عودة استسلام عمال تعدين البيتكوين مع وصول دورة الأربع سنوات إلى نقطة ضغطها

يبرز Crypto Rover لحظة هيكلية متكررة في تاريخ البيتكوين. يواجه المعدنون مرة أخرى ضغطًا شديدًا في نهاية دورة الأربع سنوات. تزايد الصعوبة، وتقليل مكافآت الكتلة بعد نصف الحدث في 2024، وانخفاض حاد في BTC يتحدون لضغط الهوامش. تعكس هذه المرحلة نهايات الدورات السابقة، حيث استسلم المعدنون الأضعف تحت وطأة الضغوط المالية بينما قام المشغلون الأقوى بتوحيد حصتهم في السوق.

انخفاضات السعر وتشديد إيرادات التجزئة يضغطان على السوق

انخفض البيتكوين مؤخرًا بنحو 35% من ذروته في أكتوبر قرب 126,000 دولار إلى نطاق منخفض يقارب 80,000 دولار. هذا الانخفاض أثر مباشرة على إيرادات معدني البيتكوين. انخفض سعر التجزئة بنسبة تقارب 35%، مما دفع العديد من العمليات إلى مناطق غير مربحة. الآن، يبيع المعدنون الاحتياطيات، ويوقفون تشغيل الأجهزة غير الفعالة، أو يخرجون تمامًا للبقاء على قيد الحياة. غالبًا ما يؤدي البيع القسري هذا إلى زيادة الضغط على المدى القصير ولكنه يزيل الرافعة المالية الزائدة من نظام التعدين.

تشير المؤشرات الرئيسية للبيتكوين إلى ظروف استسلام. انخفض مؤشر بويل إلى مناطق منخفضة تاريخيًا كانت سابقًا علامة على استنزاف المعدنين. تباطأ نمو معدل التجزئة مع فصل اللاعبين الهامشيين للأجهزة. تعديلات الصعوبة تعكس الضغط بدلاً من التوسع. تظهر هذه الإشارات عادة بالقرب من أدنى الدورات، وليس القمم. وتشير إلى أن المعدنين يتحملون أقصى قدر من الألم بينما يجمع الحاملون على المدى الطويل بصمت.

التاريخ يُظهر أن الاستسلام غالبًا ما يسبق التعافي

اتبع الدورات السابقة سيناريو مشابه. في 2012، 2016، و2020، ظهر استسلام المعدنين قرب نهاية كل دورة ربعية. كل حالة سبقت انتعاشات قوية للبيتكوين خلال شهور. بمجرد خروج المعدنين غير الفعّالين، يتراجع ضغط البيع. يتحسن صحة الشبكة مع سيطرة المشغلين الأقوى. ثم يستعيد البيتكوين زخمه مع تراجع ضغط العرض وعودة الطلب.

الظروف الكلية تحدد سرعة الانتعاش

الاستسلام وحده لا يضمن ارتفاعًا فوريًا. السيولة، أسعار الفائدة، ومعنويات المخاطرة لا تزال مهمة. يمكن أن تؤخر الظروف المالية المشددة التعافي حتى مع تحسن الإشارات على السلسلة. ومع ذلك، فإن استسلام المعدنين يعزز الأساس الهيكلي للبيتكوين. يعيد ضبط قواعد تكلفة البيتكوين، ويزيل الأيادي الضعيفة، ويضع بشكل تاريخي الأساس للمرحلة التالية من التوسع عندما تتحول الرياح الكلية لصالح السوق.