تقرير داخلي من Fundstrat يرد على توم لي؟ من المحتمل أن ينخفض سعر BTC إلى 60,000، و ETH ينخفض إلى أقل من 2000

تحذير من مستندات Fundstrat Global Advisors بأن النصف الأول من عام 2026 سيشهد “هبوطًا كبيرًا”، حيث يتوقع أن ينخفض سعر البيتكوين إلى ما بين 60,000 و65,000 دولار، بينما يتراجع سعر الإثيريوم إلى 1800-2000 دولار. وهذا يتعارض مع التصريحات المتفائلة لشريك الإدارة في Fundstrat، توم لي، في دبي، حيث أعلن أن “البيتكوين ستصل إلى 250,000 دولار، والإثيريوم تم تقييمه بشكل منخفض للغاية”.

توم لي يعلن عن توقعات إيجابية ووجود تناقض مذهل في تقرير فاندسترات الداخلي

! التقرير الداخلي للفندسترات

（المصدر: X）

توم لي كمدير شريك ورئيس أبحاث في فاندسترات، قدم توقعات متفائلة للغاية في الأسبوع الذي أقيم في دبي في أوائل أكتوبر. لقد صرح علنًا أن بيتكوين قد تصل إلى 250,000 دولار في غضون بضعة أشهر، وذكر أن إثيريوم عند سعر حوالي 3000 دولار “يتم تقيمه بشكل منخفض جدًا”. اقترح لي حتى ثلاث سيناريوهات لتقييم إثيريوم: إذا استعاد معدل ETH/BTC متوسطه خلال السنوات الثماني الماضية، فإن سعر إثيريوم قد يكون قريبًا من 12,000 دولار؛ إذا عاد إلى المستويات النسبية لعام 2021، فهذا يعني أن السعر قريب من 22,000 دولار؛ وإذا وصل معدل ETH/BTC إلى 0.25، فإن التقييم سيتجاوز 60,000 دولار.

ومع ذلك، وفقًا للقطات الشاشة التي تم مشاركتها على منصة X، فإن دليل استراتيجية العملات المشفرة لعام 2026 الذي يُزعم أنه تم إصداره داخليًا من Fundstrat يصور صورة متعارضة تمامًا. التقرير كتبه شون فاريل، مدير استراتيجية الأصول الرقمية في Fundstrat، ويحذر من حدوث “هبوط كبير” في النصف الأول من عام 2026، ويحدد أهدافًا أقل بكثير من الأسعار الحالية: بيتكوين 60,000 إلى 65,000 دولار، إيثيريوم 1,800-2,000 دولار، سولانا 50-75 دولار. هذه التوقعات تشكل مقارنة محرجة للغاية مع النغمة المتفائلة التي نشرها توم لي.

لم تكشف Fundstrat عن هذه البيانات علنًا، وحتى وقت كتابة هذا التقرير، لم تؤكد Cointelegraph أيضًا صحتها بشكل مستقل. لكن العديد من الحسابات المتعلقة بالعملات المشفرة، بما في ذلك Wu Blockchain، تدعي أن الوثيقة قد تم توزيعها على العملاء الداخليين. إذا كان التقرير صحيحًا، فهذا يعني أن Fundstrat تقوم بالترويج بشكل إيجابي في الأماكن العامة بينما ترسل تقارير هبوطية للعملاء المدفوعين في الخفاء، وستؤدي هذه “الاستراتيجية المزدوجة” إلى الإضرار بمصداقية المؤسسة بشكل خطير.

ثلاث توقعات هبوطية من تقرير Fundstrat الداخلي

بيتكوين هبوط أكثر من 30%: من حوالي 8.9 ألف دولار هبط إلى 6 آلاف إلى 6.5 ألف دولار، مسترجعاً معظم مكاسبه في النصف الثاني من عام 2024، واختبار فعالية مستوى الاختراق السابق.

إثيريوم هبطت بنسبة تقارب 40%: من حوالي 3000 دولار إلى 1800-2000 دولار، مما يكسر تمامًا رواية توم لي “تحت التقييم بشكل كبير”، وستعود إلى مستويات منتصف عام 2023.

سولانا انخفضت بأكثر من 60%: من 126 دولارًا حاليًا انخفضت إلى 50-75 دولارًا، واستعادت تقريبًا جميع المكاسب في هذه الدورة، واختبرت منطقة القاع بعد انهيار FTX.

استراتيجية “الشراء والبيع” الكلاسيكية لمؤسسات وول ستريت؟

أثارت هذه الحادثة تساؤلات واسعة في السوق حول دوافع المؤسسات في وول ستريت. يرى النقاد أن هذه استراتيجية نموذجية لـ"الترويج للشراء والقيام بالبيع على المكشوف": إصدار توقعات متفائلة في الأماكن العامة لجذب المستثمرين الأفراد للشراء، بينما يتم تقديم توصيات بيع في الخفاء للعملاء المؤسسيين، مما يسمح للمال الذكي بالانسحاب مسبقًا أو القيام بعمليات بيع على المكشوف. إن هذه المعايير المزدوجة شائعة في الأسواق المالية التقليدية، لكنها تثير القلق بشكل خاص في مجال العملات الرقمية الذي يروج للشفافية واللامركزية.

