لماذا انخفض سعر البيتكوين اليوم؟ تدفق خارجي بقيمة 1.75 مليار دولار في صندوق ETF، وكسر الدعم الفني أدى إلى رد فعل متسلسل

الذهب يتجاوز 4,525 دولارًا، في حين أن البيتكوين انخفضت إلى حوالي 87,000 دولار، مع انخفاض بنسبة 7% منذ بداية العام. في 24 ديسمبر، سجل صندوق ETF للبيتكوين الفوري تدفقًا صافياً للخروج بقيمة 1.75 مليار دولار، وتصدر صندوق IBIT من بيلايد خسائر بقيمة 9,137 مليون دولار. انخفضت البيتكوين دون مستوى الدعم الرئيسي لمتوسطها المتحرك لمدة 365 يومًا عند 102,000 دولار، مما أدى إلى تدهور فني وتتابع عمليات البيع.

السبب الرئيسي الأول: هروب كبير لرأس المال من المؤسسات، ETF هو المحرك الرئيسي للبيع

السبب الأول لانخفاض البيتكوين اليوم هو أن المستثمرين المؤسساتيين يقومون بسحب كميات كبيرة من الأموال. وفقًا لبيانات SoSoValue، سجل صندوق ETF للبيتكوين الفوري تدفقًا صافياً للخروج بقيمة 1.75 مليار دولار في 24 ديسمبر، وهو اليوم السابع على التوالي الذي يشهد خروج الأموال. أكبر تدفق خارجي في يوم واحد كان من صندوق IBIT التابع لبيلاءيد، حيث خرج 9,137 مليون دولار؛ يليه صندوق GBTC التابع لGrayScale، حيث خرج 2,462 مليون دولار. في نفس اليوم، سجل صندوق ETF للإيثيريوم تدفقًا صافياً للخروج بقيمة 57 مليون دولار، مع ضغط بيع كبير على ETHE من GrayScale، حيث خرج 33.78 مليون دولار، مما رفع إجمالي التدفقات الخارجة التاريخية إلى 5,083 مليون دولار.

هذا التدفق المستمر للأموال يعكس توقعات سلبية من المؤسسات تجاه مستقبل سوق العملات الرقمية. قال مدير محفظة صندوق Apollo Crypto، براتيك كالا، إن أداء سعر البيتكوين هذا العام “يبدو بشكل واضح منفصلاً عن دورة الأخبار المتشددة حول هذا الأصل”. وأرجع هذا التباين إلى عمليات البيع المستمرة من قبل حاملي المراكز المبكرة، بما في ذلك التصحيح الحاد في أكتوبر، والتي منعت تعزيز الزخم الصاعد.

تشكل عمليات البيع من قبل الحائزين على المراكز طويلة الأمد عاملًا آخر يثقل على السوق. هؤلاء المستثمرون الذين جمعوا حصصًا عند مستويات منخفضة يستغلون الأسعار الحالية لتحقيق أرباح، ويستمرون في البيع، مما يضغط على السوق باستمرار. أشار كونستانتين فاسيليينكو، الشريك المؤسس لبورصة Paybis للعملات الرقمية، إلى أن بعض المتداولين في مناطق معينة يفضلون تصفية العملات الرقمية قبل بداية السنة الجديدة والخروج من بعض المراكز عالية المخاطر، لذلك يتوقع عدم حدوث تقلبات كبيرة قبل يناير.

نقص السيولة خلال العطلات يزيد من كبح النشاط السوقي. مع دخول المتداولين في عطلة عيد الميلاد، تنخفض السيولة، ويضعف الميل للمخاطرة، وهو نمط يتوافق مع سلوك السوق خلال العطلات الكبرى: انخفاض حجم التداول، تقليل صانعي السوق لمراكزهم، وتحول استراتيجيات الاحتفاظ إلى وضع دفاعي. ومع ذلك، فإن هذه العوامل تبرز مشكلة أعمق: عدم وجود مشترين واضحين مستعدين للدخول إلى السوق.

السبب الرئيسي الثاني: ارتفاع الذهب والفضة يسرقان أموال التحوط

السبب الثاني لانخفاض البيتكوين اليوم هو تدفق الأموال بشكل كبير نحو الأصول التقليدية كملاذ آمن. بالمقابل، فإن ارتفاع أسعار الذهب والفضة إلى مستويات قياسية يعكس تغيرات في المزاج السوقي عبر الأسواق. في فبراير، اقترب سعر عقود الذهب الآجلة من 4,506 دولارات للأونصة، بعد أن وصل سابقًا إلى أعلى مستوى تاريخي عند 4,530 دولارًا، بينما حافظ السعر الفوري على حوالي 4,491 دولارًا. الزيادة السنوية تتجاوز 70%، ومن المتوقع أن تحقق أفضل أداء سنوي منذ عام 1979.

أما الفضة، فقد أظهرت أداءً أقوى، حيث ارتفعت أسعار العقود الآجلة بأكثر من 4%، وظل السعر الفوري فوق 71 دولارًا، وهو مستوى غير مسبوق. هذا الانحراف يوضح بوضوح تحول السوق نحو الأصول المادية ذات التاريخ الذي يمتد لآلاف السنين، بدلاً من الأصول الرقمية ذات التقلبات الشديدة، خاصة مع ارتفاع حالة عدم اليقين.

