بيتكوين 2026: متى قد يتم كسر دورة الأربعة أعوام

في صباح بارد من “Betwixmas” في ديسمبر، كان الجو حول البيتكوين مزيجًا من المألوف والغريب.

مألوف، لأن القصة لا تزال تتأرجح بين الحماسة والقلق. وغريب، لأن مجموعة المتابعين للمخطط الزمني قد تغيرت عما كانت عليه سابقًا.

بعضهم لا زال من “القدامى” الذين مروا بقمم 2017 و2021؛ والبعض الآخر انضم حديثًا، وتواصل مع البيتكوين عبر حسابات الوساطة أو صناديق ETF، وهم مستثمرون لم يضطروا أبدًا لتعلم عبارة البذرة.

حاليًا، يتداول البيتكوين حول مستوى 88,000 دولار أمريكي. هذا الرقم قبل بضع سنوات كان يبدو غير منطقي، وإذا نظرت من بعيد، لا يزال كذلك. لكن مقارنةً مع الذروة التي بلغت حوالي 126,000 دولار قبل بضعة أسابيع والانهيار التالي، فإن هذا السعر يعطي إحساسًا بالهدوء.

الانخفاض تأثر جزئيًا بارتفاع عائدات السندات، والضرائب، وتدفقات رأس المال الخارجة من صناديق ETF، مما يذكر أن البيتكوين الآن يتنفس مع أجواء الأسواق العالمية ذات المخاطر العالية.

وهذا يقود إلى قضية مهمة لعام 2026: إذا حقق البيتكوين قمة جديدة في العام القادم، بعد أن سجل قمة 2025، فإن دورة المشاعر التي يعتمد عليها السوق ستتغير.

يسمي المتداولون ذلك “دورة الأربعة أعوام”: ظهور النصف، انخفاض العرض، ارتفاع السوق، ثم “السكران” بعد القمة. لكل شخص نسخته الخاصة، لكن النموذج الزمني هذا يكاد يكون بمثابة مترونوم.

قمة جديدة في 2026 لن تكون مجرد شمعة خضراء بسيطة. فهي تشير إلى أن المترونوم القديم يفقد إيقاعه، وأن عاملًا آخر يخلق “إيقاعًا جديدًا”.

الدورة القديمة واختبار 2026

فكرة “دورة الأربعة أعوام” تعتمد على أساس بسيط: كل مرة يحدث فيها النصف، ينخفض العرض الجديد، ويشتد الحصار على السوق، وترتفع الأسعار، ثم تنفد الدورة ويحدث انخفاض حاد “يُطهر” الرافعة المالية والفائض.

تظهر القمم التاريخية عادة بعد حوالي 1–1.5 سنة من النصف. في السيناريو الكلاسيكي، يكون النصف بمثابة شرارة، والارتفاع هو النار المشتعلة، والسنة الثانية هي وقت انتهاء النار.

الاختلاف في 2026 يكمن في الموقع “غير الصحيح” على الجدول: أقرب نصف كان في 2024؛ السوق سجل قمة قبل النصف، مما فاجأ الكثير، ثم استمر في الارتفاع في 2025. وإذا حقق البيتكوين قمة ذات معنى في 2026، فإن دورة الأربعة أعوام ستطول، مع فترات تصحيح متبادلة.

هذا يؤثر على جميع المشاركين: المستثمرون الأفراد يقيسون الوقت وفقًا للسوق الصاعد، والمؤسسون يراقبون الصناديق، والمنقبون يعيشون أو يموتون مع هوامش الربح، والمنظمات يجب أن تشرح مستوى تعرضها في التقارير الفصلية.

الزيادة الضرورية والأرقام الواقعية

لتحقيق قمة جديدة، يجب أن يتجاوز البيتكوين مستوى 126,000 دولار. من السعر الحالي البالغ 89,000 دولار، يعني ذلك زيادة حوالي 42%.

وفقًا لمعايير البيتكوين، هذا ليس “قفزة قمرية” ولكنه ليس سهلاً أيضًا. بشكل متوسط، يحتاج السوق إلى حوالي 3% شهريًا لتحقيق هذا الهدف بنهاية 2026، أو حوالي 6% شهريًا إذا أراد الوصول إليه في منتصف العام.

ثلاثة عوامل رئيسية تحدد إمكانية ذلك: سعر الفائدة، تدفقات رأس المال، والوصول.

• سعر الفائدة: عندما يرتفع العائد الحقيقي، يجب على الأصول غير المولدة للعائد أن تتنافس لجذب رأس المال.
• تدفقات رأس المال: صناديق ETF و ETP تتيح شراء وبيع البيتكوين بكميات كبيرة دون المرور عبر بورصات العملات الرقمية، لذا فإن أسبوع “خالي من المخاطر” للمؤسسات يكفي ليؤثر.
• الوصول: الطلب الجديد يأتي من التوزيع، والمنصات، والإطار التنظيمي، وكون البيتكوين يمكن شراؤه بنقرة واحدة فقط.

العرض – الطلب الحقيقي

بعد النصف في 2024، تنتج الشبكة حوالي 450 بيتكوين يوميًا، أي ما يعادل 40 مليون دولار يوميًا، حوالي 15 مليار دولار سنويًا.

إذا أراد السوق أن يرتفع السعر أكثر، يجب أن يوجد من يستوعب هذا العرض، ويجب أن يكون الاستيعاب طويلًا بما يكفي ليكون ذا معنى. هنا تصبح صناديق ETF عنصرًا مركزيًا في مناقشات 2026. تتوقع Citi أن يصل سعر البيتكوين في 2026 إلى 143,000 دولار، استنادًا إلى تدفقات ETF تقدر بحوالي 15 مليار دولار – وهو ما يعادل قيمة العرض الجديد سنويًا.