ومع ذلك، هناك تفسير آخر. كمنظمة بحثية، قد تحتوي Fundstrat على عدة فرق تحليلية داخلية، حيث يمثل توم لي الصورة العامة للعلامة التجارية للشركة ووجهة النظر الاستراتيجية طويلة الأجل، بينما قد يكون تقرير شون فاريل موجهًا نحو استراتيجيات التداول قصيرة الأجل، حيث تختلف قاعدة العملاء والأطر الزمنية بين الاثنين. في نوفمبر من العام الماضي، ادعى توم لي أيضًا أن “إثيريوم تسير على نفس الطريق الذي سلكه بيتكوين منذ عام 2017 حيث ارتفعت الأسعار بأكثر من 100 مرة”، ومن الواضح أن هذه الخطاب حول الدورة الفائقة يمثل منظورًا طويل الأجل، وليس بالضرورة متناقضًا مع توقعات التصحيح القصير الأجل في النصف الأول من عام 2026.

تكمن المشكلة الرئيسية في شفافية الإفصاح عن المعلومات. إذا كانت Fundstrat بالفعل تقدم نصائح تتعارض مع التصريحات العامة للعملاء الداخليين، فيجب توضيح شروط وتوقيت تطبيق وجهتي النظر بدلاً من ترك السوق يخمن في الفوضى. لقد تواصلت Cointelegraph مع Fundstrat لطلب التعليق، ولكن حتى لحظة كتابة هذا التقرير لم تتلقَ ردًا، مما يعمق الشكوك في السوق.

توم لي BitMine لا يزال يجمع ايثر بجنون

من المثير للسخرية أنه على الرغم من أن التقارير الداخلية تتوقع أن ينخفض سعر إثيريوم إلى أقل من 2000 دولار، إلا أن BitMine التابعة لـ Tom Lee تقوم بتجميع إثيريوم بنشاط. وذكرت الشركة في معلومات كشف عنها في 8 ديسمبر أنه اعتبارًا من 7 ديسمبر، كانت تمتلك ما يقرب من 3.9 مليون إثيريوم (ETH)، مع زيادة بأكثر من 138 ألف إثيريوم في أسبوع واحد. وتدعي الشركة أن كمية إثيريوم التي تمتلكها تمثل حاليًا أكثر من 3.2% من إجمالي المعروض من إثيريوم، وهو نسبة مذهلة للغاية.

إن عمليات الشراء الكبيرة من BitMine توفر دعمًا عمليًا لتصريحات توم لي العلنية. إذا كان يؤمن حقًا بأن إثيريوم سينخفض إلى 1800-2000 دولار، ينبغي أن تكون الخطوة العقلانية هي التوقف عن الشراء وانتظار أسعار أقل. على العكس من ذلك، لا تزال BitMine تسرع في التراكم في ظل بيئة سوقية ضعيفة، مما يظهر أن توم لي شخصيًا متفائل بشأن الآفاق طويلة الأجل لإثيريوم. هذه السلوكيات “التصويت بالمال” أكثر إقناعًا من أي توقعات لفظية.

ومع ذلك، قد يثير هذا أيضًا نوعًا آخر من التساؤلات: هل يستغل توم لي العلانية لدعم الأسعار، حتى تتمكن BitMine من الاستمرار في بناء المراكز عند مستويات سعرية أعلى؟ إذا كانت التقارير الداخلية صحيحة وتتوقع هبوطًا كبيرًا في النصف الأول من عام 2026، فقد تكون عمليات الشراء الحالية تهدف إلى إنهاء بناء المراكز قبل التصحيح، ثم الاستمرار في التوسع عند مستويات سعرية أقل. إن هذه الاستراتيجيات المعقدة ليست نادرة بين المستثمرين المؤسسيين، ولكن بالنسبة للمستثمرين الأفراد، يصبح من الصعب للغاية تفسير هذه الإشارات.

من يجب أن يثق السوق؟

كشفت هذه الحادثة عن مشكلة خطيرة تتعلق بعدم توازن المعلومات في سوق العملات المشفرة. لا يمكن للمستثمرين الأفراد رؤية إلا توقعات توم لي المتفائلة في الأماكن العامة، بينما قد يحصل العملاء الذين يدفعون على تقارير داخلية معاكسة تمامًا. في الأسواق المالية التقليدية، قد تؤدي هذه المعايير المزدوجة إلى تحقيقات تنظيمية، لكن المنطقة الرمادية في تنظيم العملات المشفرة تمنح المؤسسات مساحة أكبر للعمل.

بالنسبة للمستثمرين، الدرس الرئيسي هو عدم الثقة العمياء في توقعات أي مؤسسة أو فرد واحد. قد تكون نظرة توم لي المتفائلة على المدى الطويل صحيحة، وقد تتحقق تحذيرات شون فاريل من التصحيح على المدى القصير، وكلاهما لا يتعارض. يحتاج المشاركون في السوق إلى بناء إطار تحليل خاص بهم، مع مراعاة وجهات نظر متعددة، بدلاً من الاعتماد على تأييد السلطة لاتخاذ قرارات الاستثمار.