استراتيجية هاش كي الجريئة: ريادة أول طرح عام أولي للعملات الرقمية في هونغ كونغ

مقدمة

هاش كي، منصة الأصول الرقمية الرائدة في هونغ كونغ، تستعد لإدراج 240.57 مليون سهم في خطوة قد تكون أول طرح عام أولي كامل يعتمد على العملات المشفرة في المدينة بموجب اللوائح الجديدة للأصول الافتراضية. يمثل هذا التحرك لحظة محورية لطموحات هونغ كونغ في أن تصبح مركزًا عالميًا للعملات المشفرة المنظمة وخدمات البلوك تشين، ويعكس جهودًا أوسع لجذب الاهتمام المؤسسي وسط تطورات اللوائح التنظيمية.

نقاط رئيسية

هاش كي تهدف إلى أن تكون أول شركة مدرجة بالكامل تعمل على أساس العملات المشفرة في هونغ كونغ من خلال إدراج 240.57 مليون سهم بموجب نظام الأصول الافتراضية الجديد للمدينة.

تقدم الشركة منصة شاملة تجمع بين التداول، والحفظ، والرهانات المؤسسية، وإدارة الأصول، وتوكيين ضمن إطار تنظيمي.

رغم أن النمو في الإيرادات واضح، إلا أن الخسائر لا تزال قائمة حيث تستثمر الشركة بشكل كبير في التكنولوجيا والامتثال والتوسع الدولي.

عائدات الاكتتاب موجهة بشكل رئيسي لتطوير البنية التحتية والتواصل العالمي، مما يضع هاش كي كلاعب استراتيجي طويل الأمد في أسواق الأصول الرقمية.

مقدمة السوق والأهمية الاستراتيجية

تهدف هاش كي إلى أن تصبح أول شركة مدرجة في هونغ كونغ يمكن للمستثمرين دمجها في محفظة الأسهم المحلية، مما يشير إلى تحول جوهري نحو الأصول المشفرة المنظمة في المدينة. قدمت الشركة طلبًا لطرح عام أولي في بورصة هونغ كونغ، حيث تعرض 240.57 مليون سهم بسعر يتراوح بين 5.95-6.95 درهم هونغ كونغ، مما قد يجمّع حتى 1.67 مليار درهم هونغ كونغ (~$215 مليون)، مع تقييم للشركة بمبالغ تتجاوز المليارات إذا تم الاكتتاب بالكامل. من المقرر أن يتم الإدراج في 17 ديسمبر، مما يمثل علامة فارقة في سعي هونغ كونغ لاستعادة مكانتها كمركز عالمي للأصول الرقمية بعد سنوات من عدم اليقين التنظيمي.

على مدى العامين الماضيين، قدمت هونغ كونغ نظام ترخيص مخصص لمنصات التشفير، يسمح بالحفظ المنظم، وخدمات الرهانات، والإشراف على العملات المستقرة. تقدم هاش كي، التي تدير أكبر منصة مرخصة في هونغ كونغ، نافذة فريدة على ما يمكن أن تبدو عليه العمليات المشفرة المنظمة والمتوافقة بالكامل تحت هذا الإطار الجديد. ويعد هذا الاكتتاب اختبارًا في الوقت الحقيقي لرغبة المستثمرين في بنية تحتية كهذه، خاصة مع القيود الصارمة التي تفرضها الصين على أنشطة التشفير. أداء هاش كي بعد الإدراج قد يؤثر على مسار هونغ كونغ كمركز رائد للأصول الرقمية.

نموذج الأعمال والعمليات

رغم أن هذا هو الاكتتاب العام لشركة هاش كي هولدينجز، إلا أن العرض يقدم نظامًا بيئيًا واسعًا يتجاوز مجرد منصة تبادل. منصتها الأساسية، هاش كي إكستشينج، مرخصة من قبل هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) للتداول في الأصول الافتراضية، بما في ذلك التداول الفوري وخدمات OTC. تدعم المنصة عمليات الدفع والعملات الرقمية لعملتي HKD و USD وتخدم كل من العملاء التجزئة والمؤسسات، مما يجعلها أكبر منصة مرخصة في هونغ كونغ.

إلى جانب التداول، وسعت هاش كي عملياتها لتشمل الرهانات، وإدارة الأصول، وتوكيين. تقدم خدمات الرهانات، المرخصة لصناديق ETH الفورية في هونغ كونغ، إدارة نحو 29 مليار HKD من الأصول. كما تقدم الشركة صناديق تشفير واستراتيجيات استثمار، مع حوالي 7.8 مليار HKD من الأصول تحت الإدارة. مبادرتها لتوكيين الأصول، هاش كي تشين، قامت بالفعل بتوكيين أكثر من مليار HKD من الأصول الحقيقية، بما في ذلك الأوراق المالية المهيكلة والائتمان الخاص، مما يبرز تركيزها على دمج التمويل التقليدي مع ابتكار البلوك تشين.

المالية واستراتيجية النمو

تتبع هاش كي مسار نمو نموذجي، مع ارتفاع الإيرادات بشكل حاد—من حوالي 129 مليون HKD في 2022 إلى أكثر من 721 مليون HKD في 2024—ومع ذلك، ما زالت تسجل خسائر كبيرة بسبب الاستثمارات الضخمة في التكنولوجيا والامتثال وتوسيع السوق. على الرغم من ارتفاع حجم التداولات، تظل الربحية غير محققة، مع تقليل صافي الخسائر بشكل ملحوظ في بداية 2025.

تعتزم الشركة استخدام عائدات الاكتتاب بشكل استراتيجي: حوالي 40% لتحديث التكنولوجيا، بما في ذلك توسيع محرك المطابقة وأمان الحفظ؛ و40% للتوسع في أسواق جديدة وتشكيل شراكات؛ والباقي لتعزيز القدرة التشغيلية وجهود الامتثال. يهدف هذا التدفق الرأسمالي إلى تعزيز مكانة هاش كي كمزود للبنية التحتية للعملات المشفرة إقليميًا وعالميًا.

الآفاق المستقبلية

سيكون المستثمرون والمراقبون من الصناعة يراقبون عن كثب أداء هاش كي بعد الإدراج، خاصة فيما يتعلق بنشاط التداول بعد الإدراج، وتنويع الإيرادات، وموقف التنظيم في هونغ كونغ. النجاح قد يمهد الطريق لمزيد من العروض العامة لشركات التشفير في هونغ كونغ، مما يعزز مكانتها كمركز للأصول الرقمية المنظمة. وعلى العكس، إذا ظهرت تحديات، فقد يحدد نتيجة الاكتتاب حدود طموحات هونغ كونغ للأصول الافتراضية، خاصة مع التعقيدات السياسية والتنظيمية الناجمة عن السياسات الصارمة للصين Mainland.

تم نشر هذا المقال أصلاً بعنوان استراتيجية هاش كي الجريئة: ريادة أولى لطرح عملة مشفرة في هونغ كونغ على Crypto Breaking News – مصدر موثوق لأخبار التشفير، أخبار البيتكوين، وتحديثات البلوك تشين.