هل تحطم حلم "خفض الفائدة" في عالم العملات الرقمية؟ توقعات جي بي مورغان: الاحتياطي الفيدرالي سيظل "ثابتًا" هذا العام، ويرفع الفائدة في الربع الثالث من العام القادم

عندما لا يزال السوق يتحدث عن “متى ستأتي خفض الفائدة”، تتوقع جي بي مورغان (JPMorgan Chase) أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) سيبقي على أسعار الفائدة دون تغيير هذا العام، وأن الخطوة التالية في السياسة قد تتأخر حتى الربع الثالث من عام 2027، ومن المحتمل أن تكون “رفع الفائدة” بدلاً من “خفضها”، وهو ما يتناقض بشكل قوي مع التوقعات السائدة في سوق العملات المشفرة. وفقًا لتقرير وكالة رويترز، أشارت جي بي مورغان إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على أسعار الفائدة بين 3.5% و3.75% “ثابتة”، وأنه في الربع الثالث من عام 2027 سيرفعها بمقدار 1 نقطة (25 نقطة أساس).

ومع ذلك، يُظهر أداة FedWatch الخاصة بمؤسسة CME أن المتداولين يراهنون بشكل كبير على أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي على الأقل مرتين هذا العام، بمقدار 1 نقطة أساس في كل مرة. ويشارك العديد من محللي العملات المشفرة نفس الرأي، معتقدين أن انخفاض تكاليف الاقتراض سيعيد إشعال تفضيل المخاطر في الاقتصاد والأسواق المالية بشكل عام، مما قد يدعم البيتكوين. وأشار محلل السوق البارز في FXTM لوكمان أوتونوجا: “على الرغم من أن عام 2025 مليء بالتحديات، إلا أن تقليل العرض النشط وتوقعات خفض الفائدة قد يؤدي إلى انتعاش قوي للبيتكوين في عام 2026.” المتداولون في سوق العملات المشفرة يعلقون آمالهم على الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي. حيث ستنتهي فترة ولاية الرئيس الحالي جيروم باول في مايو من هذا العام، ويتوقع السوق بشكل عام أن يكون خليفته أكثر ميلاً إلى التيسير. تتوافق توقعات جي بي مورغان بشأن رفع الفائدة مع النمط الفني الذي ظهر مؤخرًا لعائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات. يُظهر هذا النمط أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات، والذي يُعتبر معيار تسعير الأصول العالمية، قد يتحدى مستوى 6% خلال العام المقبل (حاليًا حوالي 4.18%)، وإذا تحقق هذا السيناريو، فسيشكل ضغطًا كبيرًا على الأصول ذات التقييم المبالغ فيه والاستثمارات عالية المخاطر. ومع ذلك، أكد محللو جي بي مورغان أنه إذا ظهرت علامات على ضعف سوق العمل، أو انخفض معدل التضخم بشكل ملحوظ، فإن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال بإمكانه التحول في وقت لاحق من هذا العام. ولكن، وفقًا لأحدث بيانات التوظيف في ديسمبر من العام الماضي، انخفض معدل البطالة في الولايات المتحدة بشكل غير متوقع إلى 4.4%، مما يدل على مرونة سوق العمل بشكل كبير.