يصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي إشارات متشددة، ومن المتوقع أن يتأخر خفض الفائدة حتى مارس 2026، مما يضغط على سوق العملات المشفرة بشكل أكبر

مع إعلان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) عن محضر اجتماع ديسمبر، شهد سوق البيتكوين والعملات المشفرة بشكل عام ضغطًا مرة أخرى مع بداية العام الجديد. تظهر محتويات المحضر أن الاحتياطي الفيدرالي ليس مستعجلاً لمواصلة خفض الفائدة على المدى القصير، وتم تأجيل توقعات السوق لتحسين السيولة بشكل واضح.

وأشار محضر الاجتماع إلى أنه بعد خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، يميل غالبية المسؤولين إلى وقف المزيد من السياسات التيسيرية وتأجيل نافذة خفض الفائدة التالية إلى أوائل مارس على أقرب تقدير. وألمح بعض التصريحات إلى أن نقطة خفض الفائدة الحاسمة التي تتوفر فيها شروط واضحة قد تكون في حوالي مارس 2026، مما أدى إلى عدم تحقيق توقعات السوق التي كانت تتوقع خفضًا في يناير أو قبل ذلك.

في ظل استمرار بيئة ارتفاع أسعار الفائدة، يتعرض سوق العملات المشفرة لضغوط واضحة من حيث المعنويات. خلال الأسابيع القليلة الماضية، ظل سعر البيتكوين يتراوح بين 85,000 دولار و90,000 دولار مع تقلبات ضيقة، ولم يتمكن من اختراق مستوى المقاومة الرئيسي بشكل فعال. لا تزال أحجام التداول الإجمالية منخفضة، ومنذ تصحيح ديسمبر، لم يتحسن الميل للمخاطرة بشكل ملحوظ، مما يدل على أن السوق لا يزال في حالة ترقب.

أكد مسؤولو FOMC في المحضر أن “الحفاظ مؤقتًا على نطاق هدف الفائدة الحالي” هو الخيار الأنسب حاليًا لتقييم تأثير السياسات التيسيرية السابقة المتأخر. ووصف بعض الأعضاء خفض الفائدة في ديسمبر بأنه “توازن دقيق”، مشيرين إلى أنه قبل تحقيق تقدم واضح في التضخم، لا يوجد حاجة ملحة لمزيد من الإجراءات.

لا يزال التضخم هو العامل الرئيسي الذي يحد من تحول السياسات. يعترف المحضر أن سوق العمل قد تبرد، لكن مستوى الأسعار الإجمالي لا يزال بعيدًا عن الهدف الطويل الأمد البالغ 2%. وأشار الأعضاء إلى أن عوامل الرسوم الجمركية تواصل رفع التضخم في السلع، بينما تحسن التضخم في الخدمات محدود السرعة.

وفي الوقت نفسه، لاحظ الاحتياطي الفيدرالي أن مخاطر التراجع في سوق العمل تتزايد، بما في ذلك تباطؤ التوظيف، وتراجع نية الشركات للاستثمار، وزيادة الضغط على الفئات ذات الدخل المنخفض. ومع ذلك، يختار معظم صانعي السياسات الانتظار لمزيد من البيانات الاقتصادية الكلية قبل اتخاذ قرار بشأن تعديل مسار السياسة النقدية.

بالنسبة لسوق البيتكوين والعملات المشفرة، فإن الإشارات أصبحت واضحة جدًا. في ظل استمرار العائدات الحقيقية عند مستويات عالية، وتضييق السيولة بالدولار، يفتقر السوق حاليًا إلى محفزات قوية للارتفاع على المدى القصير. يعكس تماسك البيتكوين عند المستويات العالية الصراع بين المستثمرين حول توقعات خفض الفائدة وضغوط المعدلات الحقيقية.

بالنسبة للمستقبل، إذا استمر التضخم في التراجع بشكل أكبر، وضعفت بيانات التوظيف بشكل ملحوظ، فقد يكون مارس هو أول نافذة زمنية واقعية لمناقشة خفض الفائدة مرة أخرى. قبل ذلك، من المحتمل أن تظل أسعار الأصول المشفرة عرضة للتقلبات والمخاطر الهبوطية، ولا تزال البيئة الكلية العامل الرئيسي في تحديد الاتجاه.