أعادت عملة البيتكوين اختبار مستوى 58 ألف دولار مع بداية الربع الثالث، حتى مع تراجع عوائد السندات ووصول الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية وضعف الذهب، وفقًا لتقرير بيتفينكس ألفا الصادر في 1 يوليو. أرجع المحللون الانخفاض إلى استمرار التدفقات الخارجة المؤسسية، والمركزية السلبية لجاما، وضغط البيع الميكانيكي الثابت الذي طغى على تحسن الظروف الاقتصادية الكلية. كانت هذه هي المرة الرابعة خلال الدورة الحالية التي تنخفض فيها البيتكوين بالتزامن مع تراجع عوائد السندات، مما يعزز الابتعاد عن الأصول التقليدية الخطرة، ويشير إلى أن ضغط البيع ينشأ بشكل أساسي داخل سوق العملات الرقمية وليس من ضغوط اقتصادية كلية أوسع.
انخفاض البيتكوين وسط تسجيلات قياسية للأسهم وتراجع العوائد
أشار محللو بيتفينكس إلى أن البيتكوين بدأت الربع الثالث بإعادة اختبار أدنى مستويات الدورة قرب 58 ألف دولار، على الرغم من الظروف المالية التي كانت ستفضل عادةً الأصول الخطرة. تراجعت عوائد السندات، وأنهت الأسهم الأمريكية الربع عند مستويات قياسية، وضعف الذهب، لكن البيتكوين استمرت في الانحسار. رأى المحللون أن النمط يشير إلى أن ضغط البيع يأتي بشكل أساسي من داخل سوق العملات الرقمية بدلاً من الضغوط الاقتصادية الكلية الأوسع، مما أدى إلى انفصال البيتكوين مؤقتًا عن ارتباطها المعتاد بالأسهم باستثناء فترات الاضطراب الواسع في السوق. لم تعد البيتكوين تتصرف كأصل خطير في المقام الأول، حيث أرجع بيتفينكس التحرك نحو مستوى 58 ألف دولار إلى البيع الميكانيكي المستمر بينما تظل العملة الرقمية أقل بكثير من أعلى مستوياتها التاريخية.
انتهاء صلاحية عقود الخيارات في 26 يونيو يترك السوق في نظام جاما سلبي
أزالت انتهاء صلاحية عقود الخيارات ربع السنوية في 26 يونيو أحد أكبر مراكز المشتقات هذا العام، لكنها لم تغير هيكل السوق الأوسع. على الرغم من انتهاء صلاحية جزء كبير من الفائدة المفتوحة على عقود الخيارات، لا يزال المتعاملون في وضع دون مستوى انعكاس جاما التقديري قرب 68 ألف دولار، مما يترك السوق في نظام جاما سلبي يمكن أن يضخم تقلبات الأسعار. لا تزال الحماية ضد الانخفاض تهيمن على مراكز الخيارات، بينما يظل تمويل العقود الدائمة منخفضًا نسبيًا، ولا تُظهر الفائدة المفتوحة على العقود الآجلة أدلة كبيرة على دخول رافعة مالية جديدة بقوة إلى السوق، مما يشير إلى ضغط بيع ثابت بدلاً من المضاربة المفرطة الواسعة.
سجلت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة أسبوعًا سابعًا على التوالي من صافي عمليات الاسترداد بلغت حوالي 1.79 مليار دولار خلال الأسبوع المنتهي في 26 يونيو. شكل صندوق IBIT التابع لشركة بلاك روك وFBTC التابع لفيليتي معظم عمليات البيع، على الرغم من أنهما كانا مشترين مهمين خلال انخفاضات السوق السابقة. تفويض شركة ستراتيجي لبيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين لدعم احتياطي الدولار الأمريكي والالتزامات الأخرى يخلق آلية رسمية يمكن من خلالها تحويل حيازات إضافية إلى نقد إذا لزم الأمر.
متوسط السعر المحقق الإجمالي قرب 53 ألف دولار يُحدد كمستوى دعم رئيسي
حددت بيتفينكس متوسط السعر المحقق الإجمالي للبيتكوين، المقدر بحوالي 53 ألف دولار، باعتباره الدعم الهيكلي الأهم للسوق، مشيرةً إلى أن التداول المطول دون هذا المستوى تزامن تاريخيًا مع أعمق مراحل الأسواق الهابطة السابقة. يشير سلوك الحاملين الحالي إلى أن السوق لم يصل بعد إلى مرحلة الاستسلام الكامل، حيث لا يزال حاملو المدى القصير تحت الماء بينما بدأ حاملو المدى الطويل أيضًا في تحقيق الخسائر. تظل احتياطيات البورصات قرب أدنى مستوياتها منذ سنوات، ويظل عرض حاملي المدى الطويل قرب مستويات قياسية، مما يشير إلى أن المستثمرين الصبورين لم يقوموا بتوزيع حيازاتهم على نطاق واسع.
ذكر المحللون أن عدة تطورات ستحدد ما إذا كانت البيتكوين قادرة على الاستقرار، بما في ذلك التدفقات المستدامة إلى صناديق المؤشرات المتداولة، وأي عمليات بيع تنفذ بموجب تفويض شركة ستراتيجي، والتغيرات في مراكز العقود الدائمة، وما إذا كان المشترون سيدافعون عن السعر المحقق. يبقى مستوى السعر المحقق أقوى دعم هيكلي، على الرغم من أن متانته تعتمد على ما إذا كانت الموجة الحالية من البيع الميكانيكي بدأت في التخفيف.
الأسئلة الشائعة
لماذا انخفضت البيتكوين إلى 58 ألف دولار على الرغم من تحسن الظروف الكلية؟
أرجع المحللون الانخفاض إلى استمرار التدفقات الخارجة المؤسسية، والمركزية السلبية لجاما، وضغط البيع الميكانيكي الثابت الذي طغى على تراجع عوائد السندات ومستويات الأسهم القياسية، مع الإشارة إلى أن تقرير بيتفينكس ألفا الصادر في 1 يوليو لاحظ أن هذه هي المرة الرابعة في الدورة التي تنخفض فيها البيتكوين بالتزامن مع تراجع العوائد.
ما أهمية مستوى السعر المحقق عند 53 ألف دولار؟
حددت بيتفينكس متوسط السعر المحقق الإجمالي للبيتكوين، المقدر بحوالي 53 ألف دولار، باعتباره الدعم الهيكلي الأهم للسوق، مشيرةً إلى أن التداول المطول دون هذا المستوى تزامن تاريخيًا مع أعمق مراحل الأسواق الهابطة السابقة، بينما تظل احتياطيات البورصات قرب أدنى مستوياتها منذ سنوات ويظل عرض حاملي المدى الطويل قرب مستويات قياسية.
كم خسرت صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين خلال الأسبوع المنتهي في 26 يونيو؟
سجلت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة أسبوعًا سابعًا على التوالي من صافي عمليات الاسترداد بلغت حوالي 1.79 مليار دولار خلال الأسبوع المنتهي في 26 يونيو، حيث شكل صندوق IBIT التابع لشركة بلاك روك وFBTC التابع لفيليتي معظم عمليات البيع، على الرغم من أنهما كانا مشترين مهمين خلال انخفاضات السوق السابقة.
