البنك المركزي الياباني يرفع سعر الفائدة الأساسي من 0.5% إلى 0.75%، مسجلاً أعلى مستوى منذ 30 عامًا. وافق مجلس السياسات بالإجماع على القرار، وأشار إلى أنه إذا سارت اتجاهات الاقتصاد والأسعار وفقًا للتوقعات، فسيواصل رفع سعر الفائدة والسيطرة على مدى التسهيل النقدي. مصدر هذا المقال هو مقال من بيانات جينشيو، تم تنظيمه وترجمته وكتابة نصه بواسطة techflow.
(ملخص سابق: البنك المركزي الياباني “يرفع سعر الفائدة بمقدار نقطة إلى 0.75%”، مسجلاً أعلى مستوى منذ 30 عامًا، وارتفعت بيتكوين إلى 87500 دولار)
(معلومات إضافية: قبل رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني، لماذا انخفضت بيتكوين أولاً؟)

فهرس المقال

• النص الكامل لبيان السياسة
  • تغييرات في إرشادات عمليات السوق النقدية
  • النشاط الاقتصادي الياباني والأسعار: الحالة الراهنة والتوقعات

إذا سارت اتجاهات الاقتصاد والأسعار المستقبلية وفقًا للتوقعات، فسيواصل البنك المركزي الياباني رفع سعر الفائدة والسيطرة على مدى التسهيل النقدي. في 19 ديسمبر، رفع البنك سعر الفائدة الأساسي من 0.5% إلى 0.75%، بما يتوافق مع توقعات السوق. مستوى الفائدة يحقق أعلى مستوى منذ 30 عامًا، وهو أيضًا أول رفع للفائدة من قبل البنك منذ 11 شهرًا بعد يناير 2025.

النص الكامل لبيان السياسة

تغييرات في إرشادات عمليات السوق النقدية

في اجتماع السياسة النقدية الذي عُقد اليوم، وافق مجلس السياسات بالبنك المركزي الياباني بالإجماع، وقرر تحديد إرشادات عمليات السوق النقدية للفترة بين الاجتماعات على النحو التالي:

سيقوم البنك المركزي الياباني بتوجيه سعر الفائدة على الاقتراض الليلي غير المضمون ليظل حول 0.75%.

وفقًا لتعديل إرشادات عمليات السوق النقدية، وافق البنك المركزي الياباني بالإجماع، وقرر تعديل التدابير ذات الصلة وتطبيقها على سعر الفائدة.

(1) سعر الفائدة على ودائع التسهيل الإضافي

سعر الفائدة على ودائع التسهيل الإضافي ( هو سعر الفائدة المطبق على الرصيد في حسابات البنوك لدى البنك المركزي الياباني بعد خصم الاحتياطيات القانونية ) ويبلغ 0.75%.

(2) سعر الفائدة على القروض الأساسية

سعر الفائدة على القروض الأساسية بموجب التسهيل الإضافي هو 1.0%.

يظهر الاقتصاد الياباني بشكل عام انتعاشًا معتدلًا، لكن لا تزال هناك بعض الضعف في بعض المناطق. من حيث ظروف الأجور، سوق العمل لا يزال ضيقًا، ومن المتوقع أن تظل أرباح الشركات عالية بشكل عام، حتى مع تأثيرات السياسات الجمركية.

وفي ظل هذه الظروف، وبالاعتماد على مواقف كل من أصحاب العمل والعمال في مفاوضات الربيع السنوية، بالإضافة إلى المعلومات الأولية التي تم جمعها من المقر الرئيسي للبنك المركزي الياباني وفروعه، يمكن أن نكون واثقين جدًا من أن، بعد تحقيق زيادة الأجور بشكل مستدام هذا العام، ستواصل الشركات رفع الأجور بشكل ثابت العام المقبل، مع انخفاض المخاطر المرتبطة بتعطيل سلوك الشركات في تحديد الأجور.

على الرغم من عدم اليقين المستمر بشأن تأثيرات الاقتصاد الأمريكي وسياسات التجارة في الاقتصادات الأخرى، إلا أن هذه الشكوك قد انخفضت بالفعل. فيما يتعلق بالأسعار، ومع استمرار الشركات في نقل زيادة الأجور إلى أسعار المبيعات، فإن معدل التضخم الأساسي للمؤشر السعري للمستهلكين ( (CPI) ) لا يزال يظهر ارتفاعًا معتدلًا.

استنادًا إلى البيانات الأخيرة والمعلومات الأولية، يمكن أن نكون واثقين جدًا من أن، آلية ارتفاع الأجور والأسعار بشكل متزامن واعتدال ستستمر. في هذا السياق، من المتوقع أن يتوافق معدل التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين مع هدف استقرار الأسعار عند حوالي 2% خلال النصف الأخير من فترة التوقعات في تقرير “التوقعات الاقتصادية والنقدية” الصادر في أكتوبر 2025 ( (تقرير التوقعات) ).

