتجات الجديدة مثل Hyena الطلب، فقد يتعافى سعر ENA أسرع من المتوقع. لكن إذا استمر ضغط البيع، قد يختبر السوق مستويات أقل قبل أي ارتداد.

في الوقت الحالي، هناك شيء واحد واضح: بينما كان العديد من المتداولين يهربون، رأى شخص ذو رأس مال كبير أن موجة البيع فرصة – وتصرف بناءً على ذلك.

اشترك في قناتنا على يوتيوب للحصول على تحديثات يومية عن العملات الرقمية، وتحليلات السوق، وآراء الخبراء.

المقالة الأصلية: دراما Ethena: الفريق يبيع، الحيتان تشتري – ما الذي يحدث فعلاً مع ENA؟ ظهرت أولاً على CaptainAltcoin.