حتى مع استمرار قصة البيتكوين على المدى الطويل مدفوعة بأحداث النصف، فإن نطاق السيناريوهات الممكنة يتسع بسرعة. الخط المنقط يشير إلى حدث النصف المتوقع في 2028، والخط المتقطع هو أعلى سعر على الإطلاق سابقًا.## سعر الفائدة المستقر والوصول هو المفتاح

المستثمرون الذين كانوا يشككون في البيتكوين أصبحوا الآن يشترون بشكل غير مباشر عبر ETF، دون الحاجة للقلق بشأن دورة النصف، فقط يراقبون تكلفة الفرصة البديلة والعائد على المحفظة.

لتحقيق قمة 2026، يجب أن يحدث أحد الأمرين:

1. يتوقف العائد الحقيقي عن الارتفاع وينخفض، مما يجعل الأصول غير المولدة للعائد أسهل في الامتلاك.
2. يكون الطلب على البيتكوين قويًا بما يكفي لمواجهة ارتفاع العائد.

الوصول – العامل “الصامت”

شراء البيتكوين أصبح أسهل الآن بفضل ETF. والخطوة التالية هي أن تدمج منصات الوساطة والبنوك تداول العملات الرقمية في أنظمتها المألوفة، وتوسع قاعدة المستثمرين المحتملين دون الحاجة لفتح حسابات عملات رقمية.

هذا يغير هيكل الطلب: تدفقات الأموال بطيئة، مستقرة، ويمكن أن تطيل الاتجاه بدلاً من تكوين “فقاعة” قصيرة الأمد.

نموذج الاحتمالات

بالاعتماد على سعر 88,000 دولار، و126,000 دولار كقمة، وتقلب بنسبة 41%، تظهر المحاكاة أن هناك حوالي 70% احتمالية لتحقيق قمة جديدة في 2026.

وهذا لا يتطلب مسارًا تصاعديًا مثاليًا، فقط اتجاهًا إيجابيًا قويًا بما يكفي لتحويل التقلبات العشوائية إلى ميزة.

إذا استمرت تدفقات ETF لفترة كافية، فقد يكون التأثير أكبر من دورة النصف لأنها تتجاوز العرض الجديد بقيمة الدولار الأمريكي.

كلما طال الوقت، زادت فرص البيتكوين في الوصول إلى مستويات عالية جديدة. في السيناريو الأساسي، ستزداد نسبة النجاح في 2027، ثم تستقر مع اقتراب حدث النصف.## شروط كسر الدورة

1. تدفقات الأموال الداعمة: تدفق صافٍ مستمر لفترة كافية عبر ETF و ETP، يعوض العرض الجديد ويجذب رأس مال “مجمّد”.
2. البيئة الاقتصادية الكلية المواتية: استقرار أو انخفاض العائد الحقيقي، وعودة السوق إلى المخاطرة.
3. توسيع الوصول: منصات الوساطة والبنوك توسع فئات المشتريين.
4. إطار تنظيمي واضح: الولايات المتحدة مع العملات المستقرة، وأوروبا مع MiCA، تساعد على تشغيل العملات الرقمية ضمن إطار شفاف.
5. قصة ندرة البيتكوين تكتسب علامة جديدة. اقترابها من 20 مليون بيتكوين تم تعدينها يصبح علامة نفسية لسوق يبحث دائمًا عن رموز. في الدورات السابقة، كانت يوم النصف رمزًا رئيسيًا. في دورة أكثر نضجًا، يمكن أن تتداخل العلامات، وتصبح القصة رحلة طويلة بدل حدث واحد على الجدول.

عندما تتحد هذه العوامل، فإن القمة الجديدة في 2026 لن تكون مجرد حدث عشوائي، بل توسعًا في التحول الهيكلي الذي بدأ عندما تحول السوق الطلب إلى قنوات مالية تقليدية.

ماذا قد يحدث عند اقتراب النصف في 2028

إذا حقق البيتكوين قفزة أخرى في 2026، فإن المرحلة التالية ستصبح أكثر إثارة بكثير.

في السيناريو القديم، غالبًا ما يكون عام 2027 هو وقت “الانتفاخ”، حيث تتراجع الأسعار وتطول فترة الضعف، وينتظر الجميع النصف التالي كأنه فجر مقرر مسبقًا.

كسر الدورة سيغير ذلك الإيقاع العاطفي.

كما سيتغير السياق أيضًا. لم تعد عمليات التصحيح نهاية لعصر، بل يجب إدارتها ضمن اتجاه أكبر.

توقع معقول، إذا حقق البيتكوين قمة ذات معنى في 2026، هو أن يتحول عام 2027 إلى مرحلة تراكم بدلًا من “إعادة ضبط” كاملة. قد تتقلص التقلبات مع تزايد المؤسساتية في عمليات الشراء، ويبدأ السوق في العمل كأصل ماكروي له محفزاته الخاصة، بدلًا من أن يكون مجرد مقامرة.

عندها، سيكون النصف في 2028 أقل صدمة، وأشبه بحدث “لجنة” أكثر – نقطة زمنية يمكن للمستثمرين التخطيط لها مسبقًا. تدور القصة حول استمرار تشديد العرض، مع توسع الوصول إلى السوق.

سوق كهذا يمكن أن ينمو بشكل كبير بعد النصف، ويمكن أن ينهار بشكل عنيف أيضًا. الفرق هو أن الدافع لم يعد فقط من طقوس الدورة، بل من تفاعل السيولة، وتدفقات رأس المال، والمخاطر.

إذا استمرت تدفقات رأس المال إلى ETF بشكل كبير وطويل، فقد تكون أكثر أهمية من جدول النصف لأنها قد تتفوق على العرض الجديد بقيمة الدولار.