ثلاثة أسباب رئيسية لتحول الأموال من البيتكوين إلى الذهب والفضة

مخاوف التضخم النقدي: ارتفاع مستويات الديون العالمية يدفع المستثمرين للبحث عن أصول مادية تحافظ على القيمة

شبهة فقاعة الذكاء الاصطناعي: تقييمات الأسهم المدفوعة بالذكاء الاصطناعي مرتفعة جدًا، مما يدفع الأموال للتحول إلى مراكز دفاعية

عدم اليقين السياسي: عدم وضوح السياسات النقدية المستقبلية في الولايات المتحدة يجعل الذهب الخيار الأول للتحوط

قال تيموثي ميشيل، مدير أبحاث شركة BRN للأصول الرقمية، إن: «الأصول المادية كأداة تحوط طويلة الأمد تجذب الأموال، بينما لا تزال الأصول الرقمية على الهامش». خلال بداية عام 2025، كان أداء البيتكوين مرتبطًا بشكل كبير بالأصول ذات المخاطر، لكنه تأخر بشكل واضح عن أداء الأصول الأخرى في نهاية العام. بالإضافة إلى ذلك، لم تنجح خصائصها التي تم الترويج لها على أنها “الذهب الرقمي” في جذب تدفقات رأس مال دفاعية تدفع أسعار الذهب للارتفاع.

يعتقد المستثمرون المخضرمون أن موجة ارتفاع الذهب والفضة قد لا تكون قد انتهت بعد. يرى بعض المحللين أنه إذا استمرت اتجاهات الديون العالمية في السيطرة، فإن أسعار الذهب قد تتجاوز بكثير المستويات الحالية. ومع ذلك، فإن هذا السياق من المفترض أن يكون مفيدًا أيضًا للبيتكوين وغيرها من وسائل حفظ القيمة، لكن الواقع يشير إلى أن الأموال تفضل المعادن الثمينة التقليدية على العملات الرقمية.

السبب الثالث: الاختراق الفني يثير ردود فعل متسلسلة

(المصدر: Trading View)

السبب الثالث لانخفاض البيتكوين اليوم هو كسر مستوى الدعم الفني الرئيسي، مما أدى إلى ضغط بيعي فني. انخفضت البيتكوين دون مستوى 102,000 دولار، وهو متوسطها المتحرك لمدة 365 يومًا، والذي كان سابقًا مستوى دعم رئيسي خلال هذا الدورة. إذا لم تتمكن من استعادة هذا المستوى، فسيزيد ذلك من احتمالية مزيد من التصحيح.

على الرسم البياني لأربع ساعات، لا تزال البيتكوين تتداول ضمن قناة هبوطية، مما يعكس تصفية أرباح قابلة للتحكم. يتذبذب السعر حول منطقة 87,800 دولار، التي كانت سابقًا دعمًا ومقاومة مزدوجة. على الرغم من أن البيتكوين لا تزال أدنى من المتوسط المتحرك لـ50 يومًا (87,980 دولارًا) و100 يوم (88,610 دولارًا)، إلا أن وتيرة الهبوط تباطأت بشكل واضح.

تشكل الشموع نمط المثلث المتماثل والنجمة السداسية، مما يدل على تردد السوق وليس استمرار الهبوط. مؤشر القوة النسبية (RSI) عند حوالي 46، ويستقر فوق منطقة التشبع في البيع، مما يشير إلى تراجع زخم البيع. من الناحية الهيكلية، يشبه هذا النمط علم الهبوط، والذي عادةً ما ينبئ باختراق حاسم في الاتجاه.

خيارات بقيمة تزيد عن 23 مليار دولار ستنتهي صلاحيتها في 26 ديسمبر، مما يجمّد رهانات الاتجاه، ويزيد من جمود السوق. إذا استمر السعر في اختراق 88,600 دولار، فمن المتوقع أن يواصل الارتفاع نحو 90,500 دولار، ثم 92,650 دولار، وربما يعيد اختبار 94,600 دولار. وعلى العكس، إذا لم يتمكن من الحفاظ على المتوسطات الرئيسية، فمن المحتمل أن يعيد اختبار 86,300 دولار، مع توقع أن يكون الطلب عند حوالي 83,800 دولار أكثر قوة.

التوقعات المستقبلية: هل ستتجمع أم ستواصل الانخفاض؟

حاليًا، تخلف البيتكوين عن “موجة عيد الميلاد”، وتوقفها في ظل ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية وارتفاع أسعار الذهب يرسل إشارة: هذا الأصل المبني على الحماسة يبدو أنه فقد أي نقطة إثارة مع اقتراب نهاية العام. طالما أن سعر البيتكوين يحافظ على مستوى أعلى من الحد الأدنى، فإن الاتجاه العام يميل إلى الاستمرار وليس الانكسار. إذا استمرت الذهب والفضة في جذب أموال التحوط، ومع تحول المستثمرين إلى الأصول النادرة، فقد تصبح البيتكوين الهدف التالي. أشار كالا إلى أن معظم ضغط البيع يبدو أنه قد تراجع، وأن البيتكوين دخل في منطقة تذبذب، ويعتقد أن ذلك قد يمهد الطريق لأداء أقوى في العام القادم.