وبناءً على تطورات النشاط الاقتصادي والأسعار المذكورة أعلاه، فإن البنك المركزي الياباني يعتقد أنه من المناسب، من منظور تحقيق هدف استقرار الأسعار عند 2% بشكل مستدام ومستقر، أن يقوم بتعديل مدى التسهيل النقدي بشكل معتدل. بعد تعديل سعر الفائدة، من المتوقع أن تظل الفوائد الحقيقية سلبية بشكل ملحوظ، وأن يستمر البيئة المالية التيسيرية في دعم النشاط الاقتصادي بقوة.

وفيما يتعلق بالسياسات النقدية المستقبلية، وبما أن الفوائد الحقيقية الحالية منخفضة بشكل ملحوظ، وإذا تحققت توقعات النشاط الاقتصادي والأسعار في تقرير التوقعات في أكتوبر 2025، فإن البنك المركزي الياباني سيواصل رفع سعر الفائدة والسيطرة على مدى التسهيل النقدي مع تحسن النشاط الاقتصادي والأسعار. وبناءً على هدف استقرار الأسعار عند 2%، سيقوم البنك المركزي الياباني، من منظور تحقيق هذا الهدف بشكل مستدام ومستقر، وبناءً على تغيرات النشاط الاقتصادي والأسعار والأوضاع المالية، بتنفيذ السياسات النقدية في الوقت المناسب.

النشاط الاقتصادي الياباني والأسعار: الحالة الراهنة والتوقعات

يظهر الاقتصاد الياباني بشكل عام انتعاشًا معتدلًا، لكن لا تزال هناك بعض الضعف في بعض المناطق. يظل النمو الاقتصادي العالمي معتدلًا، لكن بسبب تأثيرات السياسات التجارية وغيرها في الاقتصادات المختلفة، تظهر بعض المناطق ضعفًا أيضًا. تتجه الصادرات والإنتاج الصناعي بشكل عام نحو الاستقرار، لكن تأثير فرض الرسوم الجمركية الأمريكية لا يزال قائمًا.

تظل أرباح الشركات عالية بشكل عام، على الرغم من أن تأثيرات الرسوم الجمركية على القطاع التصنيعي بدأت تظهر، إلا أن تقييمات الشركات لا تزال في مستوى مريح. وفي ظل ذلك، يظهر الاستثمار الثابت للشركات اتجاهًا معتدلًا في الارتفاع.

يظل الإنفاق الخاص مرنًا، مدعومًا بتحسن ظروف التوظيف والدخل، لكنه يتأثر بارتفاع الأسعار. من ناحية أخرى، يشهد الاستثمار في الإسكان تراجعًا.

وفي الوقت نفسه، يظل الاستثمار العام بشكل أساسي ثابتًا. لا تزال البيئة المالية تظل ميسرة.

وفيما يتعلق بالأسعار، مع استمرار انتقال زيادة الأجور إلى أسعار المبيعات، وبتأثير ارتفاع أسعار المواد الغذائية مثل الأرز وغيرها، فإن معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين بعد استبعاد الأغذية الطازجة ظل مؤخرًا عند حوالي 3%. وتوقعات التضخم تتزايد بشكل معتدل.

وبسبب تأثيرات السياسات التجارية وغيرها في الاقتصادات الخارجية، يتباطأ النمو الاقتصادي العالمي، ويؤثر ذلك عبر انخفاض أرباح الشركات وغيرها على الاقتصاد المحلي، ومن المتوقع أن يظل النمو الاقتصادي الياباني معتدلًا، مع أن عوامل مثل البيئة المالية التيسيرية قد توفر دعمًا.

وفي المستقبل، مع عودة النمو الاقتصادي العالمي إلى مساره، من المتوقع أن يرتفع معدل النمو الاقتصادي الياباني. ومع تراجع تأثير ارتفاع أسعار المواد الغذائية، بما في ذلك الأرز، ومن خلال التدابير الحكومية لمواجهة ارتفاع الأسعار، من المتوقع أن يتباطأ معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين بعد استبعاد الأغذية الطازجة إلى أقل من 2% قبل النصف الأول من السنة المالية 2026.

وفي المستقبل، مع ارتفاع معدل النمو الاقتصادي، وزيادة الشعور بنقص العمالة، وارتفاع التوقعات التضخمية على المدى المتوسط والطويل، من المتوقع أن يزداد معدل التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين، ومعدل التضخم بعد استبعاد الأغذية الطازجة، تدريجيًا، وأن يصل في النصف الأخير من فترة التوقعات في تقرير “التوقعات الاقتصادية والنقدية” في أكتوبر 2025 إلى مستوى يتوافق بشكل عام مع هدف استقرار الأسعار.

تشمل المخاطر المحتملة التي تواجهها التوقعات: تأثيرات السياسات التجارية وغيرها على النشاط الاقتصادي والأسعار في الخارج، وسلوك الشركات في تحديد الأجور والأسعار، وتحركات الأسواق المالية وأسواق الصرف، ويجب مراقبة هذه المخاطر وتأثيرها على النشاط الاقتصادي والأسعار في اليابان بشكل دقيق.